Arthur Hayes: Cripto Força TradFi a se Adaptar ou Morrer Com Perpetuals de Ações Tornando-se o Jogo Mais Quente de 2026

O Crescente Impacto dos Futuros Perpétuos nos Mercados Globais

O co-fundador da Bitmex e CIO da Maelstrom, Arthur Hayes, publicou em 27 de novembro que as bolsas tradicionais enfrentam um ponto de inflexão de “adaptar-se ou morrer” à medida que os futuros perpétuos reformulam como os mercados globais determinam os preços das ações, índices e, eventualmente, taxas de juros. Ele argumentou que as estruturas nativas de criptomoedas estão superando os derivativos legados mais rápido do que os reguladores esperavam.

“Por que o volume de negociação de derivativos em todo o mundo e de todos os ativos financeiros migrarão de contratos futuros e de opções datados para perpétuos que nunca expiram?” ele escreveu. Hayes usou essa questão para enquadrar a tensão estrutural entre as câmaras de compensação convencionais e os sistemas de margem projetados para participação 24/7 de alta alavancagem.

O co-fundador da Bitmex observou que os perpétuos de ações estão prestes a acelerar dramaticamente em 2026, à medida que o acesso ininterrupto e a liquidez concentrada atraem fluxo especulativo e de hedge. Ele disse que a mudança reflete a crescente demanda em exchanges cripto centralizadas (CEX) e descentralizadas (DEX), que estão posicionadas para expandir suas ofertas à medida que o interesse nos perpétuos aumenta. Ele opinou:

Os perpétuos de ações se tornarão o produto mais quente de 2026, todas as DEX e CEX, como minha amada Bitmex, os oferecerão até o final do próximo ano.

Sua análise descreveu como esses contratos poderiam se tornar o mecanismo preferido para gerenciar riscos de índice noturno e de fim de semana, especialmente quando ocorrem anúncios geopolíticos ou macroeconômicos fora das horas limitadas de operação das bolsas tradicionais.

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Hayes projetou uma mudança rápida na descoberta de preços de referência em direção às plataformas cripto, se as bolsas legadas não reformularem seus modelos de colateral e compensação. “Eu prevejo que até o final de 2026, a descoberta de preços para as maiores ações de tecnologia dos EUA e os principais índices dos EUA (ou seja, S&P 500, Nasdaq 100) acontecerá nos mercados de perpétuos servindo ao varejo,” explicou Hayes. Ele sugeriu que o impulso político nos Estados Unidos pode apoiar o desenvolvimento expansivo do mercado cripto até 2029, dando aos reguladores internacionais espaço para alinhar-se com a posição dos EUA.

“Se os EUA estão adotando perpétuos por qualquer motivo, isso dá permissão aos reguladores para adotá-los também,” disse ele. Hayes enquadrou o resultado para os locais tradicionais em termos rígidos:

Portanto, em 2025, é hora do TradFi se adaptar ou morrer para os perpétuos e outras inovações cripto.

Sua perspectiva argumenta que as bolsas que não estiverem dispostas a fazer a transição para derivativos contínuos no estilo cripto poderiam perder relevância à medida que a liquidez migra para plataformas que oferecem maior alavancagem, mercados de financiamento mais apertados e acesso ininterrupto.

FAQ ⏰

• Qual mudança de mercado Arthur Hayes prevê para 2026?
  Ele prevê que os perpétuos de ações surgirão como o produto de negociação mais quente, ganhando dominância nas bolsas.
• Por que Hayes espera que a descoberta de preços se mova para plataformas cripto?
  Ele argumenta que o acesso ininterrupto e a liquidez dos perpétuos superarão os sistemas de colateral e compensação mais lentos das bolsas legadas.
• Como o impulso político dos EUA poderia influenciar a adoção global de perpétuos?
  Hayes diz que a aceitação dos EUA até 2029 poderia dar cobertura aos reguladores internacionais para apoiar um crescimento similar do mercado cripto.
• Que risco as bolsas tradicionais enfrentam se resistirem à mudança estrutural?
  Hayes alerta que elas poderiam perder relevância à medida que os negociadores se movem para mercados perpétuos contínuos e de alta alavancagem.