Stan Arizona tymczasowo wstrzymuje postępowanie przeciwko Kalshiemu, ponieważ orzeczenie sądu federalnego uniemożliwia przeprowadzenie w poniedziałek postępowania w sprawie postawienia zarzutów

Najważniejsze wnioski:

• Sędzia federalny zablokował poniedziałkowe postawienie Kalshiego przed sądem w Arizonie, orzekając, że CFTC prawdopodobnie wygra sprawę dotyczącą pierwszeństwa prawa federalnego.
• Stan Arizona postawił pierwsze zarzuty karne operatorowi rynku prognoz, obejmujące 20 punktów, w tym zakłady wyborcze i sportowe.
• Sądy federalne są podzielone, przy czym Trzeci Okręg popiera jurysdykcję CFTC, podczas gdy Nevada i Massachusetts opowiadają się po stronie stanów.

Rząd federalny odnosi sukces tam, gdzie zawiodła sama firma Kalshi

Przedstawienie zarzutów firmie Kalshi w Sądzie Najwyższym hrabstwa Maricopa było zaplanowane na poniedziałek. Sędzia okręgowy Michael Liburdi wydał w piątek tymczasowy nakaz sądowy (w skrócie TRO) po prawie dwugodzinnej rozprawie w Phoenix.

Uznał on, że CFTC „wyraźnie wykazała, iż ma duże szanse na sukces w sprawie, twierdząc, że przepisy Arizony dotyczące hazardu są nadrzędne wobec ustawy o giełdach towarowych”. Biuro prokuratora generalnego stanu Arizona oświadczyło, że w poniedziałek poinformuje sąd, iż nie będzie kontynuować postępowania w sprawie postawienia w stan oskarżenia, dopóki nakaz pozostaje w mocy. Nakaz TRO obowiązuje do 24 kwietnia.

Orzeczenie zapadło dwa dni po tym, jak sędzia Liburdi odrzucił wniosek samego Kalshiego o wydanie nakazu tymczasowego przeciwko Arizonie. W tej wcześniejszej decyzji sędzia stwierdził, że rozstrzygnięcie, czy federalna ustawa o giełdach towarowych ma pierwszeństwo przed przepisami Arizony dotyczącymi hazardu – co stanowi główny problem prawny w tej sprawie – jest przedwczesne, powołując się na ustawę o zakazie nakazów sądowych (Anti-Injunction Act), która zasadniczo uniemożliwia sądom federalnym blokowanie stanowych postępowań karnych. Oddzielny wniosek CFTC został uwzględniony na innych podstawach, argumentując, że postępowanie karne w Arizonie bezpośrednio kolidowało z wyłączną federalną jurysdykcją agencji w zakresie swapów będących przedmiotem obrotu na wyznaczonych rynkach kontraktowych, co spowodowało zastosowanie klauzuli supremacji.
Oddzielny wniosek CFTC, poparty przez Departament Sprawiedliwości, został uwzględniony dzięki argumentacji, że postępowanie karne w Arizonie bezpośrednio kolidowało z wyłączną federalną jurysdykcją agencji w zakresie swapów będących przedmiotem obrotu na wyznaczonych rynkach kontraktowych.

Prokurator generalny stanu Arizona Kris Mayes wniósł 17 marca 20 zarzutów o popełnienie wykroczeń przeciwko spółkom KalshiEx LLC i Kalshi Trading LLC, co czyni ten stan pierwszym, który postawił zarzuty karne operatorowi rynku prognoz. Zarzuty dotyczą przyjmowania przez Kalshi nielegalnych zakładów od mieszkańców Arizony dotyczących sportów zawodowych i uniwersyteckich, wyników poszczególnych zawodników oraz wyników politycznych. Obejmują one zakłady na wybory prezydenckie w 2028 r., wybory gubernatorskie w Arizonie w 2026 r. oraz to, czy ustawa SAVE wejdzie w życie. Cztery zarzuty dotyczące zakładów wyborczych grożą karą do 10 000 dolarów każdy, a 16 zarzutów związanych ze sportem – karą do 20 000 dolarów każdy.

Przewodniczący CFTC Michael Selig nazwał postępowanie prokuratury stanu Arizona „niebezpiecznym precedensem”, stwierdzając, że „decyzja stanu o wykorzystaniu w celach represyjnych uprzedzającego prawa karnego wobec firm, które przestrzegają kompleksowego systemu federalnego, nie może zostać utrzymana”. Dodał, że Kongres „wyraźnie odrzucił taką fragmentaryczną mozaikę przepisów stanowych, ponieważ skutkowała ona gorszą ochroną konsumentów oraz zwiększonym ryzykiem oszustw i manipulacji”.

Kalshi, która w 2020 r. została zatwierdzona przez CFTC jako pierwsza w historii Stanów Zjednoczonych federalnie wyznaczona giełda kontraktów na wydarzenia, traktuje swoje produkty jako regulowane instrumenty pochodne, a nie tradycyjne zakłady. Użytkownicy kupują i sprzedają kontrakty „tak” lub „nie” powiązane z wynikami wydarzeń, które firma klasyfikuje jako swapy między kontrahentami, a nie zakłady zawierane przeciwko kasynu. Po rundzie finansowania serii D o wartości 300 mln dolarów, Kalshi ma wycenę na 5 mld dolarów i kontroluje około 89% amerykańskiego rynku prognoz, zgodnie z najnowszym raportem Bank of America cytowanym przez Coindesk.

Sprawa w Arizonie jest częścią szerszego konfliktu obejmującego wiele stanów. 2 kwietnia CFTC złożyła pozwy przeciwko Arizonie, Connecticut i Illinois, domagając się wydania wyroków deklaratoryjnych stwierdzających, że ustawa o giełdach towarowych (Commodity Exchange Act) przyznaje agencji wyłączną władzę nad kontraktami na wydarzenia. Kalshi złożyła oddzielne pozwy przeciwko Arizonie, Utah i Iowa, aby zapobiec działaniom egzekucyjnym ze strony tych stanów.
Sądy federalne są głęboko podzielone w tej kwestii. Sąd Apelacyjny Stanów Zjednoczonych dla Trzeciego Okręgu orzekł 6 kwietnia, że prawo federalne ma pierwszeństwo przed stanowymi przepisami dotyczącymi hazardu w sprawie dotyczącej próby egzekwowania przez New Jersey swoich przepisów wobec Kalshi – co stanowi znaczące zwycięstwo dla stanowiska CFTC. Sędziowie federalni w Tennessee również orzekli na korzyść Kalshi. Sędziowie stanowi i federalni w Nevadzie i Massachusetts wydali wstępne orzeczenia popierające uprawnienia stanów do ograniczania działalności operatorów rynków prognoz.

Miesięczne obroty na platformach prognozowych przekroczyły 20 mld dolarów, w porównaniu z 1,2 mld dolarów na początku 2025 r. Zwycięstwo na szczeblu federalnym pozwoliłoby platformom takim jak Kalshi na rozszerzenie działalności na skalę krajową w ramach jednolitych ram regulacyjnych. Zwycięstwo na szczeblu stanowym mogłoby doprowadzić do fragmentacji rynku na model oparty na poszczególnych jurysdykcjach, przypominający obecny krajobraz zakładów sportowych w USA.

Kolejnym krokiem w sprawie w Arizonie jest rozprawa mająca na celu ustalenie, czy tymczasowy nakaz sądowy powinien zostać przekształcony w wstępny nakaz sądowy, który zablokowałby postępowanie karne prowadzone przez stan na dłuższy okres.