Rynki prognostyczne miały swój przełomowy rok w 2025 — i nie było odwrotu.

Rynki przewidywań wkraczają do głównego nurtu

To, co zaczęło się jako niszowy eksperyment prognozowania wyborów i sportu, cicho ewoluowało w ekosystem wart miliardy dolarów, dotykający Wall Street, gigantów medialnych, profesjonalnego sportu i infrastruktury kryptograficznej.

Od zwycięstw regulacyjnych i bitew sądowych po rekordowe wolumeny, olbrzymie fundusze zbiórkowe i integracje z mediami głównego nurtu, rynki przewidywań spędziły 2025 rok torując sobie drogę do centrum dyskusji—i głównie wygrywając walkę.

Mocne rozpoczęcie z prawnikami w tle

Rok rozpoczął się z już trwającym impetem. Polymarket wszedł w styczeń, osiągając średnio ponad 1 miliard dolarów miesięcznego wolumenu handlowego, dzięki zaangażowaniu, które nie osłabło po cyklu wyborczym 2024 roku. Kalshi, tymczasem, skupił się jeszcze bardziej na rynkach sportowych i ekonomicznych, przygotowując się do testów prawnych, które zdefiniują jego przyszłość.

Testy te pojawiły się szybko. W styczniu Kalshi znalazł się ponownie w sądzie, kwestionując federalne ograniczenia dotyczące kontraktów na wydarzenia polityczne, podczas gdy regulatorzy stanowi wyostrzali swoje noże. Niepewność prawna niewiele spowolniła uczestnictwo, ale zapewniła, że rynki przewidywań spędzą większą część 2025 roku udowadniając, że należą do tego świata.

Regulacje się zaostrzają—po czym zaczynają mrugać

Do lutego regulatorzy zaczęli poświęcać więcej uwagi. Komisja Handlu Towarami i Przyszłościami (CFTC) zaplanowała publiczne dyskusje na temat kontraktów wydarzeń, co wskazywało, że rynki przewidywań nie są już ignorowane. Intensywność kontroli na poziomie stanowym narastała, przygotowując grunt pod starcia, które miały się rozegrać wiosną.

Marzec dostarczył zarówno innowacji, jak i konfrontacji. Protokół rodzimy dla blockchain Myriad uruchomił model onchain, niepolisowy z użyciem stablecoinów, wzmacniając coraz większe przenikanie się rynków przewidywań z szynami kryptograficznymi. W tym samym czasie regulatorzy New Jersey wydali nakaz zaprzestania działalności przeciw Kalshi, oskarżając go o prowadzenie nielegalnych rynków hazardu.

Kalshi odpowiedział w taki sposób, jak przez cały rok: pozwąjąc w odpowiedzi.

Sądy, klarowność i zielone światło federalne

Kwiecień oznaczał punkt zwrotny. Sędzia federalny zablokował działania egzekucyjne New Jersey, opowiadając się—przynajmniej tymczasowo—po stronie argumentu Kalshi, że federalne prawo dotyczące towarów ma pierwszeństwo przed stanowymi przepisami hazardowymi. Kilka dni później CFTC wycofała swoją apelację w sprawie kontraktów wyborczych Kalshi, efektywnie pozostawiając sprzyjający rynkowi wyrok w mocy.

Przesłanie było jednoznaczne: rynki przewidywań znalazły bardziej solidne oparcie na poziomie federalnym, nawet jeśli stany ciągle się sprzeciwiały. Aktywność handlowa odzwierciedlała tę zmianę niemal natychmiast, z Kalshi odnotowującym setki milionów wolumenów związanych z szybko rozstrzygającymi się wydarzeniami sportowymi.

Wzrost przyspiesza, gdy znika mgła prawna

Do maja uczestnictwo przyspieszyło. Kalshi raportował tygodniowe wolumeny zbliżające się do 1 miliarda dolarów, co stanowiło oszałamiający skok w porównaniu z rokiem poprzednim. Sporty obejmowały większość aktywności, ale rynki gospodarcze, kryptograficzne i polityczne także nabierały rozpędu pod liczbowymi nagłówkami.

W skali branży ton się zmienił. Zainteresowanie kapitału venture pogłębiło się, obserwatorzy instytucjonalni zaczęli postrzegać rynki przewidywań jako narzędzia informacyjne, a nie nowinki zakładowe, a pogłoski o partnerstwach z mainstreamowymi platformami nasilały się.

Umowy, integracje i ciekawość Wall Street

Czerwiec przyniósł potwierdzenie. Polymarket ujawnił, że nabył niewielką giełdę z licencją CFTC, aby ułatwić powrót na rynek USA, co było strategicznym posunięciem sygnalizującym długoterminowe zamiary, a nie ryzykowną grę regulacyjną. Kalshi tymczasem podpisał umowę dystrybucyjną z Robinhoodem, wprowadzając rynki przewidywań bezpośrednio do aplikacji handlowej używanej przez miliony.

Subtekst był jasny: rynki przewidywań nie zamierzają już żyć na obrzeżach internetu.

