Rekordowa niedźwiedzia postawa wobec dolara wywołuje debatę o korelacji Bitcoina

Brak reakcji bitcoina na słabego dolara wystawia na próbę historyczną odwrotną zależność

Dolar amerykański jest na dobrej drodze do straty w tym tygodniu, a dane o pozycjonowaniu sugerują, że inwestorzy są bardziej nastawieni niedźwiedzio do „greenbacka” niż w jakimkolwiek momencie od ponad dekady.

Indeks dolara amerykańskiego (DXY) był notowany w okolicach 96,9 we wczesnych godzinach handlu w USA w piątek, o 0,1% wyżej w ujęciu dziennym, ale wciąż wskazywał na około 0,6% tygodniowy spadek. Analitycy Bank of America (BofA) Securities zauważyli, że niedoważona ekspozycja na dolara spadła poniżej poziomów z kwietnia 2025 r., co oznacza najsłabsze pozycjonowanie od początku ich zbioru danych w 2012 r.

Choć obawy o niezależność Rezerwy Federalnej osłabły po nominacji Kevina Warsha na przewodniczącego Fed, BofA stwierdził, że ta zmiana nie przełożyła się na odnowiony popyt na amerykańskie aktywa ani na dolara. Donosi się, że inwestorzy zwiększają wskaźniki zabezpieczeń FX (hedge), ograniczają ekspozycję na USA i oczekują dalszej dywersyfikacji rezerw z dala od dolara.

Mimo to duża część danych z ankiet poprzedza lepszy od oczekiwań raport z amerykańskiego rynku pracy, co może złagodzić niedźwiedzie nastawienie. Odporne dane gospodarcze i zmieniające się oczekiwania wobec Fed pozostają krótkoterminowymi czynnikami wspierającymi walutę.

Historycznie bitcoin miał tendencję do poruszania się odwrotnie do dolara. Słabszy dolar sprawia, że BTC jest tańszy dla globalnych nabywców i luzuje warunki finansowe, co często sprzyja aktywom ryzykownym.

Jednak ta relacja ostatnio się zmieniła. Od początku 2025 r. bitcoin i DXY wykazują dodatnią korelację. Pomimo 9% spadku dolara w ubiegłym roku i dodatkowego 1% spadku w tym roku, bitcoin spadł o 6% w 2025 r. i jest niżej o 21% od początku roku. 90-dniowa korelacja między BTC a dolarem ostatnio wzrosła do 0,60, najwyższego poziomu od kwietnia 2025 r.

Jeśli korelacja się utrzyma, głębszy spadek dolara może nie podnieść automatycznie bitcoina. Z kolei nadmiernie zatłoczony niedźwiedzi trade na dolarze zwiększa możliwość short squeeze, w którym nagłe odbicie zmusza traderów do zamykania pozycji, potencjalnie wzmacniając jednocześnie zarówno dolara, jak i BTC.

FAQ 💵

• Dlaczego dolar amerykański spada?
  Inwestorzy utrzymują rekordowo niedoważone pozycje i oczekują dalszej dywersyfikacji z dala od USD.
• Czy słabszy dolar pomaga bitcoinowi?
  Historycznie tak, ale ostatnie dane pokazują dodatnią korelację.
• Jaka jest obecna korelacja BTC–DXY?
  Około 0,60 w ujęciu 90-dniowym.
• Czy short squeeze może wpłynąć na bitcoina?
  Tak, gwałtowne odbicie dolara może podnieść BTC wraz z nim.