Od 76 000 do 71 000 dolarów: czy Bitcoin traci status „bezpiecznej przystani” w obliczu realiów makroekonomicznych?

Presja makroekonomiczna: PPI a geopolityka

W środę cena bitcoina chwilowo spadła poniżej progu 71 000 dolarów po tym, jak Amerykański Urząd Statystyki Pracy (BLS) opublikował dane wskazujące, że inflacja hurtowa była znacznie wyższa niż oczekiwano we wszystkich głównych wskaźnikach. Dane rynkowe wskazują, że przed godziną 7:30 czasu wschodnioamerykańskiego wiodąca kryptowaluta była notowana znacznie powyżej 74 000 USD, po czym nagła fala presji sprzedaży spowodowała jej spadek do najniższego poziomu w ciągu dnia, wynoszącego 70 882 USD.

Chociaż aktywa cyfrowe odnotowały następnie niewielkie odbicie, osiągając poziom około 71 500 USD o godz. 13:42 czasu wschodnioamerykańskiego, w ciągu ostatnich 24 godzin spadły o 3,8%. Korekta ta stanowi gwałtowne odwrócenie trendu w stosunku do wtorkowego szczytu na poziomie 76 013 USD, skutecznie wymazując miliardy wartości, ponieważ kapitalizacja rynkowa bitcoina spadła z 1,48 bln USD do około 1,43 bln USD.

W przeciwieństwie do eskalacji napięć na Bliskim Wschodzie — które ostatnio wzmocniły reputację bitcoina jako bezpiecznej przystani — dane BLS dotyczące inflacji zachwiały zaufaniem inwestorów. Raport ujawnił, że miesięczny wskaźnik cen producentów (PPI) wzrósł z 0,5% do 0,7%. Liczba ta zaskoczyła rynki, ponieważ ekonomiści prognozowali spadek do 0,3%, co oznacza znaczącą różnicę wynoszącą 0,4 punktu procentowego w stosunku do potwierdzonych danych za luty.

Polityka Fed i perspektywy stóp procentowych

Ta wyższa od oczekiwanej presja inflacyjna komplikuje dążenia administracji Trumpa do bardziej akomodacyjnej polityki pieniężnej. Ponieważ niestabilność na Bliskim Wschodzie już wywiera presję na wzrost cen ropy, gwałtowny wzrost PPI spowodował zmianę narracji z obniżek stóp procentowych na rosnące prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Rezerwę Federalną. Chociaż powszechnie oczekiwano, że Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) utrzyma stopy na poziomie 3,5%–3,75%, lutowy odczyt PPI mógł zmienić dyskusję na temat polityki.

Nagły spadek cen wywołał „long squeeze”, powodując znaczne straty dla inwestorów korzystających z dźwigni finansowej. Według danych Coinglass, w ciągu zaledwie 12 godzin zlikwidowano pozycje długie na bitcoiny o wartości ponad 108 mln dolarów. Stanowi to wyraźny kontrast w stosunku do poniedziałku i wtorku, kiedy to pozycje krótkie stanowiły lwią część wyjść z rynku.

W sumie w momencie pisania tego tekstu na całym rynku kryptowalut zlikwidowano pozycje lewarowane o wartości 402 mln dolarów. Z tej kwoty likwidacje pozycji długich wyniosły prawie 339 mln dolarów, a resztę strat ponieśli sprzedający krótko.

Tymczasem analitycy z Bitunix sugerują, że rynki borykają się obecnie z dwoma równoczesnymi wstrząsami strukturalnymi: całkowitą zmianą wyceny globalnych łańcuchów dostaw energii oraz malejącą skutecznością tradycyjnych interwencji politycznych. Twierdzą oni, że decyzja Rezerwy Federalnej o utrzymaniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie odzwierciedla „utratę kontroli”, ponieważ urzędnicy zmagają się z trudnością zrównoważenia utrzymującej się inflacji napędzanej cenami energii z pogarszającymi się warunkami na rynku pracy.

Ponadto analitycy Bitunix podkreślili, że wykorzystanie przez Stany Zjednoczone „pożyczek naftowych” ze strategicznych rezerw powoduje jedynie przeniesienie krótkoterminowej presji podażowej na przyszłe zobowiązania popytowe. W miarę jak napięcia na Bliskim Wschodzie przenoszą się na infrastrukturę energetyczną i szlaki transportowe, ryzyko związane z podażą staje się „wbudowane” w krzywe terminowe i ceny na rynku fizycznym.

W odniesieniu do bitcoina zespół Bitunix zauważył:

„Kluczową zmianą, którą należy monitorować, jest ewoluująca struktura cenowa: jeśli wysokie ceny energii będą nadal tłumić oczekiwania dotyczące luzowania polityki pieniężnej, BTC będzie w coraz większym stopniu zachowywać się jak aktywa ryzykowne, a nie jako zabezpieczenie. Z drugiej strony, przywrócenie płynności rynkowej mogłoby przekształcić obecną konsolidację w szerokim przedziale cenowym w punkt wyjścia do ekspansji. W najbliższym czasie decydującym czynnikiem nie jest kierunek trendu, ale to, czy BTC zdoła skutecznie wchłonąć krótką płynność powyżej 75 tys., czy też straci poziom 72,8 tys. i wywoła strukturalną zmianę wyceny.”

FAQ ❓

• Co spowodowało spadek bitcoina poniżej 71 000 USD? Bitcoin na krótko spadł poniżej 71 000 USD z powodu nieoczekiwanie wysokich danych dotyczących inflacji hurtowej opublikowanych przez Amerykański Urząd Statystyki Pracy.
• O ile zmniejszyła się kapitalizacja rynkowa bitcoina? Kapitalizacja rynkowa bitcoina spadła z 1,48 bln USD do około 1,43 bln USD podczas ostatniej korekty cenowej.
• Co spowodowało likwidację długich pozycji w bitcoinie? Doszło do „long squeeze”, w wyniku czego w ciągu 12 godzin zlikwidowano długie pozycje w bitcoinie o wartości ponad 108 mln dolarów.
• Jak analitycy przewidują reakcję bitcoina na obecne warunki rynkowe? Analitycy wskazują, że podwyższone ceny energii mogą sprawić, że bitcoin będzie zachowywał się bardziej jak aktywa ryzykowne niż bezpieczna przystań, w zależności od przyszłych warunków płynności.