Nowy wniosek o rejestrację funduszu ETF dotyczy spółek zarządzających aktywami w bitcoinach, a w centrum uwagi znajduje się firma Strategy Inc.

Strategia ETF-ów przynoszących dochód powiązanych z bitcoinem bez bezpośrednich udziałów

Rosnący popyt na dochody powiązane z ekspozycją korporacyjną na bitcoiny kształtuje nowe strategie ETF, w tym wniosek złożony 30 marca 2026 r. do amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) dotyczący proponowanego funduszu T-Strive Digital Credit ETF, notowanego pod symbolem DGCR. Fundusz ma strukturę, w której Strive Asset Management LLC pełni rolę subdoradcy, a jego celem jest osiągnięcie zysków poprzez papiery wartościowe powiązane z firmami posiadającymi bitcoiny w swoich bilansach.

W przeciwieństwie do produktów spotowych, fundusz inwestuje w papiery wartościowe uprzywilejowane emitowane przez spółki zarządzające aktywami w bitcoinach, które lokują kapitał korporacyjny w BTC lub powiązanych instrumentach. Obejmują one wieczne akcje uprzywilejowane i inne generujące dochód papiery wartościowe powiązane z akcjami, emitowane przez takie spółki, a także instrumenty pochodne, takie jak swapy całkowitej stopy zwrotu, wykorzystywane do uzyskania ekspozycji. We wniosku stwierdzono:

„Fundusz jest aktywnie zarządzanym funduszem notowanym na giełdzie, którego celem jest generowanie bieżącego dochodu. W normalnych warunkach rynkowych fundusz inwestuje w papiery wartościowe uprzywilejowane emitowane przez spółki zarządzające aktywami w bitcoinach … oraz angażuje się w transakcje instrumentami pochodnymi”.

Strive Asset Management LLC, zarejestrowany w SEC doradca inwestycyjny i spółka zależna Strive Inc., pełni funkcję poddoradcy. Fundusz definiuje spółki zarządzające aktywami bitcoinowymi przy użyciu progów powiązanych z ekspozycją aktywów, źródłami przychodów, klasyfikacją regulacyjną lub działalnością wydobywczą.

Strategia papierów wartościowych uprzywilejowanych i ryzyko związane ze skoncentrowanym portfelem

Ramy operacyjne i prawne funduszu obejmują kilka wyspecjalizowanych podmiotów. ETF jest serią funduszu ETF Opportunities Trust, a Tuttle Capital Management, LLC pełni rolę głównego doradcy inwestycyjnego odpowiedzialnego za koszty funduszu i nadzór regulacyjny. Aby ułatwić obrót i przechowywanie, Commonwealth Fund Services, Inc. pełni rolę administratora, a U.S. Bank, N.A. pełni rolę powiernika funduszu.

Obowiązki nadzorcze są podzielone: główny doradca odpowiada za wszystkie wydatki funduszu, natomiast Strive Asset Management LLC zajmuje się strategią portfela jako doradca pomocniczy. Akcje będą emitowane w dużych jednostkach tworzenia i notowane na giełdzie krajowej, gdzie ceny na rynku wtórnym będą odzwierciedlać dynamikę podaży i popytu i mogą odbiegać od wartości aktywów netto w zależności od warunków płynności.

„Fundusz jest sklasyfikowany jako »niedywersyfikowany« zgodnie z ustawą o spółkach inwestycyjnych z 1940 r. (»Ustawa z 1940 r.«) i może posiadać skoncentrowany portfel” – wyjaśnia dokument, dodając:

„Fundusz nie będzie inwestował bezpośrednio w bitcoiny”.

Taka struktura pozwala funduszowi ETF na utrzymanie skoncentrowanej ekspozycji na ograniczoną liczbę emitentów powiązanych ze strategiami skarbowymi opartymi na bitcoinie.

Oczekuje się, że fundusz T-Strive Digital Credit ETF skoncentruje się na cyfrowych papierach wartościowych typu preferred emitowanych przez Strategy Inc., największą firmę zajmującą się zarządzaniem aktywami bitcoinowymi, która przeznacza środki korporacyjne na BTC jako podstawową pozycję w bilansie. „Fundusz zamierza skoncentrować swoje inwestycje głównie na cyfrowych papierach wartościowych typu preferred znanych jako Strategy Inc. Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock (STRC) oraz Strive Inc. Variable Rate Series A Perpetual Preferred Stock (SATA)” – podano w zgłoszeniu. Instrumenty te, w połączeniu z instrumentami pochodnymi, mają na celu generowanie dochodu przy jednoczesnym utrzymaniu pośredniej ekspozycji na wyniki przedsiębiorstw powiązanych z bitcoinem.

FAQ 🧭

• Jaka jest podstawowa strategia inwestycyjna funduszu DGCR ETF?
  Fundusz dąży do generowania dochodu poprzez papiery wartościowe typu preferred emitowane przez firmy zarządzające aktywami bitcoinowymi.
• Jak Strategy Inc. wpisuje się w portfel ETF?
  Jest to główny punkt zainteresowania ze względu na rolę tej spółki jako wiodącej firmy zarządzającej aktywami bitcoinowymi.
• Czy fundusz zapewnia bezpośrednią ekspozycję na bitcoina?
  Nie, ekspozycja jest pośrednia poprzez papiery wartościowe przedsiębiorstw i instrumenty pochodne.
• Dlaczego firmy zarządzające aktywami w bitcoinach są ważne dla inwestorów?
  Oferują one sposób na uzyskanie zwrotów powiązanych z bitcoinem za pośrednictwem tradycyjnych instrumentów finansowych.