A SEC classifica 18 tokens criptográficos como commodities digitais, em uma medida que pode redefinir os mercados

18 ativos criptográficos classificados como commodities digitais à medida que mudança regulatória atinge os mercados

Os ativos criptográficos classificados como não-títulos formam uma categoria mais ampla, em vez de uma lista fixa, de acordo com uma interpretação de 17 de março de 2026 da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) e da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities. A estrutura identifica pelo menos 18 tokens como “commodities digitais”, enfatizando características comuns ligadas a sistemas funcionais de blockchain.

Esses ativos incluem bitcoin (BTC), ether (ETH), solana (SOL), XRP (XRP), cardano (ADA), avalanche (AVAX), polkadot (DOT), chainlink (LINK), litecoin (LTC), bitcoin cash (BCH), stellar (XLM), hedera (HBAR), tezos (XTZ), aptos (APT), dogecoin (DOGE), shiba inu (SHIB), algorand (ALGO) e LBRY credits (LBC). Em relação aos 16 primeiros ativos criptográficos, a Comissão declarou:

“Com base em nosso entendimento de suas características, termos e funções na data desta publicação, a Comissão conclui que cada um desses ativos criptográficos é uma mercadoria digital.”

“Porque estão intrinsecamente ligados e derivam seu valor da operação programática de um sistema de criptomoedas que é funcional, bem como da dinâmica de oferta e demanda, em vez de derivar da expectativa de lucros decorrentes dos esforços gerenciais essenciais de terceiros”, esclareceu a SEC.

Ao contrário do grupo principal, que é apresentado juntamente com a discussão sobre os mercados de derivativos, o Algorand (ALGO) e os créditos LBRY (LBC) são introduzidos para ilustrar que tal infraestrutura de mercado não é necessária para a classificação, já que sua qualificação se baseia nos mesmos fatores centrais de uso funcional da rede e valor impulsionado pelo mercado, em vez de esforços gerenciais externos.

A SEC declarou: “Por exemplo, com base em suas características, termos e funções na data desta publicação, o Algorand (ALGO) e os créditos LBRY (LBC), nenhum dos quais serve de base para tal contrato de futuros, são commodities digitais porque estão intrinsecamente ligados e derivam seu valor da operação programática de um sistema criptográfico que é funcional, bem como da dinâmica de oferta e demanda, e não da expectativa de lucros decorrentes dos esforços gerenciais essenciais de terceiros.”

A classificação de commodities digitais redefine a estrutura do mercado de criptomoedas

A conexão com mercados de derivativos regulamentados é apresentada como um atributo adicional associado ao grupo principal de ativos. Referindo-se aos 16 ativos criptográficos, a Comissão declarou:

“À data desta publicação, cada uma dessas commodities digitais está subjacente a um contrato de futuros que foi disponibilizado para negociação em um mercado de contratos designado, operando sob a supervisão regulatória da CFTC.”

Essa associação reflete a atividade existente no mercado de futuros vinculada a esses tokens e é descrita como uma característica dos 16 ativos criptográficos, e não como um pré-requisito para sua classificação.

Antes desse esclarecimento, vários dos tokens citados estavam sujeitos a escrutínio regulatório sob as leis de valores mobiliários, o que destacava a incerteza em torno de sua classificação. A SEC processou a LBRY em 2021 por vendas de LBC como um título não registrado e obteve uma sentença sumária em 2022, após o que a empresa enfrentou custos legais crescentes, uma multa de US$ 111.614 e, por fim, encerrou suas atividades em outubro de 2023. O processo da agência contra a Ripple, em dezembro de 2020, alegava uma oferta não registrada de US$ 1,3 bilhão ligada ao XRP, levando a uma decisão de 2023 que distinguiu as vendas institucionais como títulos, ao mesmo tempo em que concluiu que as vendas programáticas em bolsas públicas não atendiam a esse padrão.

Ao contrário dos títulos, as commodities digitais não concedem aos detentores direitos a renda, lucros ou participação acionária em uma empresa. Seu valor está vinculado à atividade da blockchain, incluindo validação de transações, participação na governança e segurança da rede. A ausência de uma parte central responsável pela geração de retornos limita as expectativas de lucro derivado de esforços gerenciais, um fator-chave na classificação de títulos.

Perguntas frequentes 🧭

• Por que a classificação de commodities digitais é importante para os investidores?
  Ela reduz o risco regulatório relacionado a títulos e esclarece como os ativos podem ser negociados e listados.
• Quais ativos criptográficos são reconhecidos como commodities digitais?
  A SEC e a CFTC identificaram 18 tokens principais, incluindo BTC, ETH, XRP e SOL.
• A presença no mercado de futuros afeta a classificação?
  Ela reforça os sinais de classificação, mas não é um requisito para que um ativo se qualifique.
• Em que as commodities digitais diferem dos títulos?
  Elas derivam seu valor da atividade da blockchain, em vez de lucros gerados por uma gestão centralizada.