Standard Chartered Ostrzega Firmy Skarbowe Przed Bitcoinem

Standard Chartered Zwraca Uwagę na Ryzyka dla Skarbców Korporacyjnych Bitcoin

Co może pójść nie tak, kiedy ponad sto publicznych firm zaczyna gromadzić bitcoin (BTC) na swoich bilansach z nadzieją na zwiększenie cen ich akcji? To pytanie zadaje londyński zespół badawczy aktywów cyfrowych z banku Standard Chartered w raporcie opublikowanym we wtorek.

Pięć lat temu niewielu w społeczności Bitcoin wiedziało lub interesowało się Michaelem Saylorem i jego firmą analityczną Microstrategy (obecnie przemianowaną na „Strategy” i notowaną na Nasdaq pod symbolem MSTR). Saylor i jego zespół próbowali rozstrzygnąć, co zrobić z 500 milionami dolarów w ekwiwalentach gotówkowych w czasie, gdy pandemia zmusiła banki centralne na całym świecie do obniżenia stóp procentowych do zera.

„Myśleliśmy o kupnie złota… ostatecznie zdecydowaliśmy się na bitcoin… podobał nam się, ponieważ uważaliśmy, że to lepsze złoto i ma duży potencjał technologiczny,” Saylor wyjaśnił w wywiadzie wideo z 2021 roku. „Zdecydowaliśmy się na zakup bitcoina o wartości 250 milionów dolarów, a następnie przeprowadziliśmy holenderską aukcję na 250 milionów dolarów w tym samym czasie, aby dać wszystkim naszym akcjonariuszom możliwość wyjścia z pozycji, jeśli nie podobała im się strategia bitcoina.”

Decyzja ta jednolicie stworzyła nowy trend, który od tego czasu został przejęty przez ponad sto publicznych firm po tym, jak MSTR stał się najlepiej rozwijającym się akcją notowaną na giełdzie, przynosząc zyski nawet wyższe niż sam bitcoin.

„W ciągu ostatnich pięciu lat akcje Microstrategy wzrosły prawie o 2900%,” powiedział analityk Dominic Basulto w niedawnym artykule dla The Motley Fool. „Żadna inna firma nawet się nie zbliża. Nvidia na przykład, wzrosła nieco ponad 1400% w tym samym okresie.”

Jednak obecnie Standard Chartered bije na alarm, na to, co wydaje się być szalonym pędem do gromadzenia bitcoinów na bilansie, co niedawno osiągnęło rekordowy poziom blisko 112 000 dolarów. Bank ostrzega, że jeśli bitcoin straci 22% swojej wartości w stosunku do średniej ceny zakupu przez firmę lub jeśli bitcoin spadnie poniżej 90 000 dolarów, połowa podzbioru sześćdziesięciu jeden publicznych firm aktualnie stosujących strategię skarbca bitcoina stanie się „pod wodą”, innymi słowy, rynkowa wartość akcji firmy będzie mniejsza niż wartość posiadanego bitcoina.

„Zmienne ceny bitcoina same w sobie mogą sprawić, że cena BTC spadnie poniżej średnich cen zakupu wielu nowych skarbców; połowa z nich byłaby pod wodą, gdyby ceny spadły poniżej 90 000 USD,” wyjaśnia raport. „Na podstawie przykładu Core Scientific z 2022 roku szacujemy, że ceny ponad 22% poniżej średnich cen zakupu mogą prowadzić do likwidacji.”

Core Scientific: Przestroga

Core Scientific (Nasdaq: CORZ) jest drugą co do wielkości firmą zajmującą się wydobyciem bitcoina na świecie pod względem kapitalizacji rynkowej. W 2021 roku firma zdecydowała się zastosować strategię skarbca bitcoina, ale z małym twistem. Zamiast kupować kryptowalutę, firma po prostu zatrzymywałaby wszystkie BTC, które wykopała, wydając dług na finansowanie codziennych operacji.

Podejście to działało przez pewien czas, przekształcając CORZ w rentowny zastępca bitcoina. Ale w czerwcu 2022 roku, BTC spadł na wartości, wysyłając CORZ pod wodę, zmuszając firmę do sprzedaży wszystkich swoich bitcoinów po cenie 22% niższej niż koszty wydobycia kryptowaluty przez firmę. Ostatecznie firma złożyła wniosek o upadłość w grudniu 2022 roku.

„Core Scientific sprzedał 7 202 bitcoiny po średniej cenie 23 000 dolarów w czerwcu 2022 roku,” wyjaśnia raport. „W tamtym czasie obliczamy, że Core Scientific wydobywał bitcoiny po średnim koszcie gotówkowym 29 600 dolarów.”

Standard Chartered szacuje, że dzisiejsze firmy skarbcowe bitcoina będą zmuszone do likwidacji swoich zasobów BTC w obliczu podobnego spadku ceny.

„Dla nowych uczestników rynku skarbcowego bitcoina widzimy podobny punkt bólu – jeśli ceny bitcoina spadłyby o 22% poniżej średnich cen zakupu, mogą stać się zmuszonymi sprzedawcami.”