A SEC sinaliza uma mudança nos mercados de criptomoedas à medida que o debate sobre a estrutura de ações tokenizadas se intensifica

Wall Street e blockchain se encontram enquanto a SEC explora estrutura para ações tokenizadas

Os reguladores estão avaliando novas estruturas para títulos baseados em blockchain. O presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), Paul S. Atkins, a comissária Hester M. Peirce e o comissário Mark T. Uyeda discutiram a tokenização de títulos de capital em 12 de março durante uma reunião do Comitê Consultivo de Investidores (IAC) da SEC, um painel que assessora a agência sobre proteção ao investidor e regulamentação do mercado.

Atkins destacou o papel do comitê à medida que a SEC considera abordagens regulatórias para ações baseadas em blockchain. Ele afirmou:

“O comitê votará recomendações relativas à tokenização de títulos de capital.”

“Gostaria de agradecer ao IAC por abordar este tema de forma ponderada, bem como pelo reconhecimento de que a tokenização pode aumentar a eficiência da liquidação, reduzir o risco de liquidação e eliminar intermediários desnecessários”, acrescentou. Ele também apontou para uma possível estrutura piloto para a tecnologia, observando: “Como já discuti anteriormente, espero que a Comissão considere em breve uma isenção de inovação para facilitar a negociação limitada de certos títulos tokenizados, com vistas ao desenvolvimento de uma estrutura regulatória de longo prazo.”

Peirce descreveu como os reguladores estão elaborando essa isenção para permitir a experimentação controlada com títulos baseados em blockchain. Ela afirmou: “A equipe da Comissão está trabalhando em uma isenção de inovação para facilitar a negociação limitada de certos títulos tokenizados — muito mais restrita do que a isenção ‘geral’ mencionada no projeto de recomendação.”

Peirce solicitou ao comitê que considerasse várias questões políticas relacionadas à proposta, incluindo se os requisitos de divulgação existentes para emissores explicam suficientemente os direitos de propriedade em títulos tokenizados e se corretoras ou agências de compensação que tokenizam títulos deveriam enfrentar obrigações adicionais de divulgação. Ela também levantou questões sobre como as ações tokenizadas poderiam operar sob as regras atuais da estrutura de mercado, incluindo se a liquidação atômica exigiria isenção dos requisitos de liquidação T+1 existentes. A comissária questionou ainda se as estruturas regulatórias construídas em torno de intermediários continuam sendo adequadas caso os sistemas de blockchain permitam negociações diretas sem corretores, bolsas ou agências de compensação, e se múltiplos modelos de tokenização deveriam ser permitidos sob a isenção.

Uyeda situou a discussão no contexto mais amplo da história da SEC de resposta à inovação financeira. Ele observou:

“A tokenização de títulos de capital pode ser o próximo exemplo de uma inovação que poderia trazer benefícios significativos aos investidores, mas que não se encaixa perfeitamente na estrutura regulatória existente.”

O comissário apontou para desenvolvimentos anteriores do mercado, como fundos do mercado monetário e fundos negociados em bolsa, que inicialmente operavam por meio de isenções da SEC antes que estruturas regulatórias permanentes fossem adotadas.

Perguntas frequentes 🧭

• Por que a SEC está discutindo títulos de capital tokenizados?
  Os reguladores estão analisando se as ações baseadas em blockchain poderiam melhorar a eficiência da liquidação, reduzir riscos e reformular a forma como as ações são negociadas.
• O que é a isenção de inovação proposta pela SEC?
  Ela permitiria a negociação limitada de certos títulos tokenizados para que os reguladores possam estudar como os mercados de blockchain operam antes de criar regras permanentes.
• Como os títulos de capital tokenizados poderiam afetar a estrutura do mercado?
  Eles poderiam possibilitar a negociação direta baseada em blockchain com liquidação mais rápida, reduzindo potencialmente a dependência de corretores, bolsas e agências de compensação.
• Por que os investidores devem acompanhar o debate sobre tokenização da SEC?
  Novas regras poderiam abrir os mercados de ações baseados em blockchain e influenciar a forma como as ações tradicionais são emitidas, negociadas e liquidadas.