Zakupy złota przez banki centralne spowalniają, gdy eskalacja w Iranie kształtuje strategię rezerw

Banki centralne korygują zakupy złota w obliczu nasilających się ryzyk geopolitycznych

Zakupy złota przez banki centralne osłabły na początku roku — jak poinformowała 3 marca Światowa Rada Złota — ponieważ eskalujące napięcia geopolityczne nadal wpływają na strategię zarządzania rezerwami.

„Niepewność geopolityczna pozostaje trwałym tłem popytu banków centralnych, przy czym wysoka zmienność w styczniu była godnym uwagi wyjątkiem” — stwierdza raport, dodając:

„Najbliższe 10–15 dni może okazać się kluczowe dla ukształtowania geopolitycznego tła w tym roku, ponieważ napięcia USA–Iran nadal eskalują, a na horyzoncie widać niewiele oznak dyplomatycznego rozwiązania.”

Zakupy netto wyniosły w styczniu 5 ton, spadając z miesięcznej średniej 27 ton w 2025 r. Choć zmienność cen i czynniki sezonowe spowolniły tempo, rada wskazała, że utrzymująca się niestabilność — w tym rosnące tarcia między Waszyngtonem a Teheranem — prawdopodobnie podtrzyma zainteresowanie sektora oficjalnego złotem do 2026 r. i później.

Zakupy koncentrowały się w Azji Centralnej i Wschodniej, a także w wybranych instytucjach Europy Wschodniej. Bank Centralny Uzbekistanu zwiększył zasoby o 9 ton, podnosząc rezerwy do 399 ton, czyli 86% jego rezerw na styczeń 2026 r. Bank Negara Malaysia nabył 3 tony, co oznacza jego pierwsze zwiększenie od 2018 r., natomiast Czechy i Indonezja zabezpieczyły po 2 tony. Chiny i Serbia zwiększyły alokacje po 1 tonie każda, wydłużając serię akumulacji Chin do 15 kolejnych miesięcy i podnosząc udział złota do niemal 10% rezerw. Rosja odnotowała największą redukcję o 9 ton, a Bułgarski Bank Narodowy przekazał 2 tony do Europejskiego Banku Centralnego po przystąpieniu Bułgarii do Unii Europejskiej. Kazachstan i Republika Kirgiska zmniejszyły zasoby po 1 tonie.

Raport konkluduje, że poszerzająca się baza popytu może stać się motywem przewodnim w 2026 r., wraz z ponownym udziałem Malezji oraz planowanym powrotem do inwestycji związanych ze złotem ze strony Banku Korei. Na tle nasilających się napięć USA–Iran i szerszej fragmentacji geopolitycznej, utrzymująca się akumulacja od 2022 r. podkreśla, jak banki centralne pozycjonują rezerwy w obliczu ewoluującego porządku globalnego.

FAQ 🧭

• Dlaczego zakupy złota przez banki centralne spowolniły w styczniu?
  Zmienność cen i czynniki sezonowe ograniczyły zakupy mimo utrzymującej się niepewności geopolitycznej.
• Jak napięcia USA–Iran wpływają na popyt na złoto?
  Narastające tarcia wzmacniają atrakcyjność złota jako strategicznego aktywa rezerwowego dla banków centralnych.
• Które regiony przodują w oficjalnej akumulacji złota?
  Azja Centralna i Wschodnia, wraz z wybranymi instytucjami Europy Wschodniej, odpowiadały za większość zakupów netto.
• Co oznacza utrzymująca się akumulacja banków centralnych dla inwestorów?
  Utrzymujący się popyt sektora oficjalnego sygnalizuje strukturalne wsparcie dla cen złota w średnim terminie.