Traderzy Bitcoina tłoczą się po krótkiej stronie, gdy BTC broni poziomu 68 tys. USD

Stawki finansowania bitcoina gwałtownie spadają — echo ustawienia pod rajd z 2024 r.

Bitcoin jest notowany tuż powyżej 68 000 USD 16 lutego, po wahaniach w ostatnich tygodniach między około 60 000 a 71 000 USD, wykazując odporność mimo że nastroje na rynkach instrumentów pochodnych stają się wyraźnie negatywne.

Choć cena spadła o około 45% od październikowego szczytu z 2025 r. powyżej 126 000 USD, nie doszło do załamania. Zamiast tego BTC nadal broni strefy górnych 60 tys. USD, frustrując agresywnych niedźwiedzi, którzy oczekiwali szybszego rozpadu trendu.

Prawdziwe napięcie kryje się pod powierzchnią. Metryki Cryptoquant.com pokazują, że zagregowane stawki finansowania na głównych giełdach spadły do najbardziej ujemnych poziomów od sierpnia 2024 r., co odzwierciedla silne pozycjonowanie na spadki. Gdy stawki finansowania stają się głęboko ujemne, sprzedający na krótko płacą kupującym na długo za utrzymanie pozycji — to sygnał, że niedźwiedzie zakłady są przepełnione.

Ten sam wzorzec pojawił się w sierpniu 2024 r., gdy bitcoin wyznaczył dołek w pobliżu 55 000 USD, po czym w kolejnych miesiącach wzrósł o ponad 90%. Dzisiejsza konfiguracja zawiera podobne składniki: skrajną ekspozycję na krótkie pozycje, podwyższoną dźwignię oraz cenę, która odmawia zdecydowanego wybicia w dół.

Historia może się rymować, ale powtórka nigdy nie jest gwarantowana. To, że wcześniej wydarzenia potoczyły się w ten sposób, nie oznacza, że ten sam rezultat jest teraz skazany na realizację.

Zgodnie ze statystykami coinglass.com, otwarte zainteresowanie (open interest) na kontraktach terminowych na bitcoina wynosi około 43 mld USD na dzień 16 lutego 2026 r., pozostając umiarkowanie wysokie mimo niewielkiego 24-godzinnego spadku. Podwyższone open interest często poprzedza zmienność, ponieważ zatłoczone pozycje tworzą ryzyko likwidacji po obu stronach transakcji.

Dane na poziomie giełd pokazują lekkie ogólne przechylenie w stronę shortów, z globalnym wskaźnikiem long/short w pobliżu 49,79% long wobec 50,21% short. Na Bitfinex jednak shorty dominują na poziomie 67,61%, co podkreśla skoncentrowane niedźwiedzie pozycjonowanie wśród większych graczy.

Kalkulacje likwidacji podsycają narrację. Ruch ceny bitcoina w górę o 10% mógłby uruchomić około 4,34 mld USD w likwidacjach shortów, w porównaniu z 2,35 mld USD w likwidacjach longów przy podobnym spadku. Innymi słowy, nierównowaga likwidacji po stronie wzrostowej jest niemal dwukrotnie większa — to układ, który może przyspieszać rajdy, jeśli narasta impet.

Najnowsze likwidacje pokazują, jak kruche stało się pozycjonowanie. W ciągu ostatnich 24 godzin wyzerowano około 235,5 mln USD pozycji, a obie strony poniosły straty podczas poszarpanych wahań cen. Wcześniej w tym miesiącu łączna wartość likwidacji na rynku krypto na krótko osiągnęła 3–4 mld USD, pokazując, jak szybko dźwignia może się odwinąć.

Napływy do funduszy ETF i zachowanie instytucji komplikują obraz. Podczas gdy amerykańskie spotowe ETF-y na bitcoina odnotowały skromne 15,1 mln USD napływów netto 14 lutego, w ostatnich trzech miesiącach kategoria zanotowała łącznie 5,8 mld USD odpływów. Sugeruje to taktyczne ograniczanie ekspozycji, a nie całkowite porzucenie.

Tymczasem duzi posiadacze wydają się akumulować. Adresy posiadające ponad 1 000 BTC dodały około 53 000 monet podczas ostatniego dołka, sygnalizując przekonanie pod powierzchnią zmienności.

Od strony technicznej bitcoin pozostaje w konsolidacji, ze wsparciem w pobliżu 67 300 USD i oporem około 71 751 USD. Zdecydowane wybicie w którąkolwiek stronę może zmusić rynek instrumentów pochodnych do gwałtownej reakcji.

Na razie zdolność bitcoina do utrzymania się w pobliżu 68 000 USD, podczas gdy stawki finansowania spadają do głęboko ujemnych poziomów, maluje rynek podzielony między przekonaniem a ostrożnością. To, czy przerodzi się to w klasyczny setup pod short squeeze, czy też będzie preludium do głębszych spadków, prawdopodobnie będzie zależeć od katalizatorów makro, przepływów do ETF-ów oraz od tego, czy byki zdołają z autorytetem odzyskać poziom 70 000 USD.

FAQ ❓

• Dlaczego stawki finansowania bitcoina są ujemne?
  Ujemne stawki finansowania oznaczają, że sprzedający na krótko płacą traderom z długimi pozycjami, co odzwierciedla agresywne pozycjonowanie na spadki na rynkach kontraktów wieczystych.
• Ile wynosi obecnie otwarte zainteresowanie na kontraktach terminowych na bitcoina?
  Łączne otwarte zainteresowanie na kontraktach terminowych na bitcoina wynosi około 43 mld USD, pozostając dość wysokie na tle historycznym.
• Co się stanie, jeśli bitcoin wzrośnie o 10%?
  Wzrost ceny o 10% mógłby uruchomić około 4,34 mld USD w likwidacjach shortów, potencjalnie przyspieszając wzrostowy impet.
• Czy to podobne do sierpnia 2024 r.?
  Tak, stawki finansowania są tak samo ujemne jak przed dołkiem z sierpnia 2024 r., który poprzedził znaczący rajd.