Od SPAC do NYSE: XXI otwiera się niżej, gdy inwestorzy oceniają jego model skarbca Bitcoinów.

Trzeci co do wielkości na świecie posiadacz korporacyjny bitcoina notowany na NYSE

Twenty One Capital pojawiła się na New York Stock Exchange (NYSE) z pewnością siebie, jaką może sobie pozwolić tylko firma natywna dla bitcoina, ale inwestorzy przyjęli mniej świętujące powitanie. Handlując pod symbolem XXI, akcje spadły o około 19,97% względem dolara amerykańskiego 9 grudnia, co przypomina, że rynki publiczne cenią sobie rzeczywiste oceny niemal tak samo jak zmienność.

Powstała poprzez fuzję ze SPAC z Cantor Equity Partners, Twenty One wchodzi na arenę, nazywając się pierwszą publiczną firmą natywną dla bitcoina — nie tylko korporacyjną skarbcem trzymającym BTC jak Strategy czy japońska Metaplanet, ale organizacją wplatającą bitcoina w każdy aspekt swojego modelu biznesowego. Jej centralna teza opiera się na idei, że bitcoin to nie tylko skarbiec, ale kręgosłup nowego finansowego systemu operacyjnego. Czy Wall Street się zgadza, to jeszcze praca w toku, ale ambicje firmy nie są nijak subtelne.

Twenty One postrzega swoje cyfrowe zasoby skarbowce (DAT) jako coś więcej niż pasywne gromadzenie. Firma posiada 43,514 BTC, plasując się jako trzeci co do wielkości korporacyjny posiadacz bitcoina na świecie. Zamiast po prostu zablokować pieniądze i liczyć na najlepsze, firma ma na celu promocję pełnego zakresu usług zorientowanych na bitcoina: strategie efektywnego zgromadzenia kapitału, natywne dla bitcoina produkty finansowe, pożyczki, doradztwo na rynkach kapitałowych i katalog mediów edukacyjnych.

Planuje także wprowadzenie miary “bitcoin na akcję”, mającej na celu zapewnienie inwestorom bezpośredniej widoczności, jak jej skarbiec wpływa na wartość akcji. W branży obsesyjnie skupionej na przejrzystości obietnica rutynowego potwierdzenia rezerw onchain nie zaszkodzi również. Na czele stoi Jack Mallers, 30-letni założyciel Strike, którego résumé obejmuje pomoc Salwadorowi w przekształceniu bitcoina w walutę krajową.

Mallers opisuje bitcoin jako “uczciwe pieniądze”, a jego retoryka ukształtowała ethos Twenty One — mocna na przejrzystość, mocna na przekonanie i mocna na przekonaniu, że firmy DAT powinny działać raczej jak platformy finansowe o wysokiej przepustowości niż statyczne skarbce. Jednak tło Mallersa nie gwarantuje odporności na kontrolę rynku publicznego, a pierwsze działania cenowe XXI wyraźnie to pokazały.

XXI rozpoczął sesję pod presją, ponieważ DAT-y jako całość traciły w ostatnich tygodniach, nie oferując żadnej wsparcia dla nowych firm notowanych. Akcje spadły w kierunku 10,50 USD, ocierając o wycenę PIPE i sygnalizując, że inwestorzy byli bardziej zainteresowani testowaniem modelu biznesowego niż świętowaniem debiutu Mallersa na NYSE. Bitcoin wahał się między 90,900 a ponad 94,000 USD za monetę podczas pierwszej sesji handlowej XXI — poziom, który niewiele pomógł firmie, której wartość kapitałowa jest ściśle związana z nastrojami BTC.

Dotarcie na scenę publiczną wymagało jeszcze jednego aktu podtrzymywania porządku: konsolidacji ponad 43,000 BTC z escrow i przeniesienia ich do bezpośredniego zarządu Twenty One. Obserwatorzy blockchaina obserwowali transfer w czasie rzeczywistym, gdy Whale Alert i inni oznaczyli ponad 43,000 BTC przemieszczających się po sieci. Dzięki temu posunięciu pozycja Twenty One wśród korporacyjnych posiadaczy bitcoina stała się jasna, ustępując jedynie Strategii, Marathon Digital, a Metaplanet z tyłu.

Co odróżnia Twenty One od jej rówieśników DAT, to próba dywersyfikacji źródeł dochodów bez rozmywania jej tezy o pierwszeństwie bitcoina. Zamiast traktować BTC jedynie jako spekulacyjny zbiornik, firma dąży do inżynierii produktów pożyczkowych i narzędzi rynków kapitałowych zbudowanych bezpośrednio na jej zasobach. W teorii tworzy to pętlę zwrotną: silny skarbiec wspiera usługi, usługi wzmacniają popyt, a wszystko żyje onchain, aby inwestorzy mogli to zweryfikować.

Czytaj więcej: ‘Bitcoin After Dark’ ETF ląduje w SEC, gdy Nicholas Wealth odsłania strategię tylko w nocy

W praktyce sektor DAT widział już swój udział w porażkach, z niektórymi konkurentami tracącymi 60–99% w stosunku do swoich szczytów lub rynkowych otwarć. Wskaźniki wartości rynkowej do wartości netto aktywów (mNAV) spadły na całym rynku, a jedna konkretna firma DAT, Sequans, sprzedała część bitcoina w listopadzie ubiegłego roku. Twenty One ma nadzieję, że szerszy zestaw produktów oznacza, że nie dołączy do nich.

Duzi inwestorzy firmy — w tym Tether, Softbank Group, Bitfinex i Cantor Fitzgerald — pokazują instytucjonalne zainteresowanie krążące wokół firm natywnych dla bitcoina. Ale samo wsparcie nie gwarantuje sukcesu w dziedzinie, gdzie nastrój może zmienić się szybciej niż potwierdzenie bloku. Jak pokazał debiut XXI, rynki publiczne wciąż próbują ustalić, jak wycenić firmy DAT, a stromy spadek w dniu debiutu nie jest rzadkością dla sektora zbudowanego na wysoko-oktanowych oczekiwaniach.

Niemniej jednak, notowanie to kolejny krok na długiej drodze bitcoina do tradycyjnych finansów (TradFi). XXI daje amerykańskim inwestorom nową drogę dostępu do bitcoina bez bezpośredniego posiadania aktywa, a jego przejrzystość onchain obiecuje poziom weryfikacji, którego większość firm publicznych nigdy nie mogłaby zreplikować. Prawdziwy test nadejdzie jednak w nadchodzących kwartałach — czy Twenty One będzie w stanie dostarczyć przychody z ekosystemu, który buduje, i czy rynek w końcu uzna ją za innowatora, a nie tylko wskaźnik nastrojów bitcoina.

FAQ ⏱️

• Czym jest XXI? To notowany na nowojorskiej giełdzie ticker dla Twenty One Capital, firmy z cyfrowym skarbem aktywów natywnym dla bitcoina (DAT).
• Ile bitcoinów posiada Twenty One? Firma kontroluje 43,514 BTC, co stawia ją wśród największych korporacyjnych posiadaczy na świecie.
• Dlaczego akcje XXI spadły w dniu notowania? Akcje spadły o prawie 20% z powodu ostrożnego podejścia do firm DAT.
• Co wyróżnia Twenty One spośród innych firm DAT? Łączy dużą skarbiec bitcoinów z pożyczkami, doradztwem i usługami przejrzystości onchain, które mają na celu budowanie szerszego ekosystemu finansowego.