A Morte do Ciclo de 4 Anos: Especialistas sobre a Nova Realidade Macro do Bitcoin

Uma Mudança no DNA do Mercado

Quando o bitcoin alcançou $126.000 em 6 de outubro de 2025, o sentimento do mercado favorecia esmagadoramente um rali de final de ano rumo a novos máximos históricos. Poucos previram uma queda para abaixo da marca de seis dígitos, quanto mais um final de ano no vermelho. Este otimismo estava ancorado no histórico ciclo de 4 anos, que sugeria que 2025 — um ano pós-halving — estava destinado a ganhos significativos.

A narrativa mudou abruptamente em 10 de outubro, quando uma enorme cascata de liquidações desencadeou uma forte tendência de baixa, eventualmente arrastando o bitcoin para perto de $80.000. Apesar de sinais subsequentes de resiliência, o ativo carecia do impulso necessário para recuperar a barreira psicológica dos $100.000 antes do fechamento do ano. Enquanto a primeira semana de janeiro de 2026 ofereceu vislumbres de recuperação, indicadores técnicos sugerem que um retorno aos máximos anteriores não é iminente.

Em última análise, 2025 serviu como um alerta. O ciclo de 4 anos parece ter perdido seu poder preditivo, forçando os investidores a olhar além dos padrões históricos de halving para novas métricas de avaliação da trajetória de longo prazo do bitcoin.

Leia mais: O Ciclo de Quatro Anos do Bitcoin Está Quebrado Após o Fim Inesperado de 2025?

O consenso entre analistas é que o bitcoin está passando por uma mudança fundamental de regime. O desempenho de 2025 não é visto como um fracasso do ativo, mas como evidência de que o “dinheiro inteligente” institucional alterou fundamentalmente o DNA do mercado. Especialistas argumentam que o capital institucional — frequentemente coberto, de longo prazo e regido por mandatos rígidos — estabilizou a ação de preço. Isso resulta em “apreciação mais lenta” e um piso de preço mais resiliente, embora menos explosivo.

Há também uma crença crescente de que o bitcoin superou seu status de ativo de nicho especulativo. Fatores como as políticas de taxa de juros do Federal Reserve dos EUA e o rebalanceamento institucional agora ditam seu preço mais do que a especulação do varejo.

Han Tan, analista-chefe de mercado da Bybit Learn, argumenta que novas fontes de demanda mudaram a natureza do ciclo. “Embora os participantes de varejo ainda desempenhem um papel importante nas criptos, sua influência foi temperada pelos jogadores institucionais”, explicou Tan. Esse ponto de vista é ecoado por Richard Usher, diretor de negociações da Openpayd, que observou que participantes bem estruturados amadureceram a estrutura do mercado. “Com o tempo, essa mudança deve sustentar uma ação de preço mais durável”, disse Usher.

A Recuperação de Janeiro de 2026: Esprema ou Substância?

Evidências dessa mudança apareceram no início de janeiro, com significativas entradas em ETFs em 2 de janeiro e 5 de janeiro. Essas entradas coincidiram com o bitcoin superando $94.000 pela primeira vez desde 9 de dezembro. Ao contrário dos ralis fugazes do final de 2025, o bitcoin parece estar se mantendo acima de $90.000.

No entanto, alguns observadores atribuem o rali no início de 2026 mais a um “short squeeze” — onde traders apostando em uma queda de preço são forçados a recomprar suas posições — do que a novo capital. Nima Beni, fundador da Bitlease, notou que, embora de fato o aperto tenha fornecido liquidez, o “dinheiro inteligente” forneceu o piso.

“A verdadeira história é o capital que percebeu que esperar por uma ‘melhor entrada’ foi um erro”, disse Beni. “A janela para comprar barato essencialmente se fechou.”

Iliya Kalchev, analista da Nexo Dispatch, concordou, afirmando que as entradas de ETFs fornecem suporte direto ao mercado à vista. Ele acrescentou que as entradas nos ETFs de ethereum à vista e algumas altcoins sugerem uma “reaproximação de risco mais ampla, embora cautelosa, em vez de um movimento impulsionado apenas por compressão.”

Ben Caselin, CMO da bolsa de criptomoedas VALR, concluiu que o rali é uma mistura saudável de compras forçadas técnicas e novas alocações de capital anual. “Esta mistura sublinha uma base de rali mais saudável do que picos impulsionados exclusivamente por liquidações”, disse Caselin.

Perguntas Frequentes 💡

• Por que o bitcoin caiu depois de atingir pico de $126K em outubro de 2025? Uma enorme cascata de liquidações em 10 de outubro levou os preços para perto de $80K.
• O ciclo de halving de 4 anos perdeu seu poder preditivo? Analistas dizem que o capital institucional remodelou a trajetória do bitcoin além dos ciclos históricos.
• Quais fatores agora impulsionam o preço do bitcoin globalmente? A política do Fed dos EUA, as entradas de ETFs e o rebalanceamento institucional superam a especulação do varejo.
• O rali de janeiro de 2026 é sustentável? Especialistas veem como uma mistura de liquidez por compressão e novo suporte de capital institucional.