Analistas da Cryptoquant Citam Mudança Estrutural nos Planos de Acumulação de Bitcoin da Estratégia

Estratégia Ajusta Manual do Bitcoin

Um novo relatório da equipe de pesquisa da Cryptoquant descreve uma reestruturação significativa do design de tesouraria da Estratégia, destacando o movimento da empresa para estabelecer uma reserva dedicada em dólares americanos ao lado de suas antigas participações em bitcoin (BTC).

Os pesquisadores da Cryptoquant observam que a Estratégia arrecadou mais de $1,44 bilhão através da emissão de ações no mercado (ATM) para financiar esta reserva recém-criada, um fundo destinado a cobrir dividendos de ações preferenciais, pagamentos de juros em notas conversíveis e necessidades de liquidez de curto prazo. Esta é a primeira vez que a Estratégia estruturou seu balanço em duas reservas explícitas: uma reserva de bitcoin de longa duração e um buffer de dólar americano de curta duração.

De acordo com o relatório publicado na quarta-feira, a mudança representa um afastamento da abordagem da Estratégia de 2020–novembro de 2025, que dependia fortemente da emissão de ações ou dívida conversível para expandir sua posição em bitcoin. A empresa agora enquadra o bitcoin como o centro de sua tese de longo prazo, ao mesmo tempo em que reconhece que manter a posição requer flexibilidade, incluindo ferramentas de hedge e a possibilidade de vendas seletivas de ativos durante períodos de estresse.

Os dados da empresa de análises mostram um arrefecimento consistente no ritmo de aquisição de bitcoin da Estratégia. As compras mensais caíram de 134.000 BTC em novembro de 2024 para 59.700 BTC em dezembro de 2024, depois para 31.500 BTC em julho de 2025, e finalmente para 9.100 BTC em novembro de 2025, com apenas 135 BTC acumulados até agora em dezembro. Os pesquisadores interpretam isso como uma recalibração tática em vez de um abandono da identidade focada em bitcoin da Estratégia.

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O relatório enfatiza que a Estratégia parece reconhecer uma probabilidade não trivial de uma retração profunda ou prolongada. Os analistas destacam que a guinada da empresa coincide com o maior declínio de bitcoin de 2025 e uma rara queda no Índice de Pontuação Bull da Cryptoquant para zero — uma leitura vista apenas uma vez desde janeiro de 2022, quando o mercado baixista anterior começou.

Os pesquisadores concluem que o estabelecimento de um buffer de liquidez de 24 meses sugere expectativas de um potencial enfraquecimento em 2026 e uma cautela aumentada em relação ao acesso futuro ao mercado de capitais. Ainda assim, observam que reduzir a probabilidade de venda forçada de bitcoins pode apoiar a estabilidade do mercado a longo prazo, mesmo que a demanda de curto prazo diminua.

FAQ ❓

• Que mudança a Cryptoquant identificou no modelo de tesouraria da Estratégia? A Cryptoquant relata que a Estratégia adotou uma estrutura de dupla reserva construída em torno de bitcoin e liquidez em dólar americano.
• Por que a Estratégia está construindo uma grande reserva em USD? Os pesquisadores dizem que a reserva financiará dividendos, cobrirá obrigações de juros e fornecerá liquidez durante condições de mercado mais restritas.
• Como o comportamento de compra de bitcoin da Estratégia mudou? A Cryptoquant nota um declínio acentuado na acumulação ao longo de 2025, já que a empresa visa um perfil de risco mais flexível.
• Qual sinal de mercado a Cryptoquant destacou em sua análise? A empresa aponta que seu Índice de Pontuação Bull caiu para zero, indicando condições baixistas semelhantes às vistas no início de 2022.