Um especialista em ativos digitais refutou o mito da influência do preço do bitcoin pela Strategy, revelando fraca correlação e impacto mínimo no mercado, apesar da acumulação agressiva da empresa.
A estratégia não está impulsionando o preço do Bitcoin—Dados desmentem o exagero, diz especialista
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Impacto de Mercado da Strategy é Mínimo, Especialista Encontra Baixa Correlação Com Preços do BTC
Matthew Sigel, chefe de pesquisa de ativos digitais na empresa de gestão de ativos Vaneck, desafiou publicamente a narrativa de que a Microstrategy (Nasdaq: MSTR), que recentemente se renomeou como Strategy, tem um efeito significativo nos movimentos de preço do bitcoin. Em 21 de abril, ele compartilhou uma análise detalhada na plataforma de mídia social X, apresentando dados que, em sua visão, desmentem as alegações de grande influência de mercado pela empresa de software corporativo que virou acumuladora de BTC.
Sigel começou seu post com um resumo direto:
A MSTR influencia o preço do bitcoin? Resumindo: Não.
Ele analisou os dados de preço do bitcoin e volume de negociação abrangendo de 14 de outubro de 2024 a 20 de abril de 2025, usando números da TD Cowen e Bitcoinity. Segundo suas descobertas, a atividade da Strategy durante esse período geralmente representou uma parte menor do volume total de mercado.
“Na maioria das semanas, a Strategy representa apenas uma pequena porcentagem de um dígito (3,3% para ser preciso)”, ele afirmou. A média semanal foi um pouco mais alta—8,4%—mas esse número foi distorcido por quatro semanas incomumente ativas em que sua participação excedeu 20%, em comparação com oito semanas em que a empresa não comprou nenhum bitcoin.
A Strategy tem acumulado agressivamente bitcoin, adicionando 6.556 BTC por $555,8 milhões a um preço médio de $84.785 em 20 de abril. A empresa agora possui 538.200 BTC, adquiridos por aproximadamente $36,47 bilhões a um custo médio de cerca de $67.766 por bitcoin. A Strategy alcançou um rendimento de BTC de 12,1% até o momento em 2025.
Continuando seu argumento, Sigel apontou para a falta de fortes vínculos estatísticos entre as compras da Strategy e o comportamento do mercado de bitcoin. Ele afirmou:
Estatisticamente falando, há pouca ou nenhuma correlação entre o volume semanal de compra de bitcoin da Strategy e o preço do BTC no final da semana (coeficiente de correlação de 25%) OU a mudança no preço do BTC ao longo da semana (coeficiente de correlação de 28%).
O chefe de pesquisa de ativos digitais da Vaneck também descartou a noção de que a mineração de bitcoin impacta significativamente o preço, citando a dominância das negociações no mercado secundário em relação ao novo suprimento. Ele detalhou: “Dada essa desigualdade, parece claro que os mineradores são tomadores de preço, em vez de definidores de preço do bitcoin.” A análise de Sigel sugere que a atividade de mercado mais ampla, em vez de compradores corporativos ou mineradores, desempenha o papel dominante na determinação do valor do bitcoin.
