Przewodnicząca SEC Atkins twierdzi, że projekt „Reg Crypto”, obejmujący zwolnienia dotyczące pozyskiwania funduszy i start-upów, jest o krok od opublikowania

Najważniejsze wnioski:

• Przewodniczący SEC Paul Atkins potwierdził 6 kwietnia 2026 r., że projekt „Reg Crypto” znajduje się w OIRA i oczekuje na zatwierdzenie przez Biały Dom przed przekazaniem do konsultacji społecznych.
• Projekt przewiduje trzy wyjątki typu „safe harbor”, umożliwiające start-upom pozyskanie do 5 mln dolarów, a emitentom do 75 mln dolarów rocznie.
• Atkins zamknął centrum innowacji SEC po tym, jak Gary Gensler pozostawił je w tak złym stanie, że uczestnicy branży obawiali się wezwań do sądu po wizycie w tym miejscu.

Przewodniczący SEC potwierdza, że przepis dotyczący zwolnienia dla start-upów kryptowalutowych znajduje się w OIRA i oczekuje na zatwierdzenie

Paul Atkins wygłosił to oświadczenie podczas rozmowy przy kominku podczas inauguracyjnego szczytu poświęconego aktywom cyfrowym i polityce w zakresie nowych technologii, zorganizowanego w poniedziałek przez Uniwersytet Vanderbilt i Stowarzyszenie Blockchain w Owen Graduate School of Management na Uniwersytecie Vanderbilt.

Propozycja, określana wewnętrznie jako „Reg Crypto” lub „Regulation Crypto Assets”, jest obecnie rozpatrywana przez Biuro ds. Informacji i Spraw Regulacyjnych Białego Domu. Atkins powiedział, że po zakończeniu przeglądu wkrótce zostanie opublikowana do publicznej konsultacji.

Atkins po raz pierwszy nakreślił ramy regulacyjne 17 marca 2026 r. w przemówieniu wygłoszonym podczas szczytu DC Blockchain Summit zatytułowanym „Regulation Crypto Assets: A Token Safe Harbor”. W przemówieniu tym przedstawiono nowe podejście interpretacyjne SEC do aktywów kryptograficznych w świetle federalnych przepisów dotyczących papierów wartościowych.

Zgodnie z proponowanymi ramami większość aktywów kryptograficznych, w tym towary cyfrowe, przedmioty kolekcjonerskie, narzędzia i stabilne monety płatnicze, zostałaby sklasyfikowana jako niebędąca papierami wartościowymi. Jedynie tokenizowane tradycyjne papiery wartościowe pozostałyby w pełni podlegające obowiązującym przepisom dotyczącym papierów wartościowych.

W przypadkach, gdy aktywa kryptograficzne są oferowane jako umowa inwestycyjna zgodnie z testem Howey'a, propozycja przewiduje trzy ukierunkowane wyłączenia typu „bezpieczna przystań”. Każde z nich ma na celu wspieranie tworzenia kapitału przy jednoczesnym zachowaniu ochrony inwestorów poprzez wymogi dotyczące ujawniania informacji.

Zwolnienie dla startupów zapewniłoby projektom kryptowalutowym na wczesnym etapie rozwoju ograniczone czasowo, niewyłączne zwolnienie z rejestracji trwające do czterech lat. Projekty mogłyby pozyskać do około 5 milionów dolarów w trakcie dojrzewania sieci, pod warunkiem że opublikują ujawnienia oparte na zasadach i złożą zawiadomienia do SEC.

Oddzielne wyłączenie dotyczące pozyskiwania funduszy pozwoliłoby emitentom na zebranie do około 75 milionów dolarów w dowolnym okresie 12 miesięcy na umowy inwestycyjne dotyczące aktywów kryptograficznych. Emitenci składający wnioski w ramach tej ścieżki muszą przedłożyć dokument informacyjny obejmujący sytuację finansową i inne oświadczenia oparte na zasadach, a jednocześnie mogą nadal korzystać z innych istniejących wyłączeń z obowiązku rejestracji.

Trzecie bezpieczne schronienie, zwolnienie z umowy inwestycyjnej, zapewnia opartą na zasadach ścieżkę dla kryptowaluty, aby wyjść z klasyfikacji prawa papierów wartościowych, gdy emitent trwale zaprzestanie wszelkich istotnych działań zarządczych obiecanych inwestorom.

Atkins odniósł się również do decyzji SEC o zamknięciu centrum innowacji, co wzbudziło zainteresowanie, biorąc pod uwagę deklarowane przez agencję zaangażowanie w rozwój polityki kryptowalutowej. Powiedział, że centrum zyskało tak toksyczną reputację za czasów byłego przewodniczącego Gary'ego Genslera, że przedstawiciele branży mówili mu, iż odwiedzają je, wracają do domu i znajdują wezwanie do sądu czekające na ich „progu”.

Atkins wykorzystał tę okazję, aby porównać obecne otoczenie z okresem kadencji swojego poprzednika. Zauważył, że Gensler zaszkodził Komisji Handlu Kontraktami Terminowymi Towarowymi (CFTC) przed przejściem do SEC, pozostawiając obie agencje wymagające naprawy. Powiedział, że pracownicy SEC, którzy, jak się spodziewał, będą opierać się kierunkowi obranemu przez nową administrację, zamiast tego przyjęli tę zmianę z zadowoleniem.

Przewodniczący zachęcił branżę kryptowalutową do udziału w wyborach śródokresowych w 2026 r. i poparcia kandydatów, którzy opowiadają się za proinnowacyjną polityką regulacyjną.

SEC nie opublikowała jeszcze formalnego tekstu proponowanego rozporządzenia. Przemówienie Atkin'a z marca 2026 r. dotyczące „bezpiecznej przystani” dla tokenów oraz poniedziałkowe komentarze pozostają najbardziej miarodajnymi publicznymi oświadczeniami na temat treści propozycji. Po zakończeniu przeglądu przez OIRA agencja opublikuje pełny projekt rozporządzenia w celu uzyskania opinii publicznej.