Poza Bitcoinem: projekt ustawy w Arizonie obejmuje XRP i Digibyte w nowej propozycji utworzenia strategicznego funduszu

Zarządzanie i nadzór nad inwestycjami

Ustawodawca stanu Arizona niedawno posunął naprzód projekt ustawy mający ustanowić fundusz Digital Assets Strategic Reserve (DASR), w którym wśród kryptowalut przewidzianych do włączenia wymieniono w szczególności XRP i BTC. Projekt, który przeszedł przez Senacką Komisję Finansów stosunkiem głosów 4–2, stanowi, że rezerwa będzie obejmować aktywa cyfrowe zajęte, skonfiskowane lub przekazane stanowi.

Zgodnie z arkuszem informacyjnym zespołu badawczego legislatury, aktywa byłyby deponowane w funduszu za pośrednictwem kwalifikowanego depozytariusza lub produktu giełdowego (ETP). Proponowane przepisy przyznają Skarbnikowi Stanu swobodę inwestowania całości zdeponowanych środków oraz upoważniają urząd do udzielania pożyczek w aktywach cyfrowych, pod warunkiem że takie transakcje nie zwiększą profilu ryzyka finansowego stanu.

Ten legislacyjny impuls następuje po znaczącym niepowodzeniu w 2025 r., kiedy gubernator Katie Hobbs zawetowała ustawę, która pozwoliłaby skarbnikowi stanu oraz systemom emerytalnym inwestować do 10% swoich środków w kryptowaluty. Wówczas gubernator Hobbs określiła tę klasę aktywów jako „niesprawdzoną” i argumentowała, że wykorzystywanie funduszy emerytalnych do tak zmiennych inwestycji byłoby nieodpowiedzialne.

Określanie wartości i kryteria selekcji

Aby odpowiedzieć na te obawy, projekt ustawy DASR wprowadza konkretne wskaźniki, na podstawie których Skarbnik Stanu ma oceniać ekonomiczną i techniczną kondycję potencjalnych aktywów w portfelu. Kryteria te obejmują kapitalizację rynkową, aktywność sieci, roczną wartość transakcji oraz wskaźnik „źródła mocy sieci”, zaprojektowany do pomiaru decentralizacji i bezpieczeństwa.

Ponadto arkusz informacyjny definiuje, co kwalifikuje się jako kryptowaluta, i przedstawia punkt odniesienia w postaci „wyniku wartości godziwej”. Zgodnie z arkuszem informacyjnym SB 1649:

„Aktywa wirtualne oraz kryptowaluty lub natywne aktywa on-chain, które spełniają kryptowalutowy wynik wartości godziwej na poziomie jednego procenta cyfrowego wzorca złota, w tym bitcoin, Digibyte, XRP, stablecoiny, tokeny niewymienialne oraz wszelkie inne wyłącznie cyfrowe aktywa, które przyznają prawa lub uprawnienia o charakterze ekonomicznym, własnościowym lub dostępowym.”

Choć projekt ustawy trafia teraz pod obrady pełnego składu Senatu, jego przyszłość pozostaje niepewna. Obserwatorzy wskazują na wysokie ryzyko weta ze strony gubernator, jeśli władza wykonawcza uzna tę strategiczną rezerwę za krok zbyt daleko wykraczający poza bardziej konserwatywne przepisy dotyczące mienia nieodebranego, uchwalone w 2025 r.

FAQ ❓

• Czym jest fundusz DASR? To proponowana rezerwa stanu Arizona, przechowująca zajęte lub przekazane aktywa cyfrowe, takie jak BTC i XRP.
• Jak będą zarządzane aktywa? Depozyty będą trafiać przez depozytariuszy lub ETP, a Skarbnik Stanu będzie mógł je inwestować lub pożyczać przy rygorystycznych limitach ryzyka.
• Dlaczego ta ustawa jest istotna? Następuje po wecie gubernator Hobbs z 2025 r. dotyczącym inwestycji w kryptowaluty i ma na celu odpowiedzieć na obawy związane ze zmiennością dzięki nowym wskaźnikom oceny.
• Co dalej z projektem ustawy? Trafia pod obrady pełnego składu Senatu, ale stoi przed wysokim ryzykiem weta ze strony biura gubernator.