A Hyperdrive mira o DeFi institucional com um novo protocolo de liquidação baseado em resgate

Abordando a Vulnerabilidade do Empréstimo Baseado em Oráculos

Em uma tentativa de fazer a transição das finanças descentralizadas (DeFi) de um trading com margem estilo cassino para um crédito estruturado de nível institucional, a Hyperdrive lançou seu protocolo de mercados de alavancagem. O protocolo busca resolver a fragilidade sistêmica da alavancagem onchain ao substituir liquidações voláteis baseadas no mercado por liquidações contratuais determinísticas.

Em um comunicado à imprensa, a Hyperdrive afirmou que os protocolos tradicionais de empréstimo DeFi, como Aave e Compound, dependem de preços de oráculos em tempo real e de profunda liquidez em exchange descentralizada (DEX). Quando a volatilidade do mercado atinge, esses sistemas frequentemente desencadeiam “ciclos de morte” — liquidações forçadas que despejam colateral em mercados com pouca liquidez, deprimindo ainda mais os preços e eliminando os tomadores.

A nova arquitetura da Hyperdrive ignora completamente as flutuações do mercado secundário, avaliando os ativos com base em seus preços de resgate conhecidos. A inovação central está em como o protocolo trata o colateral. Em vez de avaliar um token com base no seu preço de negociação atual em uma DEX, a Hyperdrive pergunta por quanto o token pode ser resgatado contratualmente junto ao seu emissor.

“O problema não é a alavancagem em si; é como a construímos”, disse Cain O’Sullivan, cofundador da Hyperdrive. “Quando seu colateral tem um caminho de resgate contratual, você não precisa de oráculos nem de torcer por liquidez em DEX. As posições são encerradas de forma determinística, não violenta.”

Inovações Técnicas

Para alcançar “solvência determinística”, a Hyperdrive introduziu três pilares arquiteturais. Primeiro, o colateral é avaliado pelo seu valor patrimonial líquido (NAV) contratual. Por exemplo, um tesouro tokenizado resgatável por US$ 1,05 é avaliado em US$ 1,05, mesmo que um flash crash derrube seu preço de mercado para 80 centavos.

Segundo, se uma posição precisar ser encerrada, o protocolo inicia o processo de resgate nativo do ativo — como liquidações T+30 ou T+90 — em vez de vendê-lo no mercado aberto. Por fim, os tomadores podem desalavancar atomicamente mediante uma taxa fixa, contornando a necessidade de liquidadores externos caros.

Ao combinar ativos do mundo real (RWA), tokens de staking líquido (LSTs) e DeFi institucional, a Hyperdrive afirma que está criando um ecossistema eficiente em capital, no qual o colateral é mais seguro, os rendimentos são maiores e a alavancagem finalmente é construída para instituições.

O protocolo está atualmente ativo em testnet, com uma implantação completa de produção na mainnet programada para o segundo trimestre de 2026. O lançamento inicial no Ethereum dará suporte a LSTs como stETH, rETH e cbETH, juntamente com alguns produtos selecionados de tesouros tokenizados. A Hyperdrive já sinalizou planos de rápida expansão para os ecossistemas Avalanche e Hyperliquid pouco após o lançamento inicial.

FAQ ❓

• Como a Hyperdrive difere da Aave e da Compound? Ela substitui liquidações voláteis baseadas em oráculos por liquidações contratuais determinísticas.
• Quais ativos podem ser usados como colateral? A Hyperdrive avalia tesouros tokenizados e LSTs pelo seu preço de resgate contratual, não por oscilações de mercado.
• Por que isso é mais seguro para os tomadores? As posições são encerradas por meio de processos de resgate nativos em vez de despejos forçados em mercados com pouca liquidez.
• Quando e onde a Hyperdrive será lançada? A testnet já está ativa, com lançamento na mainnet do Ethereum no 2º trimestre de 2026 e expansão para Avalanche e Hyperliquid.