Ki Young Ju, CEO Cryptoquant, stwierdził w ten weekend, że cykl hossy bitcoina zakończył się, wskazując na rosnący rozdźwięk między zrealizowaną kapitalizacją a kapitalizacją rynkową jako dowód rynku niedźwiedzia.
Zrealizowany Kapitał vs. Kapitalizacja Rynkowa: CEO Cryptoquant wskazuje na fazę niedźwiedzia Bitcoina
Ten artykuł został opublikowany ponad miesiąc temu. Niektóre informacje mogą nie być aktualne.
NAPISAŁ
UDOSTĘPNIJ
CEO Cryptoquant i dane sugerują zakończenie cyklu hossy bitcoina
Zrealizowana kapitalizacja, onchainowy wskaźnik śledzący średni koszt posiadania BTC, odzwierciedla realne przepływy kapitału. Kapitalizacja rynkowa, oparta na ostatniej cenie handlowej BTC, mierzy postrzeganą wartość. CEO Cryptoquant Ki Young Ju wyjaśnił, że gdy zrealizowana kapitalizacja rośnie, podczas gdy kapitalizacja rynkowa pozostaje w stagnacji, sygnalizuje to napływ kapitału na rynek bez wzrostu cen — trend niedźwiedzi.
Z kolei rosnąca kapitalizacja rynkowa przy płaskiej zrealizowanej kapitalizacji wskazuje na bycze momentum napędzane spekulacyjnymi zakupami. Zauważył, że obecne dane pokazują wzrost zrealizowanej kapitalizacji, gdy inwestorzy gromadzą BTC, ale ceny pozostają w stagnacji z powodu wysokiej presji sprzedaży. Ju odniósł się do zakupu BTC napędzanego obligacjami zamiennymi przez Strategy (MSTR), które wzmocniły zyski papierowe podczas okresów niskiej sprzedaży.
„Ale gdy presja sprzedaży jest wysoka, nawet duże zakupy nie powodują wzrostu ceny”, zauważył CEO Cryptoquant. „Po prostu jest zbyt wielu sprzedawców. Na przykład, gdy bitcoin był notowany blisko 100 tys. dolarów, rynek obserwował ogromne wolumeny, ale cena ledwo się poruszyła.”
Dyrektor Cryptoquant zauważył jednak, że krytycy argumentują, że dane onchain mogą przeoczyć aktywność poza giełdą, ale Ju odparł, że główne przepływy kapitałowe — w tym transakcje giełdowe, ruchy powiernicze i transakcje związane z funduszami ETF — są widoczne onchain. Historycznie, Ju zauważył, że odwrócenia na rynku niedźwiedzi mogą trwać co najmniej sześć miesięcy, co sprawia, że krótkoterminowe wzrosty są mało prawdopodobne.
Chociaż obecne wskaźniki sygnalizują ostrożność, historia bitcoina, która przekracza oczekiwania, pozostawia miejsce na optymizm. Przyjęcie instytucjonalne, jasność regulacyjna ze strony administracji Trumpa lub pozytywne zmiany makroekonomiczne mogą ponownie wzniecić bycze momentum, omijając presję sprzedaży krótkoterminowej. Niespodziewany i byczy postęp mógłby przyciągnąć nowy kapitał, potencjalnie wyrównując Realizowaną i Rynkową Kapitalizację.
