A Alphabet acessa o mercado de títulos por $20 bilhões enquanto Michael Burry alerta sobre um 'Momento Motorola'

A Explosão do Capex em IA

Numa movimentação que sinaliza confiança suprema ou uma corrida às armas desesperada, a Alphabet, empresa-mãe do Google (GOOGL), entrou no mercado de títulos de alta qualidade dos EUA em 9 de fevereiro para uma soma impressionante de 20 bilhões de dólares. A venda, que superou as expectativas iniciais de 15 bilhões de dólares devido à enorme demanda dos investidores, faz parte de um boom de empréstimos “hyperscaler” mais amplo que, segundo analistas, está a remodelar fundamentalmente o cenário de crédito.

No entanto, o verdadeiro choque não veio do montante em dólares, mas da duração. De acordo com um relatório do Financial Times, a Alphabet estava ponderando uma oferta de estreia em libras esterlinas que poderia incluir um título de 100 anos antes do anúncio de segunda-feira. Se realizado, este seria o primeiro movimento desse tipo por uma gigante da tecnologia desde o final dos anos 1990, fixando capital até 2126.

Os Seis Grandes hyperscalers — Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Oracle e Apple — estão envolvidos no que veteranos do mercado descrevem como um dos maiores ciclos de gastos de capital da história. Eles devem gastar de 500 bilhões a 650 bilhões de dólares este ano, com empréstimos de até 400 bilhões, subindo de 121 bilhões em 2025.

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De acordo com um relatório da Reuters, a emissão total de títulos corporativos dos EUA está projetada para atingir um recorde de 2,46 trilhões de dólares em 2026, um aumento de 11,8% em relação ao ano anterior.

“A IA acessou novas fontes de capital que sequer estavam no radar há um ano”, diz Karthik Nandyal, cofundador da Credcore. “Modelos de precificação e risco de início de 2025 já estão sendo descartados.”

Enquanto isso, a conversa sobre um título de 100 anos incendiou as redes sociais e fóruns financeiros, com o sentimento dividido entre admiração e intenso ceticismo. No X, o famoso investidor do “Big Short” Michael Burry destacou o movimento como um possível pico de mercado. Ele traçou um paralelo com a emissão de títulos de 100 anos da Motorola em 1997 — o mesmo ano em que a empresa atingiu seu auge histórico antes de um longo declínio. “A confiança muitas vezes mascara o tropeço que está por vir”, brincou com seus seguidores.

No Reddit, os usuários estão questionando a permanência de qualquer empresa de tecnologia ao longo de um século. Um comentário popular notou: “Emprestar dinheiro a uma empresa de tecnologia por 100 anos é uma aposta de que a IA não irá perturbar o Google da mesma forma que o Google perturbou a lista telefônica.” Por outro lado, alguns analistas argumentam que o título é um golpe de mestre, aproveitando o “apetite estrutural” dos fundos de pensão britânicos e seguradoras que precisam de ativos de duração ultralonga para corresponder a seus passivos centenários.

FAQ ❓

• Por que a Alphabet emitiu 20 bilhões de dólares em títulos? Para financiar gastos de capital dos hyperscalers em meio à demanda recorde impulsionada pela IA.
• O que torna o negócio incomum? A Alphabet está considerando um título de 100 anos em libras esterlinas, raro na história da tecnologia.
• Quão grande é o boom de empréstimos dos hyperscalers? Os Seis Grandes podem emprestar até 400 bilhões de dólares em 2026, remodelando os mercados de crédito.
• Por que um título centenário importa no Reino Unido? Ele se alinha com a necessidade dos fundos de pensão por ativos ultralongos para corresponder aos passivos.