Letnie finansowanie i nacisk na USA

Przez całe lato kapitał zaczął napływać. Polymarket pozyskał dodatkowe fundusze, przygotowując się do ponownego wejścia na rynek USA, przyciągając inwestorów z funduszy kryptograficznych i tradycyjnych firm venture. Kalshi zwiększyło działania marketingowe i poszerzyło kategorie, nawet zamieniając kursy na żywo na reklamy w metrze—subtelne posunięcie, które jeszcze kilka lat wcześniej wydawałoby się absurdalne.

Za kulisami, ustawodawcy dyskutowali o tym, czy te rynki mogą pełnić funkcje prognozowania publicznego. Żadne przepisy się nie zmieniły, ale sama rozmowa była postępem.

Bezpośrednie otwarcie drzwi do USA

Wrzesień dostarczył jednego z najważniejszych momentów roku: Polymarket odzyskał zgodę na działalność w Stanach Zjednoczonych. Zbieżność czasowa z głównymi sezonami sportowymi i odnowionymi spekulacjami politycznymi spowodowała, że łączny tygodniowy wolumen na wiodących platformach przekroczył 2 miliardy dolarów.

Walki na poziomie stanowym trwały, ale wzrost liczby użytkowników nie czekał na jednoznaczną zgodę.

Październik otwiera bramy kapitałowe

Październik był miesiącem, w którym rynki przewidywań stały się bez wątpienia duże. Intercontinental Exchange (ICE), właściciel New York Stock Exchange (NYSE), ogłosił plan inwestycji do 2 miliardów dolarów w Polymarket, wycenił firmę na wyjątkowym poziomie i umocnił zainteresowanie Wall Street danymi opartymi na wydarzeniach.

Kalshi zareagował ogromną rundą finansowania dla siebie, podnosząc swoją wycenę do górnego sektora fintech. Jednocześnie Google zaczął integrować dane z rynków przewidywań do narzędzi wyszukiwania i finansowych, zapewniając, że miliony ludzi spotkały się z prognozami probabilistycznymi, niezależnie od tego, czy ich szukali, czy nie.

Listopad ustanawia rekordy na każdej płaszczyźnie

Listopad złamał oczekiwania. Łączne wolumeny platform osiągnęły historyczne szczyty, z szacunkową całoroczną aktywnością branży wynoszącą około 44 miliardy dolarów. Zarówno Kalshi, jak i Polymarket przekroczyły miliardowe miesięczne sumy, podczas gdy nowi konkurenci przekroczyli progi miliardowe w ujęciu tygodniowym.

Główne media poszły w ich ślady. Yahoo Finance zintegrowało dane z rynków przewidywań bezpośrednio na swoich stronach, podczas gdy CNN przygotowywało segmenty z kursami na żywo. Partnerstwa sportowe rozszerzyły się, w tym umowy z NHL i UFC, wprowadzając rynki przewidywań do transmisji na żywo.

Grudzień przynosi ekspansję—i konkurencję

Do grudnia, rynki przewidywań nie były już same. Draftkings uruchomił federalnie zgodną aplikację do przewidywań w dziesiątkach stanów, potwierdzając ścieżkę regulacyjną obraną na początku roku. Nowy konkurent, Myriad, zintegrował się bezpośrednio z głównym portfelem kryptograficznym, wprowadzając handel wydarzeniami do rodzimego środowiska Web3.

Rok zamknął się z optymizmem, ale nie bez napięć. Oporność na poziomie stanowym utrzymywała się, a pozwy nadal trwały. Mimo to uczestnictwo rozszerzyło się poza sporty, a ekonomia, technologia i polityka wykazywały najszybsze tempo wzrostu.

Nowa klasa aktywów znajduje swoje miejsce

Pod koniec roku rynki przewidywań zaczęły przypominać mniej ciekawostkę, a bardziej wyłaniającą się klasę aktywów. Połączyły regulowane giełdy, rozliczenia na blockchainie, dane w czasie rzeczywistym i prognozy oparte na tłumie w coś trudnego do zignorowania—i coraz trudniejszego do zatrzymania.

Jeśli 2025 rok coś udowodnił, to że rynki przewidywań przestały pytać, czy przynależą. Pozostaje tylko pytanie, jak daleko zajdą w przyszłości.

FAQ ❓

• Czym są rynki przewidywań?
  To platformy, na których użytkownicy handlują kontraktami powiązanymi z rezultatami rzeczywistych wydarzeń.
• Dlaczego rynki przewidywań tak szybko rosły w 2025 roku?
  Klarowność regulacyjna, znaczące partnerstwa i rosnące zapotrzebowanie na dane probabilistyczne napędzały ekspansję.
• Jakie platformy dominowały w 2025 roku?
  Kalshi i Polymarket prowadziły pod względem wolumenu, finansowania i integracji z mediami mainstreamowymi.
• Jak rynki przewidywań są powiązane z kryptografią?
  Wiele platform wykorzystuje infrastrukturę blockchain, stablecoiny i zdecentralizowane narzędzia rozliczeniowe.