12 kwietnia—zaledwie ponad dwa tygodnie wcześniej—oczekiwania dotyczące potencjalnej obniżki stopy funduszy federalnych były w stanie fluktuacji, a rynki przypisywały 39,8% prawdopodobieństwa, że Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych obniży stopę o 25 punktów bazowych. Szybko naprzód do siedem dni przed kolejnym spotkaniem Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC), a ta możliwość dramatycznie się zawęziła do zaledwie 7,8%.
Rynki stawiają na pauzę Fed w maju, mimo że Trump wstrząsa sytuacją
NAPISAŁ
UDOSTĘPNIJ
Narzędzie Fedwatch, Kalshi i Polymarket—Szanse na obniżkę stopy 7 maja pozostają małe
W obliczu trwających negocjacji handlowych i pogłębiającego się niepokoju inwestorów o agendę taryfową prezydenta Donalda Trumpa, amerykańskie indeksy giełdowe spadły w środę, reagując na nowe dane wykazujące skurczenie produktu krajowego brutto (PKB). Rada Gubernatorów Rezerwy Federalnej ma zebrać się 7 maja—dokładnie za tydzień—aby określić kierunek stopy referencyjnej.
Stanowisko Trumpa dotyczące prezesa Rezerwy Federalnej Jerome’a Powella ewoluowało z zauważalną zmiennością. Początkowo krytykował Powella za powolność reakcji, a nawet sugerował, że jego usunięcie jest opóźnione. Jednakże Trump później wycofał się z tej retoryki, stwierdzając, że nie ma planów zwolnienia szefa Fedu. Przemawiając we wtorek na wiecu w Michigan, Trump twierdził, że posiada lepszą wiedzę na temat kwestii monetarnych. „Mam osobę w Fed, która naprawdę nie wykonuje dobrej roboty”, zadeklarował.
Trump dodał:
Chcę być bardzo miły i szanować Fed.
Na podstawie prognoz z narzędzia CME Fedwatch, prawdopodobieństwo obniżki stopy referencyjnej wydaje się minimalne, a rynki mocno przychylają się ku zachowaniu status quo. Choć nadal pozostaje skromne 7,8% prawdopodobieństwo redukcji o 25 punktów bazowych, przeważająca oczekiwanie—na poziomie 92,2%—skłania się zdecydowanie ku braku zmian. Narzędzie Fedwatch mierzy te szanse poprzez interpretację cen kontraktów terminowych na fundusze federalne, oferując dynamiczne odczyty oczekiwań rynkowych w czasie rzeczywistym.
Badanie z 2025 roku opublikowane na SSRN przypisuje narzędziu Fedwatch 88% dokładność w prognozowaniu decyzji Rezerwy Federalnej. Tymczasem na rynku predykcji Polymarket—gdzie postawiono zakłady na kwotę 32 milionów dolarów—szansa braku zmiany stóp wynosi 93%, a obniżki 7%, według danych z godziny 14:30 czasu wschodniego 30 kwietnia. Na Kalshi, innym miejscu prognozującym, prawdopodobieństwo obniżki o ćwierć punktu wzrasta nieco do 10%.
Gdy handlowcy zdecydowanie skłaniają się ku braku zmian stóp, przeważające odczucie na rynku sugeruje zaufanie do powściągliwości Fedu podczas majowego spotkania FOMC, nawet w obliczu politycznej presji ze strony Trumpa i ekonomicznych drgawek z powodu taryf. Różnica między nastrojami a spekulacją ujawnia, jak zdecydowanie uwzględnione zostały oczekiwania na rynku.
Czy bank centralny będzie kurczowo trzymać się danych, czy ulegnie szerszym narracjom, może wkrótce stać się decydującym momentem dla wiarygodności monetarnej. Oczywiście nadal pozostał tydzień—wiele czasu, by członkowie FOMC mogli zmienić zdanie nawet dwukrotnie.
