NYSE, Nasdaq i Cboe dostosowują opcje ETF-ów kryptowalutowych do limitów wynikających z płynności

NYSE American rozszerza ofertę opcji na kryptowalutowe fundusze ETF dzięki elastycznym limitom

Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) opublikowała 18 marca 2026 r. zawiadomienie o złożeniu wniosku i natychmiastowym wejściu w życie proponowanej zmiany zasad przez NYSE American LLC dotyczącej opcji na niektóre aktywa kryptowalutowe. To wydarzenie sprawia, że giełda ta staje się najnowszym uczestnikiem szerszej zmiany wprowadzanej przez główne amerykańskie platformy opcyjne, mającej na celu ponowne skalibrowanie limitów i elastyczności handlu instrumentami pochodnymi ETF-ów kryptowalutowych.

W zakresie zmian znajdują się: Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), Grayscale Bitcoin Mini Trust (BTC), Bitwise Bitcoin ETF (BITB), Ishares Bitcoin Trust firmy Blackrock (IBIT), Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC), ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB), Grayscale Ethereum Trust ETF (ETHE), Grayscale Ethereum Mini Trust ETF (ETH), Bitwise Ethereum ETF (ETHW), Ishares Ethereum Trust ETF (ETHA) oraz Fidelity Ethereum Fund (FETH). SEC oświadczyła:

„Komisja publikuje niniejsze zawiadomienie w celu zebrania uwag od zainteresowanych osób na temat proponowanej zmiany przepisów”.

Zamiast utrzymywać jednolity limit, NYSE American restrukturyzuje limity ekspozycji, umieszczając te opcje w ramach struktury opartej na poziomach powiązanych z płynnością. Zmiana ta eliminuje ograniczenie do 25 000 kontraktów i znosi agregację pozycji FLEX i nie-FLEX. Opcje FLEX, które pozwalają uczestnikom rynku dostosowywać kluczowe warunki kontraktów, takie jak cena wykonania, data wygaśnięcia i styl wykonania, będą dostępne we wszystkich kwalifikujących się kryptowalutowych funduszach ETF bez wcześniejszych ograniczeń.

Nasdaq i Cboe dostosowują się do modelu opartego na płynności dla kryptowalutowych instrumentów pochodnych

Wcześniej w 2026 r. Nasdaq wprowadził podobne zmiany na swoich platformach opcyjnych, zastępując stałe limity limitami skalowalnymi i rozszerzając dostępność FLEX. IBIT stał się głównym punktem tych zgłoszeń, a wraz ze wzrostem aktywności podjęto wysiłki w celu podwyższenia dopuszczalnej ekspozycji powyżej 25 000 kontraktów, co skierowało go na ścieżkę prowadzącą do najwyższego poziomu limitów, który może osiągnąć nawet 1 000 000 kontraktów dla najaktywniej notowanych produktów.

Cboe poszło w ślady Nasdaq, wprowadzając w lutym podobne aktualizacje, integrując opcje na kryptowalutowe fundusze ETF ze swoją szerszą strukturą funduszy opartych na towarach. Giełda zniosła ograniczenia dotyczące konkretnych produktów, zezwoliła na szersze wykorzystanie opcji FLEX oraz dostosowała limity pozycji i wykonania do progów opartych na płynności, zamiast stałych pułapów.

Podstawą tych zmian są wspólne standardy kwalifikacyjne, wymagające, aby bazowe aktywa kryptowalutowe utrzymywały średnią dzienną globalną wartość rynkową na poziomie co najmniej 700 mln USD w okresie 12 miesięcy oraz były przedmiotem obrotu na rynkach instrumentów pochodnych objętych umowami o wymianie informacji nadzorczych. Produkty spełniające te kryteria kwalifikują się do rozszerzonej struktury limitów, która ma obecnie zastosowanie na wszystkich giełdach.

Wreszcie, każde zgłoszenie weszło w życie natychmiast, co pozwoliło na bezzwłoczne wdrożenie zaktualizowanych zasad, pozostawiając jednocześnie SEC możliwość ich zawieszenia w ciągu 60 dni, jeśli będzie to konieczne w celu ochrony inwestorów lub zachowania porządku na rynkach.

FAQ 🧭

• Co się zmieniło w zasadach dotyczących opcji ETF na kryptowaluty?
  Giełdy zniosły stałe limity i obecnie skalują limity pozycji w oparciu o płynność i aktywność handlową.
• Dlaczego ma to znaczenie dla inwestorów instytucjonalnych?
  Pozwala to na znacznie większe i bardziej elastyczne pozycje w instrumentach pochodnych powiązanych z bitcoinem i ethereum.
• Jak duże mogą być pozycje w nowym systemie?
  Produkty najwyższej klasy, takie jak IBIT, mogą zbliżać się do limitów sięgających nawet 1 000 000 kontraktów.
• Jakie zabezpieczenia pozostają w mocy w ramach SEC?
  SEC może dokonać przeglądu lub zawiesić te zmiany zasad w ciągu 60 dni, jeśli pojawią się zagrożenia.