Zrozumienie decyzji ASIC w sprawie Wallet Ventures dotyczącej aktywów cyfrowych

Następującą opinię napisali Alex Forehand i Michael Handelsman dla Kelman.Law.

Tło: Produkt i zarzuty

Sprawa wywodzi się z działalności Finder Wallet związanej z “Finder Earn”, produktem umożliwiającym użytkownikom przekształcenie dolarów australijskich (AUD) na stablecoin TrueAUD i przekazanie go do Finder Wallet w zamian za ustalony zysk przez określony czas. Finder Wallet zachowywał prawną własność aktywów cyfrowych w trakcie okresu, podczas gdy użytkownicy mieli umowne prawo do realizacji kapitału głównego i narosłych odsetek.

ASIC twierdziło, że układ ten odpowiadał ofercie debetu bez licencji na Australijskie Usługi Finansowe (AFS), co stanowiło naruszenie Ustawy o korporacjach. ASIC rozpoczęła działania egzekucyjne w 2022 roku i przegrała proces w 2024 roku. Złożyła apelację, argumentując, że struktura spełniała prawną definicję debetu, tj. pożyczki lub depozytu pieniężnego z zobowiązaniem do spłaty go jako dług.

Decyzja Pełnego Sądu Federalnego

Pełny Sąd Federalny, w skład którego wchodzili sędziowie Stewart, Cheeseman i Meagher, jednomyślnie podtrzymał decyzję sądu pierwszej instancji i odrzucił apelację ASIC. Sąd stwierdził, że układ Finder Earn nie obejmował pożyczania lub deponowania pieniędzy do Finder Wallet, ponieważ klienci nabywali prawo własności do TrueAUD, a nie bezpośrednio przekazywali AUD.

Ponadto, Sąd podkreślił, że umowne zobowiązanie Finder do zapewnienia zwrotu nie było obietnicą spłaty pieniędzy “jako dług”. Zamiast tego, zobowiązanie było do zwrotu równoważnej ilości aktywa cyfrowego, co odzwierciedlało zobowiązanie oparte na własności, a nie na długu. W związku z tym, układ nie mieścił się w ustawowej definicji debetu według sekcji 9 Ustawy o korporacjach.

ASIC argumentowała również, że cały układ powinien być uznawany za “jednolity schemat” według sekcji 761B Ustawy, co prowadziłoby do włączenia go w reżim licencjonowania usług finansowych. Sąd również odrzucił to roszczenie, zauważając, że produkt nie był prezentowany ani strukturyzowany w sposób wspierający taką interpretację.

Wpływ regulacyjny i branżowy

Decyzja oznacza drugą znaczącą porażkę sądową ASIC dotyczącą produktów o zyskach z aktywów cyfrowych, po swojej nieudanej sprawie przeciwko firmie fintech Block Earner. Podobnie jak w tamtym przypadku, orzeczenie dotyczące Finder Wallet rodzi ważne pytania dotyczące regulacyjnego traktowania powstających modeli biznesowych związanych z kryptowalutami, które oferują zysk bez wyraźnego tworzenia relacji przypominających dług.

W komunikacie prasowym po decyzji, ASIC uznała wynik i potwierdziła, że przegląda konsekwencje dla swoich wytycznych, w tym Arkusza Informacyjnego 225 (INFO 225), który adresuje, kiedy aktywa kryptograficzne mogą być uznawane za produkty finansowe według prawa australijskiego.

Sprawa również podkreśla znaczenie starannej strukturyzacji produktów związanych z aktywami cyfrowymi, szczególnie w odniesieniu do własności, przechowywania i umownego charakteru praw użytkowników. Firmy oferujące produkty oparte na stablecoinach mogą odczuwać ulgę w związku z tym orzeczeniem, ale muszą zapewnić, że ich warunki obsługi i praktyki operacyjne nie tworzą domniemanych zobowiązań długowych ani struktur konsolidacyjnych, które mogłyby wywołać wymogi licencyjne.

Wniosek

Potwierdzenie decyzji sądu pierwszej instancji przez Pełny Sąd Federalny w sprawie ASIC v Wallet Ventures Pty Ltd wyjaśnia prawne granice między układami związanymi z własnością aktywów cyfrowych a tradycyjnymi instrumentami długowymi. Choć orzeczenie daje wskazówki dla firm działających w rozwijającym się australijskim środowisku regulacyjnym dotyczącym kryptowalut, sygnalizuje również, że struktura, dokumentacja i ujawnienia dotyczące takich produktów pozostają kluczowe dla zgodności regulacyjnej.

Dla platform oferujących aktywa cyfrowe, które rozważają, czy ich oferty mogą stanowić produkty finansowe lub debety, wczesna pomoc prawna jest niezbędna. Kelman PLLC nadal monitoruje rozwój regulacji kryptowalut na całym świecie i jest dostępna, aby doradzać klientom nawigującym w tych zmieniających się krajobrazach prawnych. Aby uzyskać więcej informacji lub umówić się na konsultację, prosimy o kontakt.

Ten artykuł pierwotnie ukazał się na stronie Kelman.law.