Zero procent: Szwajcaria wraca do 0% stóp procentowych, aby przeciwdziałać presji deflacyjnej

SNB dołącza do klubu zerowych stóp po szóstym z kolei cięciu

Szwajcarski Bank Narodowy (SNB) obniżył swoją stopę polityki o 0,25 punktu procentowego do 0%, ze skutkiem od 20 czerwca 2025 roku. Decyzja ta oznacza powrót do polityki zerowych stóp procentowych (ZIRP), którą stosowano wcześniej w latach 2010. Jest to szóste z rzędu obniżenie stóp przez SNB od marca 2024 roku, co obniżyło stopę z poziomu 1,75%.

Bank centralny wskazał na uporczywą presję deflacyjną oraz siłę franka szwajcarskiego jako kluczowe powody decyzji. Ceny konsumpcyjne spadły o 0,1% w maju 2025 roku, co było częściowo spowodowane niższymi cenami w turystyce i produktach naftowych. Frank umocnił się o ponad 10% w stosunku do dolara amerykańskiego w tym roku, działając jako bezpieczna przystań w obliczu globalnych niepewności.

To umocnienie obniżyło ceny importowe, pogłębiając deflację. SNB ma na celu stymulację inflacji w kierunku celu stabilności, prognozując średnią roczną inflację na poziomie 0,2% na 2025 rok, 0,5% na 2026 rok i 0,7% na 2027 rok przy nowej stopie.

W kraju, ten ruch ma na celu uczynienie pożyczek tańszymi, zachęcenie do inwestycji oraz osłabienie franka, aby wspomóc szwajcarskich eksporterów. Jednak stanowi on wyzwania dla oszczędzających z powodu znikomego zwrotu oraz dla banków, które stykają się ze skompresowanymi marżami odsetkowymi. Niektórzy analitycy spekulują, że mogą nastąpić dalsze cięcia do negatywnego poziomu.

Na świecie, działanie SNB jest postrzegane jako potencjalny sygnał dla innych rozwiniętych gospodarek, by ponownie rozważyć ZIRP, jeśli warunki się pogorszą. Historycznie niskie stopy procentowe zwiększały popyt na ryzykowniejsze aktywa, w tym akcje. Rynki kryptowalut również często widzą zwiększone zainteresowanie w takich środowiskach, gdy inwestorzy poszukują zysku.

SNB oświadczył, że będzie nadal monitorować warunki ekonomiczne i pozostaje gotowy interweniować na rynkach walutowych, aby zarządzać wartością franka. Oczekiwany jest stłumiony wzrost szwajcarskiego PKB na poziomie 1% do 1,5% zarówno na 2025, jak i 2026 rok.