Wkraczamy w Złotą Erę Kryptowalut

Krypto ma teraz jasność

We wtorek wieczorem w zeszłym tygodniu Senat Stanów Zjednoczonych przyjął Ustawę GENIUS – historyczne i zdecydowane potwierdzenie, że kryptowaluty zostają na zawsze.

Przez niemal piętnaście lat branża cyfrowych aktywów działała w cieniu: często niezrozumiana, często błędnie przedstawiana i w dużej mierze nie wspierana. Przedsiębiorcy budowali bez zasad; inwestorzy spekulowali bez wskazówek; a instytucje wahały się, ostrożne wobec niejasnego terenu. Ustawa GENIUS – skrót od Government Engagement in the Nurturing and Innovation of the U.S. Digital Asset Sector – oznacza dramatyczny punkt zwrotny. Jest to najnowszy, a być może najbardziej znaczący, moment jasności dla przestrzeni, która od dawna tego pragnie.

Jasność, w końcu, to to, czego branża kryptowalut najbardziej brakowało. To także to, co jest jej najbardziej potrzebne. A kiedy jasność wreszcie nadchodzi, przynosi stabilność. A gdy stabilność jest obecna, kapitał płynie.

Wszyscy widzieliśmy wpływ tego przy zatwierdzeniu spotowych ETF-ów na bitcoina w styczniu 2024 roku. Jedną decyzją, regulatorzy otwarli śluzy pomiędzy kryptowalutami a szerszym globalnym systemem finansowym. Przed ETF-ami, właścicielami bitcoinów byli głównie członkowie kryptowalutowej społeczności: głównie giełdy, wcześni adoptersi i ewangelizatorzy.

Blisko półtora roku później, spójrzcie na pierwszą dziesiątkę posiadaczy bitcoina: Blackrock, Fidelity, Ark, Franklin Templeton, Grayscale, Strategy i podobni. Te instytucje teraz zarządzają jednymi z największych alokacji bitcoinów na świecie.

Trust Ishares Bitcoin od Blackrocka (IBIT) sam w sobie przekroczył 70 miliardów dolarów w zarządzanych aktywach zaledwie w 341 dni. Dla porównania ETF SPDR Gold Shares (GLD) potrzebował 1691 dni, aby osiągnąć ten sam kamień milowy.

Krypto nie jest już tylko marginesowym ruchem – jesteśmy świadkami głównego nurtu kapitału poruszającego się z przekonaniem. Jak ujął to analityk ETF Bloomberga Eric Balchunas, „Bitcoin ETFs osiągnęły status hitu szybciej niż niemal każde inne wdrożenie ETF w historii.”

To, co czyni ten moment tak głębokim, to fakt, że zatwierdzenie ETF było tylko jednym fragmentem jasności, a branża teraz przechodzi cztery historyczne klarowania jednocześnie – konfluencję, która nie ma precedensu w swojej piętnastoletniej historii. Obejmują one:

1. Klarowność regulacyjna

Ustawa GENIUS może być nagłówkiem tego tygodnia, ale pojawia się na tle znaczących postępów regulacyjnych zarówno w USA, jak i za granicą. Po raz pierwszy, amerykańscy regulatorzy podejmują skoordynowane podejście: SEC zaczęło precyzować, które tokeny są uznawane za papiery wartościowe versus towary, podczas gdy CFTC skupiło się na definiowaniu swojej jurysdykcji nad kryptowalutowymi instrumentami pochodnymi i giełdami.

Ponadto, nowy przewodniczący SEC, Paul Atkins, niedawno sprecyzował swoje stanowisko wobec zdecentralizowanych finansów, kiedy powiedział na najnowszym Roundtable Crypto Task Force wcześniej w tym miesiącu: ​​

Prawo do posiadania prywatnej własności pod kontrolą własną jest podstawową amerykańską wartością, która nie powinna znikać, gdy logujesz się do internetu. Jestem za tym, żeby uczestnicy rynku mieli większą elastyczność w samodzielnym przechowywaniu aktywów kryptowalutowych, zwłaszcza tam, gdzie pośrednictwo nakłada niepotrzebne koszty transakcji lub ogranicza możliwość angażowania się w staking i inne działalności on-chain.

