3 Vias para USDH: Paxos, Agora e Frax Apresentam Infraestrutura de Stablecoin para Hyperliquid

Hyperliquid Está Agora Avaliando Múltiplas Propostas

O Bitcoin.com News relatou anteriormente sobre Paxos no domingo, 7 de setembro, e a proposta escrita da Paxos destaca sua década em emissões reguladas, incluindo stablecoins que alcançaram circulação de bilhões de dólares, e um plano para tornar o USDH nativo no HyperEVM e HyperCore.

Hyperliquid é uma exchange descentralizada (DEX) construída em sua própria camada um (L1) que executa um livro de ordens totalmente onchain e um mecanismo de risco. A rede é composta pelo Hypercore, que gerencia o estado de negociação e o emparelhamento, e pelo HyperEVM, um ambiente compatível com Ethereum de propósito geral seguro pelo mesmo consenso HyperBFT. A iniciativa revelou planos para uma iminente introdução de stablecoin, chamada “USDH”, levando três organizações distintas a disputarem o papel de seu provedor de infraestrutura fundamental.

Paxos possui uma história formidável no domínio das stablecoins, tendo lançado o Pax Dollar (USDP) e o Global Dollar (USDG). Esta fundação é complementada por sua administração da stablecoin do Paypal, PYUSD, e seu token proprietário lastreado em ouro, PAXG. A empresa afirmou que direcionará 95% dos juros das reservas de USDH para recomprar HYPE e financiar iniciativas do ecossistema, apontando suas pegadas regulatórias nos EUA, Europa e Ásia.

A Paxos acrescenta que adquiriu a Molecular Labs, a provedora por trás do LHYPE e WHLP, para aprofundar sua integração com a Hyperliquid. Juntamente à proposta da Paxos, a Agora Finance também está buscando a oportunidade de fornecer infraestrutura de stablecoin para a Hyperliquid. A Agora é uma startup de infraestrutura de stablecoin fundada por Nick van Eck que constrói ferramentas de emissão, custódia, trilhos fiduciários e conformidade para tokens atrelados ao dólar.

O produto principal da startup é o AUSD, uma stablecoin lastreada em dólar dos EUA na proporção de 1:1 com prova de reservas (por meio do Chaos Labs) e parceiros tradicionais, incluindo State Street (custódia/admin) e Vaneck (gestão de ativos). A Agora propõe uma abordagem coletiva: sua pilha de emissão emparelhada com Rain para cartões e conectividade fiduciária e Layerzero para operabilidade cross-chain. A proposta da Agora nomeia a State Street como custódia de reservas e administradora de fundos e a Vaneck como gestora de ativos, com prova de reservas onchain via Chaos Labs.

A Agora se compromete a semear pelo menos $10 milhões de liquidez no primeiro dia e afirma que compartilhará 100% da receita líquida dos ativos do tesouro do USDH para recomprar HYPE ou financiar o Fundo de Assistência, moldando o design como centrado na Hyperliquid e alinhado ao GENIUS. O plano da Frax respaldaria o USDH de um para um com fraUSD, projetado para cumprir o padrão GENIUS e respaldado por tesouros dos EUA via instituições como Blackrock e Superstate, enquanto encaminha a totalidade do rendimento subjacente do Tesouro onchain para os usuários da Hyperliquid.

Através de sua camada de conta Fraxnet, a Frax diz que o USDH seria nativo da Hyperliquid, mas instantaneamente multichain, com distribuição programática de recompensas e taxa zero declarada. Um cenário na proposta mapeia os saldos estáveis de hoje e uma taxa anual de 4% para mostrar potenciais fluxos direcionados pela governança. Todas as três propostas enfatizam a conformidade e a conectividade institucional.

A Paxos cita licenciamento nos Estados Unidos e operações alinhadas com regras europeias, com trilhos de pagamento para entradas e saídas fiduciárias e conversões entre stablecoins existentes. A Agora enfatiza o licenciamento prudencial e grandes parceiros de finanças tradicionais, e a Frax aponta para provas transparentes onchain e painéis públicos vinculados a distribuições. Cada licitante promove o alcance cross-chain: Paxos através de distribuição empresarial, Agora via interoperabilidade do Layerzero e Frax através da conectividade do Fraxnet.

Onde mais diferem é no fluxo de receita. Paxos propõe alocar 95% dos juros dos ativos de reserva para recompras de HYPE e programas de ecossistema; Agora promete 100% da receita líquida para recompras e o Fundo de Assistência; Frax diz que não tomará nenhuma parte e encaminhará o rendimento subjacente onchain com a governança selecionando os pontos de distribuição. Prazos e etapas de implementação variam em detalhe, com Frax e Paxos delineando prioridades de contrato e implantação e Agora comprometendo liquidez inicial e integrações no lançamento.