UBS prognozuje szeroki rajd surowców, gdy inwestorzy zabezpieczają się przed niepewnością związaną z Iranem

UBS sygnalizuje eskalację wokół Iranu, ale prognozuje silniejsze wzrosty szerokiego koszyka surowców do 2026 r.

Biuro Głównego Dyrektora Inwestycyjnego (CIO) UBS opublikowało 2 marca codzienną aktualizację zatytułowaną „Eskalacja USA–Iran zwiększa ryzyka geopolityczne”. CIO koncentruje się na wspieraniu doradców finansowych banku z obszaru zarządzania majątkiem oraz ich klientów analizą rynkową i praktycznymi wnioskami.

Raport podkreśla, że zmienność rynkowa wzrosła po tym, jak Stany Zjednoczone i Izrael przeprowadziły 28 lutego wspólne naloty na Iran, co uruchomiło wymianę pocisków w całym regionie, zakłócenia w przestrzeni powietrznej nad Zatoką oraz gwałtowne ruchy na ropie, złocie i akcjach. Prezydent Donald Trump ostrzegł, że ataki „będą kontynuowane bez przerwy przez tydzień lub tak długo, jak będzie to konieczne”, jednocześnie sygnalizując otwartość na potencjalne rozmowy z nowym irańskim przywództwem. Ropa Brent chwilowo wzrosła powyżej 82 USD za baryłkę, po czym osłabła w okolice 78,6 USD; złoto zbliżyło się do rekordowych poziomów, a kontrakty terminowe na akcje wskazywały spadki, gdy inwestorzy ponownie oceniali ekspozycję na ryzyko.

UBS Chief Investment Office napisało:

“Nasz scenariusz bazowy zakłada, że dojdzie jedynie do krótkotrwałego zakłócenia globalnych dostaw energii.”

„Oczekujemy, że wszelki początkowy wzrost cen ropy odwróci się, przynajmniej częściowo, gdy stanie się jasne, że zakłócenia podaży są przejściowe, kluczowa infrastruktura naftowa nie została zniszczona, a potrzeba kontynuowania działań wojskowych słabnie” — dodaje raport. „W tym scenariuszu rynki mogą być zmienne w nadchodzących tygodniach, ale następnie prawdopodobnie zaczną ponownie koncentrować się na pozytywnych fundamentach globalnej gospodarki. Byłoby to spójne z wpływem większości szoków geopolitycznych w najnowszej historii.”

UBS dodał: „Niemniej jednak rozpoczęcie uderzeń zwiększa prawdopodobieństwo naszego scenariusza negatywnego, w którym długotrwałe zakłócenie dostaw energii zaczyna wywierać większy wpływ na globalną gospodarkę i rynki. Takie negatywne skutki wystąpiły po wojnie Jom Kippur w 1973 r. oraz po rozpoczęciu wojny Rosja–Ukraina w 2022 r.” Dalej zauważono: „Nasz scenariusz bazowy zakłada, że Iran nie byłby w stanie zakłócić przepływu energii przez dłuższy czas, biorąc pod uwagę osłabienie zdolności wojskowych kraju, silną obecność militarną USA w regionie oraz własną potrzebę eksportu”, jednocześnie ostrzegając, że „ryzyko bardziej długotrwałego i zakłócającego konfliktu pozostaje możliwe.”

W kwestii alokacji aktywów firma stwierdziła:

“Widzimy dalszy potencjał wzrostowy dla szerokiego koszyka surowców w 2026 r., napędzany przede wszystkim naszym pozytywnym nastawieniem do metali.”

Bank podkreślił również korzyści dywersyfikacyjne, pisząc: „Uważamy także, że niewielka alokacja w złoto, do poziomu średnich jednocyfrowych wartości procentowych łącznych aktywów, może zwiększać dywersyfikację i stanowić bufor wobec ryzyk geopolitycznych.” UBS szacuje, że 10% wzrost cen benzyny podniósłby początkowo nagłówkową inflację PCE w USA o ok. 0,2 punktu procentowego, przy ograniczonym wpływie na inflację bazową, oraz ocenia, że regiony importujące ropę, takie jak Europa i Azja, byłyby bardziej narażone niż Stany Zjednoczone. Historycznie szoki geopolityczne miały tendencję do obciążania rynków jedynie przejściowo, o ile nie przeradzają się w szersze zakłócenia gospodarcze, co wzmacnia argument za zdywersyfikowanymi portfelami obejmującymi akcje, surowce, instrumenty o stałym dochodzie, waluty oraz alternatywy.

FAQ 🧭

• Jak UBS oczekuje, że zareagują ceny ropy na konflikt USA–Iran?
  UBS oczekuje, że każdy początkowy skok cen ropy częściowo się odwróci, jeśli zakłócenia podaży okażą się przejściowe.
• Dlaczego UBS rekomenduje teraz ekspozycję na surowce?
  UBS widzi dalszy potencjał wzrostowy szerokiego koszyka surowców, zwłaszcza metali, i postrzega je jako zabezpieczenie przed ryzykiem geopolitycznym.
• Jaką rolę odgrywa złoto w strategii portfelowej UBS?
  UBS uważa, że niewielka alokacja w złoto może zwiększyć dywersyfikację i stanowić bufor dla portfeli podczas wstrząsów geopolitycznych.
• Które regiony ponoszą największe ryzyko gospodarcze wynikające z wyższych cen ropy?
  Regiony importujące ropę, takie jak Europa i Azja, są postrzegane jako bardziej narażone niż Stany Zjednoczone.