Wspólne oświadczenie SEC i CFTC na temat handlu kryptowalutami w formie natychmiastowej

Poniższy artykuł opiniowy został napisany przez Alexa Forehanda i Michaela Handelsmana dla Kelman.Law.

Pokonywanie przepaści regulacyjnej: Pracownicy SEC i CFTC sygnalizują zgodę na handel kryptowalutami w ramach istniejącego systemu

W niedawnym wspólnym oświadczeniu pracowników, Dział Handlu i Rynków SEC oraz Działy Nadzoru Rynkowego i Rozliczeń & Ryzyka CFTC ogłosiły, że zarejestrowane giełdy nie są zabronione przed ułatwianiem handlu niektórymi produktami w postaci kryptowalut spot. Ta skoordynowana inicjatywa, osadzona na skrzyżowaniu Projektu Crypto SEC i Crypto Sprint CFTC, sygnalizuje długo oczekiwaną zmianę w kierunku przejrzystości regulacyjnej i innowacji na rynku.

Oświadczenie to jest bezpośrednim ucieleśnieniem inicjatyw uruchomionych wcześniej w tym roku w ramach Projektu Crypto SEC i Crypto Sprint CFTC. Obie inicjatywy ściśle harmonizują się z zaleceniami Prezydenckiej Grupy Roboczej ds. Rynków Aktywów Cyfrowych w celu wzmocnienia krajowego przywództwa na rynku kryptowalut poprzez przejrzystość regulacyjną.

To oświadczenie odzwierciedla zbiorowy pogląd pracowników — nie jest to formalna zmiana w prawie ani wiążąca regulacja. Jednakże dostarcza ona kluczowej interpretacyjnej jasności co do dopuszczalności handlu kryptowalutami spot przez zarejestrowane giełdy.

Pracownicy wyjaśnili, że krajowe giełdy papierów wartościowych zarejestrowane w SEC (NSEs) oraz wyznaczone rynki kontraktowe zarejestrowane w CFTC (DCMs) lub zagraniczne tablice handlu (FBOTs) mogą ułatwiać transakcje w kryptowalutach towarowych w formie spot oparte na dźwigni, marginesie lub finansowaniu bez prawnego zakazu, pod warunkiem, że spełniają obowiązujące wymogi regulacyjne. To skutecznie tworzy ścieżkę dla głównych giełd w USA do wprowadzenia produktów kryptowalut spot—potencjalnie w tym Bitcoina, Etheru i innych aktywów cyfrowych—w ramach regulowanego systemu.

Działy zobowiązały się do niezwłocznego przeglądania zgłoszeń i wniosków od giełd zamierzających oferować handel kryptowalutami spot i wyraźnie zachęcają do bezpośredniej współpracy z interesariuszami rynku. Giełdy są zachęcane do składania wniosków—takich jak zmiany regulaminu lub petycje o ulgę—i aktywnego angażowania się z pracownikami SEC i CFTC w celu nawigacji po ewoluujących oczekiwaniach regulacyjnych.

Integralność Rynku i Zobowiązania Zabezpieczające

W swoim wspólnym oświadczeniu, pracownicy SEC i CFTC podkreślili, że każda decyzja w kierunku regulowanego handlu kryptowalutami spot musi być zakorzeniona w solidnych zabezpieczeniach chroniących integralność rynku. Kwestie związane z przechowywaniem, rozliczeniem i rozrachunkiem pozostają podstawowym punktem regulacyjnej uwagi, a pracownicy wyrażają wsparcie dla izb rozrachunkowych współpracujących z depozytariuszami w zarządzaniu rachunkami klientów oraz gotowość do bezpośredniego zaangażowania się w projekt takich struktur.

Agencje podkreśliły także znaczenie nadzoru międzyplatformowego i wymiany informacji, szczególnie w rozwoju transparentnych mechanizmów wyceny referencyjnej, jako istotnych narzędzi zapobiegania manipulacjom i zapewnienia uczciwego odkrywania cen. Dalsze transfery danych handlowych poprzez regulowane platformy zostały podkreślone jako kolejny sposób na zwiększenie przejrzystości i zaufania do rynku.

Szerzej, agencje przypomniały giełdom, że muszą one działać w sposób sprawiedliwy i uporządkowany, przestrzegając zasad płynności i efektywności, przy jednoczesnym zachowaniu silnej ochrony inwestorów. Równocześnie pracownicy jasno dali do zrozumienia, że regulatorzy są otwarci na innowacje zarówno w technologii, jak i konstrukcji rynku, pod warunkiem, że takie postępy są wspierane odpowiednimi zabezpieczeniami chroniącymi klientów i utrzymującymi integralność systemu finansowego.

Co to oznacza dla mnie?

To wydarzenie ma miejsce w szerszym kontekście ustawowego dążenia do klarowności w sprawach kryptowalut. Ostatnie propozycje — takie jak Ustawa o Odpowiedzialnej Innowacji Finansowej z 2025 roku (RFIA) — spotkały się z krytyką, ostrzegając, że mogą one osłabić autorytet SEC i narażać inwestorów na nadmierne ryzyko. Tymczasem Projekt Crypto SEC dodatkowo pokazuje ten trend w kierunku wspierającego — ale uwarunkowanego — zaangażowania regulacyjnego.

Giełdy i operatorzy rynku mogą skorzystać z tej przejrzystości, przygotowując zgłoszenia dotyczące możliwości notowania w postaci spot, przy jednoczesnym zapewnieniu solidnej zgodności z wymogami dotyczącymi przechowywania, raportowania i nadzoru. Ważne jest, aby wcześnie angażować się z regulatorami — klarowność i kooperatywna postawa będą kluczowe dla nawigacji procesów zatwierdzeń.

Choć wydaje się, że produkty kryptowalut spot mogą być bezpiecznie oferowane za pośrednictwem regulowanych platform, brak wyraźnej przystani wymaga starannej strukturyzacji. Monitorowanie komunikatów z Działów odnośnie ewolucji oczekiwań dotyczących praktyk takich jak raportowanie danych, ustalenia nadzorcze i partnerstwa rozliczeniowe jest kluczowe dla utrzymania zgodności z regulacjami.

Wnioski: Przełom w regulacjach dotyczących kryptowalut

Choć niewiążące, to wspólne oświadczenie pracowników reprezentuje znaczącą zmianę polityki — z podejścia “najpierw egzekwowanie” na “najpierw zaangażowanie” — przez amerykańskich regulatorów finansowych. Jest zgodne z szerszymi wysiłkami na rzecz pozycjonowania USA jako centrum kryptowalut, przy jednoczesnym utrzymaniu silnej ochrony inwestorów. Giełdy i inni uczestnicy rynku powinni traktować ten moment jako okazję: do zaangażowania, innowacji i zdefiniowania przyszłości regulowanych kryptowalut w Ameryce.

Kelman PLLC nadal monitoruje rozwój sytuacji w regulacjach dotyczących kryptowalut w różnych jurysdykcjach i jest dostępne, aby doradzać klientom w nawigacji po tych ewoluujących krajobrazach prawnych. Aby uzyskać więcej informacji lub umówić się na konsultację, prosimy o kontakt tutaj.

Ten artykuł pierwotnie pojawił się na Kelman.law.