A Nvidia supera expectativas, acalma temores de uma bolha de IA, mas por quanto tempo?

Resultados Fortes do Q3 da Nvidia Acalmam Medos de uma Bolha de IA, Por Enquanto

Pode-se argumentar que a validade da narrativa atual da bolha de IA dependia exclusivamente da Nvidia ontem, e após revelar um desempenho trimestral mais forte do que o esperado, parece que a fabricante de chips com sede na Califórnia aproveitou o momento.

Os resultados financeiros do terceiro trimestre da Nvidia superaram as previsões dos analistas, com receitas subindo para $57 bilhões, um aumento de 22% em relação ao Q2 e um salto de 67% em relação ao ano passado. O lucro líquido mostrou uma trajetória semelhante, subindo para quase $32 bilhões, um aumento de 21% em relação ao último trimestre e 65% em relação ao ano fiscal anterior. Analistas haviam projetado ganhos por ação de $1,26, mas a Nvidia ultrapassou isso com ganhos de $1,30 por ação.

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As previsões para o quarto trimestre da empresa parecem ainda melhores. Espera-se que a receita atinja $65 bilhões, e a margem bruta está projetada para chegar a aproximadamente 75%. Em outras palavras, a Nvidia não está apenas caminhando para receitas mais altas, mas também prevê uma melhor rentabilidade. No mês passado, o CEO Jensen Huang supostamente disse: “Este é o tanto de negócios que temos nos livros. Até agora, meio trilhão de dólares,” e na teleconferência de investidores de ontem, a CFO Colette Kress reafirmou esse número.

“Há definitivamente uma oportunidade para termos mais além dos $500 bilhões que anunciamos,” Kress disse. “O número vai crescer.”

Mas exatamente por quanto tempo o impulso vai durar? Existem muitas críticas à atual agitação em torno da IA, mas uma interessante é o fenômeno apelidado de “round-tripping”, onde empresas como a Nvidia fazem grandes investimentos acionários em empresas como a OpenAI, que planejam construir extensos centros de dados que eventualmente serão alimentados por, adivinhe, chips da Nvidia.

“A Nvidia é a rainha desse tipo de negócio,” diz Bryan McMahon, um pesquisador independente em IA. “Como a mítica ouroboros, a cobra que se alimenta de si mesma, a economia da IA transforma investimentos acionários da Nvidia e de outras empresas em compras de seus próprios produtos, financiando efetivamente suas próprias receitas recordes.”

Apenas dois dias atrás, na terça-feira, a startup de IA Anthropic anunciou um acordo que verá a Nvidia desembolsar $10 bilhões para ajudar a Anthropic a implantar seus modelos Claude na plataforma de nuvem Azure da Microsoft. A Microsoft, que também investiu um adicional de $5 bilhões na Anthropic como parte do acordo, usa chips da Nvidia para alimentar seu sistema de nuvem Azure. Parece ser uma reciclagem de capital. “O que acontece quando essa recirculação não cobre a falta de grandes quantidades de dinheiro disponível para a construção planejada de IA?” McMahon diz.

Mas até agora, esse cenário não se concretizou, e a Nvidia conseguiu superar expectativas e apaziguar as crescentes preocupações de um possível colapso da IA. As ações da empresa subiram 5% após os resultados do Q3 de quarta-feira, abrindo em $194 na manhã de quinta-feira e colocando o valor de mercado da empresa em $4,7 trilhões.

“Tem havido muito papo sobre uma bolha de IA,” disse Huang na teleconferência de ontem. “Do nosso ponto de vista, vemos algo muito diferente.”

FAQ ⚡

• Por que as ações da Nvidia subiram após os resultados?
  A empresa superou as expectativas do Q3 com $57B em receita e uma forte rentabilidade, acalmando medos imediatos de uma bolha de IA.
• O que a Nvidia está prevendo para o futuro?
  Os executivos reiteraram expectativas de mais de $500 bilhões em receitas futuras, com vendas no Q4 projetadas em $65B.
• Por que alguns analistas ainda estão cautelosos?
  Críticos alertam sobre o “round-tripping”, onde a Nvidia financia empresas de IA que, por sua vez, compram enormes quantidades de chips da Nvidia.
• A narrativa da bolha de IA está morta?
  Ainda não, os resultados da Nvidia acalmaram os mercados por enquanto, mas as preocupações permanecem sobre se a construção de IA é financeiramente sustentável.