Według Coinshares marże z wydobywania bitcoinów maleją w miarę przyspieszania transformacji w kierunku sztucznej inteligencji

Boom na sztuczną inteligencję zmienia sektor wydobywania bitcoinów, jak pokazuje raport Coinshares

Według najnowszej analizy wydobycia bitcoinów, czwarty kwartał 2025 r. był jednym z najtrudniejszych okresów dla górników od czasu halvingu w kwietniu 2024 r., ponieważ cena bitcoina spadła z około 124 500 USD w październiku do około 86 000 USD pod koniec grudnia. Jednocześnie hashrate sieci utrzymywał się na poziomie bliskim rekordowemu, co ograniczyło rentowność. Średni ważony koszt gotówkowy produkcji jednego bitcoina wzrósł do prawie 80 000 USD, co sprawiło, że wielu operatorów znalazło się blisko progu rentowności.

Hashprice, kluczowy wskaźnik przychodów, spadł do około 36–38 USD za petahash na sekundę (PH/s) dziennie w czwartym kwartale, a następnie spadł jeszcze bardziej do około 29 USD na początku 2026 r. Warunki te wywołały oznaki kapitulacji górników, w tym trzy kolejne ujemne korekty trudności po raz pierwszy od lipca 2022 r.

James Butterfill, dyrektor ds. badań w Coinshares, stwierdził, że otoczenie odzwierciedla „jeden z najtrudniejszych okresów” dla górników od ostatniego halvingu, spowodowany połączeniem presji cenowej i rosnącej konkurencji w sieci.

W tym kontekście branża coraz częściej zwraca się w stronę sztucznej inteligencji (AI) i obliczeń o wysokiej wydajności (HPC) jako alternatywnego źródła przychodów. Coinshares podało, że notowani na giełdzie górnicy ogłosili kontrakty związane z AI i HPC o wartości ponad 70 mld USD, a niektóre firmy mają generować nawet 70% przychodów z AI do końca 2026 r.

Zmiana ta odzwierciedla podstawowy kompromis ekonomiczny: w obecnych warunkach infrastruktura AI oferuje bardziej stabilne zyski niż wydobywanie bitcoinów. Przemiana ta przebiega jednak nierównomiernie. Niektóre firmy agresywnie zmieniają swoją pozycję na rynku, stając się operatorami centrów danych, podczas gdy inne nadal stawiają na wydobywanie lub przyjmują strategie hybrydowe.

Tymczasem sama sieć Bitcoin pozostaje odporna pomimo niedawnej zmienności. Hashrate osiągnął szczyt powyżej 1 zettahash na sekundę w 2025 r., po czym spadł i ustabilizował się na poziomie około 1020 exahash na sekundę. Coinshares spodziewa się dalszego długoterminowego wzrostu, prognozując, że hashrate może osiągnąć 1,8 zettahash do końca 2026 r. i 2 zettahash na początku 2027 r.

Pod względem geograficznym Stany Zjednoczone, Chiny i Rosja nadal dominują w globalnym wydobyciu, odpowiadając za około 68% całkowitej mocy obliczeniowej, podczas gdy kraje takie jak Paragwaj i Etiopia zyskują na znaczeniu.

Pomimo zwrotu w kierunku sztucznej inteligencji, ekonomika wydobycia pozostaje ściśle powiązana z ceną bitcoina. W raporcie zauważono, że odbicie w kierunku 100 000 USD mogłoby podnieść ceny hashrate i poprawić marże, podczas gdy przedłużająca się słabość może zmusić kolejnych operatorów do wyłączenia się z sieci. Na razie sektor wydaje się dzielić na dwa obozy: tradycyjnych górników oraz firmy oferujące infrastrukturę hybrydową, równoważące produkcję bitcoinów z obciążeniami związanymi ze sztuczną inteligencją.

FAQ 🧭

• Dlaczego górnicy bitcoinów borykają się z trudnościami w 2026 roku?
  Niższe ceny bitcoina i rosnąca moc obliczeniowa spowodowały spadek marż i zbliżyły koszty do progu rentowności.
• Czym jest cena hasha i dlaczego ma znaczenie?
  Cena hasha mierzy przychód górnika na jednostkę mocy obliczeniowej i ma bezpośredni wpływ na rentowność.
• Dlaczego górnicy przechodzą na sztuczną inteligencję?
  Infrastruktura AI oferuje bardziej stabilne zyski w porównaniu z wydobywaniem w obecnych warunkach rynkowych.
• Czy wydobywanie bitcoinów się ożywi?
  Rentowność zależy w dużej mierze od ceny bitcoina, a wyższe ceny powinny poprawić marże.