„Utrata przewagi nad MiCA”: Ekspert branżowy ostrzega przed dalszymi opóźnieniami w pracach nad ustawą CLARITY

Zmiana podejścia do zysków: „pasywne kontra aktywne”

Przedstawiciele branży aktywów cyfrowych spotkali się w poniedziałek, 23 marca, z Komisją Bankową Senatu USA, aby za zamkniętymi drzwiami omówić porozumienie między Białym Domem a dwuosobowym, ponadpartyjnym duetem senatorów – Thomem Tillisem (R-NC) i Angelą Alsobrooks (D-MD) – dotyczące nagród w postaci stablecoinów. Porozumienie ma na celu odblokowanie ustawy CLARITY Act po miesiącach legislacyjnego impasu.

Głównym punktem spornym było sformułowanie ustawy dotyczące odsetek od stablecoinów. Lobbyści tradycyjnej bankowości sprzeciwiali się przepisom, które pozwoliłyby emitentom stablecoinów oferować produkty o wysokim zysku, obawiając się masowego odpływu depozytów z banków komercyjnych do cyfrowych odpowiedników dolara.

Według doniesień nowy kompromis ustanawia ścisłe granice regulacyjne. Gromadzenie zysków z nieaktywnych sald stablecoinów – gdzie użytkownik zarabia pieniądze po prostu za posiadanie tokenu – prawdopodobnie zostanie zakazane. Z drugiej strony, nagrody związane z konkretnymi funkcjami, takimi jak płatności, przelewy lub aktywne korzystanie z platformy, pozostaną dozwolone.

Aby uspokoić obawy sektora bankowego, senator Cynthia Lummis (R-WY) stwierdziła niedawno, że tradycyjna terminologia bankowa, w tym terminy „depozyty” i „odsetki”, zostanie usunięta z tekstu ustawy, aby zapewnić, że aktywa cyfrowe nie będą promowane jako bezpośrednia konkurencja dla tradycyjnych rachunków oszczędnościowych.

Zmniejszające się okno legislacyjne

Chociaż porozumienie w sprawie rentowności usuwa poważną przeszkodę, okno na ostateczne przyjęcie ustawy się zamyka. Senacka Komisja Bankowa planuje formalne przegłosowanie w drugiej połowie kwietnia, zaraz po przerwie wielkanocnej. Jednak harmonogram pozostaje niepewny; kalendarz Senatu jest obecnie zatłoczony debatami nad ustawą SAVE America Act i finansowaniem rządowym, co może opóźnić kwietniowe przegłosowanie lub przesunąć datę rozpoczęcia przerwy.

Senator Bernie Moreno (R-OH) ostrzegł już, że jeśli ustawa CLARITY Act nie trafi pod obrady Senatu do maja, istnieje ryzyko, że zostanie ona odłożona na czas nieokreślony, ponieważ priorytetem będzie cykl wyborów śródokresowych w 2026 r.

Eksperci branżowi twierdzą, że dalsze opóźnienia mogą zaszkodzić konkurencyjności Stanów Zjednoczonych. Michael Treacy, dyrektor handlowy w Openpayd, zauważył, że choć opóźnienie nie oznacza odwrócenia postępów, może skłonić firmy do poszukiwania jurysdykcji o większej pewności regulacyjnej.

„Jedną z największych barier dla przedsiębiorstw modernizujących swoją infrastrukturę finansową jest wewnętrzna inercja” – ostrzegł Treacy. „Przedłużająca się niepewność daje zespołom ds. ryzyka i zgodności kolejny powód do wstrzymania się, właśnie w momencie, gdy technologia jest gotowa, a uzasadnienie biznesowe jasne”.

Treacy wskazał na europejskie ramy MiCA jako przykład udanej przewagi wynikającej z bycia pionierem. „Opóźnienie w wejściu w życie ustawy CLARITY nie odwróci postępów, ale je spowolni… Stany Zjednoczone ryzykują utratę przewagi nad innymi krajami, jeśli postępy ulegną zastojowi, co jest przedmiotem obaw, o których głośno mówił prezydent. Szansa istnieje, ale tylko wtedy, gdy wykorzystają obecny impet”.

FAQ 💡

• O czym była mowa podczas zamkniętego spotkania 23 marca? Ustawodawcy i przedstawiciele branży omówili popierany przez Biały Dom kompromis w sprawie nagród za stablecoiny, aby odblokować ustawę CLARITY.
• Jakie zasady dotyczące zysków proponuje porozumienie? Zyski z nieaktywnych sald zostałyby zakazane, natomiast dozwolone byłyby nagrody związane z płatnościami, przelewami lub aktywnym korzystaniem z platformy.
• Dlaczego banki są zaniepokojone? Lobbyści bankowi obawiają się, że produkty stablecoinowe o wysokim zysku mogą wywołać masowe przenoszenie depozytów z banków komercyjnych.
• Jakie jest ryzyko związane z harmonogramem prac legislacyjnych? Senat zamierza przeprowadzić przegląd ustawy w kwietniu, ale opóźnienia spowodowane innymi priorytetami mogą przesunąć uchwalenie ustawy CLARITY Act na okres po maju i zagrozić jej przyjęciu.