Niesprawiedliwe praktyki handlowe, takie jak MEV, poślizg cenowy i front-running, od dawna nękają zdecentralizowane giełdy, podważając zarówno zyski, jak i podstawowe zasady uczciwości. David Wells sugeruje, że traderzy mogą wykryć te problemy, obserwując niezwykle wysoki poślizg cenowy, egzekucje transakcji po gorszych niż oczekiwane cenach oraz „kanapkowanie” transakcji.
Zaleta DeFi: Jak MEV i Front-Running Szkodzą Traderom
NAPISAŁ
UDOSTĘPNIJ
Uważaj na MEV i Front-Running, Radzą Traderom
Od lat obietnica finansów zdecentralizowanych (DeFi) jest nieco splamiona przez stałe widmo niesprawiedliwych praktyk handlowych. Traderzy kryptowalut na zdecentralizowanych giełdach (DEXach) często wyrażali obawy dotyczące nierówności w polu do gry, nękanych nieregularnościami, takimi jak Maksymalna Wartość Ekstrakcyjna (MEV), nieoczekiwany poślizg cenowy i niegodziwa praktyka front-runningu.
Jak wyjaśniono w felietonie opublikowanym 13 lutego 2024 r. na Bitcoin.com News, nieregularności takie jak MEV, gdy są toksyczne, stanowią egzystencjalne zagrożenie dla branży blockchain. Dzieje się tak dlatego, że takie nieregularności nie tylko podważają rentowność, ale także podkopują same zasady przejrzystości i uczciwości, które DeFi stara się utrzymać.
Aby przezwyciężyć te i inne związane z nimi wyzwania, traderzy kryptowalut muszą polegać na doświadczonych specjalistach lub nauczyć się samodzielnie rozpoznawać czerwone flagi. W przypadku traderów wybierających to drugie rozwiązanie, David Wells, CEO Enclave Markets, firmy koncentrującej się na tworzeniu uczciwszych środowisk handlowych, zachęca ich do zrozumienia aktywności on-chain. Wells wskazuje na kilka kluczowych znaków ostrzegawczych, które powinny wzbudzić alarm.
“Traderzy powinni szukać kilku znaków ostrzegawczych wskazujących na problemy z MEV i front-runningiem. Po pierwsze, konsekwentne doświadczanie poślizgu cenowego poza tym, co uzasadniałaby zmienność rynku, to poważna czerwona flaga,” stwierdza CEO.
Traderzy powinni również monitorować czas realizacji transakcji w poszukiwaniu oznak front-runningu, gdzie transakcje odbywają się po gorszych cenach niż oczekiwano. Jeśli to stale się dzieje, to “często jest dowodem na front-running.” Dodatkowo traderzy powinni sprawdzać blockchain pod kątem ataków kanapkowych, analizując transakcje natychmiast przed i po ich własnych.
Jednak traderzy mogą wybrać giełdy, które stosują szyfrowany przepływ zamówień, gdzie zamówienia pozostają prywatne do momentu realizacji. Ta kluczowa funkcja znacznie zmniejsza ryzyko MEV i front-runningu, zapewniając, że szczegóły oczekujących transakcji są chronione przed wścibskimi oczami. Trzymając informacje o zamówieniach w tajemnicy aż do momentu realizacji transakcji, te platformy uniemożliwiają złośliwym aktorom obserwację i strategiczne wykorzystanie oczekujących zamówień dla własnego zysku.
W międzyczasie Wells zaleca traderom zrozumienie, jak działa infrastruktura podłączeniowa giełdy.
“Również sugeruję traderom, aby dywersyfikowali się w różnych miejscach realizacji i używali zleceń limitowanych, kiedy to możliwe. Co najważniejsze, edukujcie się na temat tego, jak działa infrastruktura podłączeniowa giełdy – jeśli platforma jest niejasna co do sposobu, w jaki zapobiega przez front-runningiem lub MEV, zwykle oznacza to brak solidnych rozwiązań,” wyjaśnia Wells.
Choć miliony dolarów w formie cyfrowych aktywów są tracone z powodu tych działań, CEO Enclave Markets przekonany jest, że wiele zaangażowanych platform nie świadomie angażuje się w takie szkodliwe praktyki. Zamiast tego, CEO uważa, że infrastruktura, którą operują, prowadzi do tych problemów.
“Główna kwestia polega na tym, że tradycyjny design blockchain z założenia tworzy kompromisy w zakresie przejrzystości. Publiczne mempoole transmitują transakcje przed ich realizacją, dając okazje do ekstrakcji MEV. To niekoniecznie było błąd projektowy – w początkowym myśleniu o blockchainie, przejrzystość była cechą, a nie przestarzałością.
Branża Kryptowalut Zbyt Skupiona Na Detalicznych Traderach
CEO twierdzi, że niektóre platformy wolą zyski nad uczciwością, zarabiając więcej poprzez sprzedaż danych o przepływie zamówień lub wspierając strategie handlowe o wysokiej częstotliwości, które wykorzystują detalicznych traderów. Inne unikają rozwiązywania wyzwań technicznych, ponieważ istniejący system pozostaje dla nich wysoce dochodowy; stąd ciągłe istnienie nieregularności.
Choć mówi się, że inwestorzy instytucjonalni interesują się infrastrukturą rynku kryptowalut, Wells twierdzi, że wielu uważa tę branżę za “stosunkowo niedojrzałą” i zbyt skupioną na inwestorach detalicznych. W przypadku DEXów, inwestorzy instytucjonalni są również odstraszani przez to, co postrzegają jako brak poufności podczas realizacji transakcji.
“Muszą realizować duże zamówienia bez sygnalizowania swoich strategii rynkowi. To jest być może najważniejsze strukturalne ograniczenie obecnych DEXów, gdzie wszystkie oczekujące transakcje są widoczne, wyjaśnia Wells.
W międzyczasie, Wells udzielił porad dla traderów, którzy pragną go naśladować i stać się doświadczonymi traderami, zamiast stać się ofiarami oszustw typu pump-and-dump przebranych za możliwości inwestycji w memecoiny.
“Skup się na rozwijaniu trwałej przewagi, która nie polega na emocjach, ale na strategi testowanej przez czas, głównie zautomatyzowanej. W handlu, przewaga pochodzi z asymetrii informacji lub jakości realizacji,” doradził CEO.
W miarę jak rynki kryptowalut stają się bardziej efektywne, jakość realizacji jest kluczowa, powiedział Wells, dodając, że traderzy powinni rozumieć, jak mechanizmy giełdowe wpływają na ich transakcje i wybierać platformy, które minimalizują ryzyko ekstrakcji. Skuteczne zarządzanie ryzykiem jest kluczem do długoterminowego przetrwania na rynku kryptowalut.
“Najbardziej udani traderzy nie są tymi, którzy osiągają największe zyski – to ci, którzy przetrwają najdłużej. Ustal ścisłe limity wielkości pozycji, używaj stop-lossów i nigdy nie ryzykuj więcej, niż możesz sobie pozwolić stracić. Pamiętaj, że na zmiennych rynkach ochrona kapitału często ma większe znaczenie niż maksymalizacja,” stwierdza Wells.
