Trzy lata po aktualizacji Ethereum znanej jako London Hard Fork, która miała na celu ograniczenie wzrostu podaży, sieć pozostaje inflacyjna, sprzeciwiając się początkowym obietnicom deflacyjnym.
Spalono 4,5M ETH, ale podaż rośnie: Dylemat deflacyjny Ethereum
NAPISAŁ
UDOSTĘPNIJ
Obietnica deflacji Ether wciąż nie została spełniona
Od 13 kwietnia 2025 r. Ethereum netto podaż ETH wzrosła o 0,805% rocznie od London Hard Fork w sierpniu 2021 r., z 3,477,830.85 ETH dodanymi do obiegu. Pomimo spalenia 4,581,986.52 ETH za pomocą mechanizmu spalania opłat EIP1559, będącego kamieniem węgielnym aktualizacji, tempo spalania nie zdołało stale zrównoważyć nowej emisji.
Bitcoin, w tym samym trzyletnim i ośmiomiesięcznym okresie, odnotował wyższą roczną stopę inflacji wynoszącą 1,517%, chociaż jego stały limit podaży kontrastuje z nieograniczonym modelem ETH. London Hard Fork, wdrożony w sierpniu 2021 r., wprowadził spalanie ETH w celu zrównoważenia nagród za bloki. Jednak aktualizacje takie jak Dencun w 2024 r. obniżyły opłaty transakcyjne, redukując tempo spalania.
Niższa aktywność sieciowa czasami dodatkowo ograniczała dochody z opłat, pozwalając emisji przewyższać spalanie. Obecna podaż Ethereum wynosi 120.69M ETH, co odzwierciedla roczny wzrost o 0,51%, sprzeciwiający się oczekiwaniom trwałej deflacji, według danych zebranych przez ultrasound.money. Od wprowadzenia mechanizmu spalania Ethereum, transfery ETH prowadzą wszystkie aktywności z łącznym spaleniem 374,298.59 ether.
Rynek non-fungible token (NFT) Opensea jest drugim co do wielkości źródłem, odpowiedzialnym za spalenie 230,051.12 ether, głównie napędzanym przez transakcje NFT. Uniswap V2, działający przez Router 2, zajmuje bliskie miejsce z 226,501.32 ether spalonymi. Transakcje Tether (USDT) w sieci Ethereum również odegrały znaczącą rolę, w wyniku czego spalono 208,769.94 ether.
Uniwersalny Router dla Uniswap odpowiada za kolejne 153,525.44 ether, podczas gdy Uniswap V3 przez Router 2 spalił 124,596.09 ether. Router wymiany Metamaska przyczynił się do spalenia 89,489.95 ether, a inna instancja Uniwersalnego Routera Uniswap zamyka tablicę liderów z 84,388.61 ether spalonymi. Cena aktywa spadła w tym tygodniu o 10,5% do 1,601 dolarów, zgodnie z ogólnymi trendami rynkowymi.
Chociaż okresy deflacyjne miały miejsce w czasie szczytowego wykorzystania sieci w określonych momentach w ciągu ostatnich kilku lat, stała rzadkość pozostaje nieuchwytna. Zwolennicy twierdzą, że przyszłe aktualizacje lub skoki popytu mogą przechylić ETH w kierunku deflacji, ale obecne dane podkreślają wyzwanie związane z równoważeniem spalania, emisji i efektywności sieciowej. Na razie monetarna polityka Ethereum jako ‘Ultra Sound Money’ pozostaje w trakcie pracy nad.
