Tajemniczy podmiot offshore zajmuje pozycję o wartości 436 mln USD w bitcoinowym ETF-ie BlackRocka

Przepływy kapitału offshore? Powiązana z Hongkongiem spółka Laurore Ltd. posiada znaczący pakiet IBIT

Zgodnie z formularzem 13F-HR złożonym w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) 28 stycznia 2026 r., Laurore Ltd. ujawniła posiadanie 8 786 279 akcji IBIT na dzień 31 grudnia 2025 r., wycenionych wówczas na 436 238 752 USD. Zgłoszenie to stanowi pierwszą i jedyną raportowaną pozycję spółki, co czyni ten zakład zarówno celowym, jak i skrajnie skoncentrowanym.

Laurore Ltd. jest zarejestrowana na Brytyjskich Wyspach Dziewiczych (BVI) i podaje hongkoński adres biznesowy w wieżowcach biurowych w dzielnicy Central. Poza tym profil korporacyjny jest skąpy. Brak publicznej strony internetowej, brak wcześniejszych ujawnień inwestycyjnych i brak widocznej historii operacyjnej towarzyszących zgłoszeniu. Jej Central Index Key, 0002082507, pokazuje jeden wpis 13F i niewiele więcej.

Formularz 13F wskazuje, że Laurore sprawuje wyłączne uznanie inwestycyjne oraz wyłączne prawo głosu w odniesieniu do całej pozycji IBIT. Żadnych współzarządzających. Żadnego zdywersyfikowanego koszyka. Tylko jeden ETF — i to niemały.

W momencie złożenia raportu wycena odzwierciedlała cenę IBIT na koniec 2025 r. Przy akcjach notowanych w okolicach 38 USD na początku 2026 r., rynkowa wartość pakietu wynosiłaby bliżej 334 mln USD, co sugeruje niezrealizowaną stratę rzędu ok. 102 mln USD, jeśli pozycja pozostała niezmieniona. Ta zmiana odzwierciedla szerszy spadek bitcoina w czwartym kwartale 2025 r. o około 23% do 24%.

W 2026 r. wiodący kryptoaktywo straciło kolejne 20% względem dolara. Tło jest kluczowe. Podczas gdy bitcoin ostygł w Q4 i na początku Q1 2026, instytucjonalne posiadanie spotowych ETF-ów utrzymywało się. Łącznie IBIT ma około 384 mln akcji w posiadaniu 1 690 podmiotów, co stanowi znaczącą część aktywów funduszu pod zarządzaniem (AUM). Innymi słowy, nawet gdy kurs chwiał się, instytucje nadal wystawiały czeki.

Struktura Laurore wywołała spekulacje. Rejestracja offshore na Brytyjskich Wyspach Dziewiczych w połączeniu z hongkońskim adresem przypomina klasyczny pojazd dostępu transgranicznego. Analitycy i obserwatorzy rynku sugerowali możliwość, że takie struktury pozwalają kapitałowi z regionów z bezpośrednimi ograniczeniami kryptowalutowymi uzyskać ekspozycję poprzez produkty regulowane w USA.

Nadal nie ma jednak bezpośrednich dowodów łączących Laurore z jakimkolwiek konkretnym obejściem jurysdykcyjnym, ale nieprzejrzystość podsyciła debatę w mediach społecznościowych. Zgłoszenie podpisał dyrektor Zhang Hui — niezwykle popularne imię i nazwisko, które daje niewiele wskazówek co do rzeczywistego właściciela. Ta anonimowość, w połączeniu z portfelem złożonym z jednego aktywa, skłoniła niektórych do określania Laurore nie jako tradycyjnego zarządzającego aktywami, lecz jako celowo zbudowanego kanału dostępu do bitcoina.

Tymczasem szersza baza akcjonariuszy IBIT wygląda jak lista „kto jest kim” w finansach instytucjonalnych. Millennium Management, Jane Street, Susquehanna International Group, Citadel Advisors oraz podmioty powiązane z państwami, takie jak Mubadala Investment Company, posiadają znaczące pakiety. Poza zwykłymi graczami, wejście Laurore wyróżnia się jako największy nowy przyrost w Q4.

Timing jest znamienny. Struktura rynku bitcoina pod koniec 2025 r. przypominała warunki z końcówki 2022 r., a analitycy opisywali wydłużoną konsolidację i ostrożny sentyment. Jednak Laurore nie „podgryzało” — postawiło wszystko. Jednorazowa, dziewięciocyfrowa alokacja w ETF podczas spadków sygnalizuje albo silne przekonanie, albo strategiczne pozycjonowanie — a być może jedno i drugie.

Szum w mediach społecznościowych wzmocnił intrygę. Niektórzy użytkownicy oszacowali, że pakiet odpowiada pośredniej ekspozycji na około 4 984 BTC przy średniej cenie nabycia około 87 500 USD za monetę, na podstawie ekwiwalentów akcji i struktury funduszu. Inni widzą w tym sygnał, że kapitał offshore nadal szuka regulowanej ekspozycji na bitcoina mimo ograniczeń politycznych w niektórych jurysdykcjach.

Ostatecznie pozycja Laurore Ltd. w IBIT uwypukla dwa motywy kształtujące erę ETF-ów: rosnący globalny apetyt na regulowany dostęp do bitcoina oraz utrzymującą się nieprzejrzystość wokół niektórych przepływów kapitału. To, czy Laurore okaże się długoterminowym posiadaczem, czy taktycznym uczestnikiem, dopiero się okaże. Na razie zatknęło dużą, nie do przeoczenia flagę w jednym z najbaczniej obserwowanych bitcoinowych wehikułów na rynku.

FAQ 🔎

• Kim jest Laurore Ltd.?
  Laurore Ltd. to podmiot zarejestrowany na Brytyjskich Wyspach Dziewiczych z adresem w Hongkongu, który ujawnił pakiet 8,79 mln akcji IBIT.
• Jak duża jest inwestycja Laurore w IBIT?
  Spółka zgłosiła 436,2 mln USD w akcjach IBIT na dzień 31 grudnia 2025 r.
• Czy IBIT to jedyne raportowane aktywo Laurore?
  Tak, zgłoszenie 13F wymienia IBIT jako jedyny ujawniony składnik aktywów.
• Dlaczego zgłoszenie przyciągnęło uwagę?
  Ponieważ offshore’owa struktura Laurore i skoncentrowany zakład podsyciły spekulacje o transgranicznym kapitale poszukującym regulowanej ekspozycji na bitcoina.