A Charles Schwab identifica duas estratégias de alocação em criptomoedas que elevam a participação do Bitcoin a até 22,4%

Pontos principais:

• A Charles Schwab mostra que as alocações em bitcoin podem chegar a 22,4%, dependendo das premissas de retorno.
• As alocações em Bitcoin chegam a 16,9% para carteiras moderadas quando os retornos esperados sobem para 25%.
• Modelos baseados em risco mostram que uma exposição de 1,2% em bitcoin pode representar 10% do risco total da carteira.

Modelos de alocação em criptomoedas mudam com as premissas de retorno

As alocações em criptomoedas estão sendo cada vez mais formalizadas na construção de carteiras, à medida que os investidores passam da curiosidade para uma exposição estruturada. A Charles Schwab, uma importante empresa de serviços financeiros, examinou essa mudança em um relatório divulgado em 6 de abril. A análise descreve duas abordagens principais para incorporar bitcoin e ethereum, ao mesmo tempo em que destaca como as alocações mudam sob diferentes premissas.

A primeira abordagem é um modelo de alocação tradicional baseado em premissas de retorno esperado, volatilidade e correlação. Essa estrutura produz resultados altamente variáveis, dependendo da convicção do investidor. O relatório afirma:

“As alocações são altamente sensíveis e dependentes da visão subjetiva do investidor sobre o retorno esperado.”

Conforme ilustrado no gráfico abaixo, os resultados da alocação variam significativamente com base nas premissas de retorno. Com um retorno esperado de 10%, as alocações em bitcoin permanecem mínimas: 0% para carteiras conservadoras, 1,5% para carteiras moderadas e 1,9% para carteiras agressivas. Quando os retornos esperados aumentam para 15%, as alocações sobem para 1,0% (conservadora), 6,6% (moderada) e 8,8% (agressiva). Em um cenário mais otimista de retorno de 25%, as alocações aumentam acentuadamente para 3,1%, 16,9% e 22,4% nas carteiras conservadoras, moderadas e agressivas, respectivamente.

A Schwab acrescentou: “A exposição de um investidor moderado com um retorno esperado de 25% do bitcoin implica uma alocação de 16,9%, contra apenas 1,5% se o investidor esperar um retorno de 10%.”

O mesmo padrão se aplica ao ethereum, embora com pesos menores devido à sua maior volatilidade. Com um retorno esperado de 15%, as alocações em ethereum atingem 0,1% (conservador), 2,0% (moderado) e 2,5% (agressivo). Em um cenário de 25%, esses números aumentam para 1,4%, 8,2% e 10,7%, respectivamente. Notavelmente, com retornos esperados de 5% ou menos, tanto o bitcoin quanto o ethereum recebem alocações de 0% em todos os tipos de carteira. Isso reforça um limiar fundamental na estrutura.

O relatório afirma: “Nossa análise sugere que nem o bitcoin nem o ether oferecem um retorno ajustado ao risco grande o suficiente para justificar qualquer alocação se as expectativas de retorno forem inferiores a 10%, mesmo para um investidor agressivo.”

A análise se baseia nas expectativas do mercado de capitais da Schwab Asset Management em 31 de outubro de 2025, utilizando dados do bitcoin de 1º de janeiro de 2015 a 31 de outubro de 2025 e dados do ethereum de 8 de fevereiro de 2018 a 31 de outubro de 2025. O gráfico reflete três perfis de investidores: conservador (8% em ações/92% em renda fixa), moderado (64% em ações/36% em renda fixa) e agressivo (96% em ações/4% em renda fixa), nos quais as alocações em criptomoedas substituem uma parte das ações.

Estrutura baseada em risco revela influência desproporcional das criptomoedas

A segunda abordagem é uma estrutura de orçamento de risco que aloca criptomoedas com base em sua contribuição para o risco total da carteira, em vez de retornos esperados. Em vez de depender de premissas de retorno, essa abordagem se concentra em quanta volatilidade um investidor está disposto a alocar às criptomoedas. Esse método destaca quão pouco capital é necessário para uma exposição significativa.

A Schwab observou ainda: “Basta uma alocação de apenas 1,2% em bitcoin e 0,9% em ether para atingir o nível de risco de 10%.” Em ambas as abordagens, a conclusão permanece consistente. O relatório afirma: “Não existe uma alocação ‘correta’ para criptomoedas, e acreditamos que a decisão seja, em grande parte, pessoal.” A análise também enfatiza o impacto, observando:

“Mesmo pequenas alocações em bitcoin ou ether podem afetar significativamente o desempenho da carteira.”