QCP Insights: Bitcoin Utknął w Wąskim Zakresie, Gdy Zmienność Osiąga Roczne Minimum

Bitcoin w Zastoju, Czekając na Katalizator Rynkowy

Bitcoin wykazuje oznaki letniego uspokojenia, ponieważ miary implikowanej zmienności (vol) nadal spadają, osiągając nowe roczne minima. Pomimo wydawania się “tanich” na podstawie wyceny opcji, i zrealizowanej zmienności, rzeczywisty ruch ceny BTC był jeszcze bardziej stonowany, wzmacniając boczny dryf rynku.

Według najnowszych analiz QCP, historia pokazuje, że takie letnie spowolnienia nie są niezwykłe. Dane z ostatnich 2 lat sugerują, że frontowe zmienności mają tendencję do łagodzenia się w lipcu. Podobny wzór miał miejsce w 2023 roku, kiedy zmienności 1-miesięczne na poziomie parytetu spadły z 80v w marcu do 40v latem, kiedy BTC wielokrotnie nie udawało się przekroczyć bariery $70,000.

Obecnie bitcoin utrzymuje się w przedziale $100,000 a $110,000, bez wyraźnego fundamentalnego czynnika w zasięgu wzroku, który mógłby wywołać wybuch. Wiadomości makroekonomiczne, w tym piątkowy lepszy od oczekiwanego raport o zatrudnieniu w USA, poruszyły giełdy i złoto, ale pozostawiły BTC na poziomie płaskim. Napływy ETF na rynku natychmiastowym się zmniejszyły, otwarte pozycje wieczne osłabły, a nastroje wzrostowe wydają się opóźnione, a nie martwe.

Traderzy opcji odpowiednio się pozycjonują. Znaczące przemieszczenie lipcowych strike’ów na wzrost na wrzesień sugeruje, że inwestorzy przesunęli swoje oczekiwania co do jakiegokolwiek znaczącego rajdu na późniejszą część Q3.

Na razie handlowcy przyglądają się nadchodzącym amerykańskim danym ekonomicznym, takim jak środowy CPI i czwartkowy PPI oraz wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, jako potencjalnym katalizatorom. Do tego czasu rynek może pozostawać w stanie neutralnym, z malejącym podekscytowaniem i zacieśniającymi się przedziałami handlowymi.