Poza Stanami Zjednoczonymi, unijna ramka MiCA jest jednym z najbardziej wszechstronnych cyfrowych regulacyjnych ram dla aktywów na świecie, ustanawiając wyraźne zasady dotyczące emisji, przechowywania i stablecoinów.

2. Klarowność ustawodawcza

Regulacje mogą osiągnąć tylko tyle, jeśli nie mają za sobą wsparcia ustawowego. Chociaż przyjęcie Ustawy GENIUS we wtorek jest przełomowe, następuje po dwupartyjnym głosowaniu Izby i Senatu, aby uchylić kontrowersyjne zasady dotyczące brokerów DeFi. Należy zauważyć, że to była właściwie pierwsza ustawa dotycząca cyfrowych aktywów, która została kiedykolwiek uchwalona w Stanach Zjednoczonych.

Ponadto, kraje takie jak Zjednoczone Emiraty Arabskie już uchwaliły przepisy zachęcające do innowacji blockchain, oferując ulgi podatkowe i ochronę prawną dla firm kryptograficznych działających w ekonomicznych strefach wolnych.

3. Klarowność bankowa

Operation Chokepoint 2.0 w Stanach Zjednoczonych była mrocznym momentem dla relacji pomiędzy bankami a przemysłem kryptowalutowym, ale to wszystko zaczęło się zmieniać, gdy Biuro Kontrolera Waluty niedawno wydało zaktualizowane wytyczne pozwalające bankom zarówno przechowywać aktywa cyfrowe, jak i ułatwiać rozliczanie stablecoinów.

Te wytyczne były przełomowe. Dały instytucjom finansowym pozwolenie na uczestnictwo – bezpiecznie i zgodnie z przepisami – w systemie, który był kiedyś niedostępny. Banki, które wcześniej omijały kryptowaluty, teraz badają, jak je zintegrować z ich ofertami, infrastrukturą i operacjami skarbowymi.

4. Klarowność księgowa

Wreszcie Rada Standardów Rachunkowości Finansowej (FASB) wydała długo oczekiwane zasady, które pozwalają korporacjom raportować aktywa cyfrowe na swoich bilansach według wartości rynkowej. Przed tą zmianą, firmy były zmuszone raportować bitcoiny i inne kryptowaluty jako wartości niematerialne i prawne, co oznaczało, że każdy spadek cen musiał być zgłaszany, ale wzrosty cen były ignorowane, chyba że aktywa zostały sprzedane.

Nowe standardy FASB korygują tę asymetrię. Teraz firmy mogą odzwierciedlać prawdziwą wartość ekonomiczną swoich zasobów kryptograficznych, co zapewnia większą przejrzystość i zachętę do ich przyjęcia. To nie tylko kwestia księgowości – chodzi o odblokowanie strategii korporacyjnej i innowacji.

Razem te cztery “klarowności” – regulacyjna, ustawodawcza, bankowa i księgowa – tworzą fundament gospodarki kryptograficznej, która nie jest już spekulacyjna, ale instytucjonalna; nie jest już dryfującą, ale ukierunkowaną; nie jest już odizolowaną, ale zintegrowaną.

To nie jest cykl. To strukturalna zmiana.

Jasność zapewnia stabilność. Stabilność przyciąga inwestycje. Inwestycje napędzają innowacje. A innowacje transformują wszystko.

Zmarły Clay Christensen powiedział kiedyś, “Zakłócenie to nie kwestia bycia radykalnym; to kwestia robienia czegoś nowego, co czyni stare rzeczy nieaktualnymi.”

Kryptowaluty od dawna były źle rozumiane jako bunt. W rzeczywistości, to renesans: pokoleniowa i technologiczna zmiana, która dojrzewa w tym samym czasie – a ten czas jest teraz.

Witamy w Złotej Erze Kryptografii.

---

Poniższy post został napisany przez Keitha A. Grossmana, Prezesa ds. Przedsiębiorstw w MoonPay. Przed MoonPay, był Prezesem TIME Magazine.