A única voz democrata na Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), Caroline Crenshaw, na quinta-feira, criticou a orientação mais recente da agência que exclui a mineração de criptomoeda proof-of-work (PoW) das regulamentações de valores mobiliários, denunciando-a como uma medida logicamente insustentável e juridicamente ambígua.
A declaração da SEC sobre a mineração Proof-of-Work atrai críticas do comissário democrata
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Comissária da SEC Alerta que a Orientação da SEC sobre PoW Não É ‘Definitiva’
Em uma declaração escrita datada de 20 de março, a Comissária Caroline Crenshaw criticou a última interpretação da SEC, declarando que a mineração proof-of-work (PoW) não constitui atividade de valores mobiliários. Emitida pela equipe sob a direção do presidente em exercício, a orientação concluiu que a mineração PoW não depende dos esforços de terceiros, um componente chave do Teste de Howey usado para definir contratos de investimento.
Crenshaw criticou o documento como logicamente falho e excessivamente dependente de suposições hipotéticas. “A declaração assume uma situação hipotética como verdadeira—dependendo de sua habilidade de ler as mentes dos mineradores de criptomoedas,” ela escreveu. De acordo com Crenshaw, isso leva a uma conclusão pré-determinada de que os mineradores buscam apenas recompensas, não lucros baseados nos esforços gerenciais de outros.
Ela desafiou ainda o escopo limitado da orientação, que se aplica apenas ao PoW “em geral” e não a todas as variações ou protocolos específicos. “Então, esta declaração não vinculativa aplica-se geralmente à mineração—exceto quando não se aplica,” ela comentou.
Enterrado em uma nota de rodapé, Crenshaw observou que a SEC reconhece que uma análise adequada do Teste de Howey ainda deve ser realizada caso a caso. Fatores chave incluem como os membros do pool são compensados, como participam em pools de mineração e quais atividades os operadores dos pools realizam.
Crenshaw, que anteriormente se opôs à aprovação de ETFs de bitcoin à vista em 2024, enquadrou a orientação sobre mineração como parte de uma tendência mais ampla de evitar a regulamentação formal. Ela alertou que essas declarações de escopo restrito poderiam ser mal interpretadas como conclusões legais abrangentes.
“Cuidado com qualquer manchete que proclame uma isenção geral para a mineração,” advertiu Crenshaw. “E examine os detalhes minuciosos.”
Ela concluiu incentivando os participantes do mercado e o público a não confundirem a última declaração da SEC como uma posição legal definitiva, enfatizando que apenas fatos e circunstâncias reais determinam o status de valores mobiliários.
