Wyzwolenie Bitcoin od Akcji?

Ten artykuł pochodzi z zeszłotygodniowego wydania newslettera Week in Review. Subskrybuj cotygodniowy newsletter, aby otrzymać artykuł, gdy tylko zostanie ukończony.

W zeszłym tygodniu pytanie brzmiało: Czy cła są uwzględnione?

Rynki kryptowalut mają się stosunkowo dobrze w tej chwili, chociaż strach nadal się utrzymuje. Najbardziej prawdopodobnym wyjaśnieniem tej dynamiki jest to, że uczestnicy rynku uwzględnili pewne ryzyko, takie jak cła i globalne napięcia, ale niepewność makroekonomiczna nadal pozostaje.

Rynki mają się teraz stosunkowo dobrze, ponieważ uwzględniono złe wiadomości, co spowodowało obniżenie przyszłych oczekiwań. Biorąc pod uwagę te dostosowania oraz fakt, że większość wskaźników ekonomicznych jest nadal pozytywna, logiczne jest, że rynki mogą kontynuować wzrostową trajektorię. Jednakże niepewność nie została w pełni uwzględniona.

Przede wszystkim, w przyszłą środę przypada Dzień Wyzwolenia, dzień, w którym mają się rozpocząć wzajemne cła Trumpa. Czy inne narody ustąpią, czy Trump, jak duże będą te cła? Wszystko to zwiększa niepewność.

W przyszłym tygodniu mam nadzieję, że sytuacja celna zostanie rozwiązana stosunkowo polubownie. Ale jeśli nie, interesują mnie ciekawe pytania: jeżeli cła okażą się gorsze, niż uczestnicy rynku zakładają, czy tradycyjne rynki amerykańskie ucierpią bardziej niż bitcoin? Zwykle bitcoin (i kryptowaluty) radzą sobie gorzej, lub co najwyżej tak samo, podczas tradycyjnych spadków rynku.

Jednak niektórzy z ludzi, których śledzę, twierdzą, że tym razem może być inaczej. Po pierwsze, bitcoin skorygował się bardziej niż amerykańskie akcje, szczytowy spadek wyniósł odpowiednio 30% do 10%. Amerykańskie rynki odnotowały przepływ pieniędzy z Ameryki na lokalne rynki, które zanotowały wzrosty. Dalsze problemy z cłami, w połączeniu z przekonaniem, że amerykańskie akcje są przewartościowane, a lokalne niedowartościowane, mogą sprawić, że ten przepływ z USA będzie się utrzymywał lub przyspieszał. Tymczasem wydaje się rozsądne założyć, że bitcoin, jako globalne aktywo, będzie mniej dotknięty tym zjawiskiem. Wreszcie, Ameryka jest w trakcie zacieśniania, podczas gdy inne kraje, takie jak Niemcy i Chiny, łagodzą swoje polityki. Jako globalne aktywo, bitcoin jest znacznie lepiej przygotowany, by przyjmować część tej płynności niż amerykańskie akcje.

Wszystkie te punkty są logiczne i dość przekonujące, ale ostatecznie nie zgadzam się, że bitcoin utrzyma się, jeśli akcje amerykańskie się załamią, z prostego powodu: “rynek może pozostać nieracjonalny dłużej, niż możesz pozostać wypłacalny,” jak to słynnie powiedział Keynes. Wierzę, że rynki będą działać nieracjonalnie. Jeśli amerykańskie akcje spadną, bitcoin spadnie o tę samą wartość lub więcej. Graham Stone powiedział w tym tygodniu na Token Narratives, że jeśli tak się stanie, “kupuj bitcoin oburącz.” Zgadzam się!

To wszystko są rozmowy krótkoterminowe. W średnim i długim okresie bitcoin wydaje się być wyjątkowo dobrze pozycjonowany do wzrostu cen. Ten tydzień był pełen pozytywnych wiadomości wokół tematyki firm zaczynających integrować bitcoin do swoich bilansów.

Kiedy Saylor zaczął kupować BTC za pośrednictwem swojej firmy, dawniej znanej jako Microstrategy, doprowadziło to do znacznego wzrostu ceny akcji. Wielu spekulowało wówczas, że ostatecznie sukces Microstrategy mógłby prowadzić do nowego scenariusza dla firm — szczególnie tych o zanikającej relewantności.

Wreszcie możemy oglądać, jak firmy przyłączają się do tej transakcji. Metaplanet, japoński deweloper hotelowy, który kupił swój pierwszy bitcoin mniej niż rok temu, 8 kwietnia 2024, odnotował wzrost ceny akcji o ponad 2300% od tego dnia. Po swojej najnowszej transakcji zakupu w poniedziałek, posiada teraz 3,350 BTC. Dyrektor generalny opublikował w poniedziałek na X po japońsku: “Dzisiaj firma odnotowała rekordową wartość obrotu 50,4 miliarda jenów. Zajmuje 13. miejsce pod względem wartości obrotu w Japonii, wyprzedzając Toyotę, która ma najwyższą kapitalizację rynkową.”

W środę Gamestop ogłosił, że zbiera 1,3 miliarda dolarów, aby rozpocząć strategię skarbca Bitcoina. Zbiera pieniądze pomimo posiadania 4,76 miliarda dolarów w gotówce, co odzwierciedla agresywny scenariusz w stylu Microstrategy. Saylor zareagował na ogłoszenie, publikując ankietę na X sugerującą, że Gamestop powinien kupić ponad 3 miliardy dol. w bitcoinach, aby zyskać legitymację BTC. Klasa, Saylor!

Także w tym tygodniu, francuska firma skarbca Bitcoin kupiła 580 BTC, a wcześniej w tym miesiącu Rumble kupił 188.