Niedobór, inwigilacja i powrót twardej siły – przegląd tygodnia

Najważniejsze wnioski:

• Bitcoin utrzymał się powyżej 71 000 USD, a PlanB i Mel Mattison określili tę sytuację jako test przełamania cyklu 4-letniego.
• ETF Morgan Stanley i stablecoiny o wartości 307 mld dolarów wskazywały na rosnący popyt instytucjonalny, podczas gdy altcoiny pozostawały w tyle.
• Scott Bessent naciskał na wprowadzenie amerykańskich regulacji dotyczących kryptowalut, podczas gdy rola Bitcoina w regionie Hormuz sugeruje szersze przyjęcie tej waluty w 2026 r.

Podsumowanie tygodnia

Bitcoin zakończył tydzień nieco powyżej poziomu 71 000 USD, przedłużając trwającą prawie dwa i pół miesiąca walkę ze swoją 200-tygodniową średnią ruchomą. Ethereum odnotowało skromną zieloną świecę tygodniową w pobliżu poziomu 2100 USD, podczas gdy większość innych altcoinów albo traciła na wartości, albo poruszała się w trendzie bocznym.

Niezależnie od tego, bloki są nadal tworzone, a Bitcoin wciąż konsoliduje się w formacji, którą Mel Mattison opisał jako „podręcznikowy” wzór poprzedzający trend wzrostowy. Kolejny ruch na rynku kryptowalut może być wywołany przez zmiany makroekonomiczne, ale może też po prostu wynikać z 4-letniego cyklu i klasycznych wskaźników technicznych, jak przewiduje PlanB. Czas pokaże.

Wszystkie główne indeksy giełdowe odnotowały zaskakujące wzrosty, a S&P 500, Dow i Nasdaq wzrosły w ciągu tygodnia o prawie 4%. Złoto i srebro wznowiły swoje odbicia, podczas gdy ropa naftowa straciła na wartości i obecnie znajduje się poniżej poziomu 100 USD. Indeks VIX spadł z powrotem do poziomu 19,5, nie osiągając nawet w przybliżeniu szczytów z „Dnia Wyzwolenia”.

Po raz kolejny wydarzenia (a może po prostu retoryka) związane z sytuacją w Iranie zdominowały ten tydzień. Domniemane zawieszenie broni w rejonie Cieśniny Ormuz wywołało odbicie zarówno na giełdzie, jak i w przypadku bitcoina, choć nie jest jasne, na ile ta reakcja była racjonalna. Bob Elliott argumentował, że wolumeny transportu morskiego pozostają tak ograniczone, że ropa nie odczuje znaczącej ulgi, dopóki przepustowość nie powróci do co najmniej 50% poziomu sprzed wojny. Pogląd ten opiera się na jego wcześniejszym opisie tego, jak bardzo przepływ przez Cieśninę Ormuz został już zakłócony. Faza inflacyjna wydaje się coraz bardziej prawdopodobna.

Prezydent powiedział, że Iran „lepiej

niech nie pobiera opłat od tankowców przepływających przez Cieśninę Ormuz, a jeśli to robi, to lepiej niech natychmiast przestanie”. Jednak, jak wskazała Tracy Shuchart, jest dobrze udokumentowane, że tak właśnie robi.

Wiadomość o tym, że Chiny importują amerykańską ropę i LNG, aby poradzić sobie z kryzysem w Cieśninie Ormuz, sugeruje, że Stany Zjednoczone mogą mieć większy wpływ na sytuację, niż sądzi przeciętny ekspert makroekonomiczny na Twitterze. Niezależnie od tego, jak napisał w swoim najnowszym artykule redakcyjnym dyrektor generalny Bitcoin.com, Corbin Fraser, ta wojna zdecydowanie „nie jest tym, na co się pisaliśmy”.

Zwycięstwem tezy o „BTC jako neutralnym aktywu rezerwowym” jest to, że Iran podobno żąda płatności w bitcoinach od statków przepływających przez Cieśninę Ormuz. Niezależnie od tego, czy stanie się to stałą polityką, czy pozostanie dramatycznym sygnałem, może to sugerować, że bitcoin jest coraz częściej postrzegany nie tylko jako inwestycja, ale jako neutralny środek rozliczeniowy w czasach politycznych katastrof. Nawet jeśli Iran nie używa bitcoina, „sam fakt, że bitcoin jest w ogóle przedmiotem rozmów, jest kamieniem milowym”.

Makroekonomiczni optymiści nadal przedstawiają swoje argumenty, nawet jeśli ceny nie chcą im sprzyjać. Raoul Pal pozostaje nieugięty w przekonaniu, że rosnące wskaźniki płynności wyglądają optymistycznie dla aktywów ryzykownych, pomimo długotrwałej rozbieżności. Jego pogląd jest już dobrze znany: ekspansja monetarna ostatecznie trafia do segmentów rynku o najwyższym współczynniku beta, a kryptowaluty pozostają jednym z najczystszych przejawów tego trendu. Podczas gdy wielu bije na alarm w związku z 8 bilionami dolarów amerykańskiego długu, którego termin zapadalności przypada w tym roku, Lyn Alden stwierdziła, że jest to jeden z tematów, które otrzymują „100 razy więcej czasu antenowego, niż na to zasługują na fintwit”.

Tom Lee, którego firma właśnie weszła na „Big Board” na NYSE, ponownie przewiduje dno na rynku akcji, ale kontrargumenty również stają się coraz silniejsze. Złoto miało kolejny dobry tydzień, a Northstar Charts argumentowało, że na podstawie danych dotyczących względnych wyników złota, indeksu S&P 500 i funduszu górniczego ASA z ostatnich kilkudziesięciu lat, złoto może nadal mieć przed sobą prawie dekadę przewagi nad akcjami.

Być może właśnie dlatego niektórzy z bardziej agresywnych niedźwiedzi zyskują na popularności. Mike McGlone z Bloomberg opublikował jedną z najbardziej radykalnych prognoz, twierdząc, że cena bitcoina na poziomie 10 000 USD jest prawdopodobna, a jedynym „flippeningiem”, jaki nastąpi, będzie wyprzedzenie Tethera przez ETH, a może nawet BTC. Pro-stablecoinowe stanowisko McGlone'a niekoniecznie jest bezpodstawne. Dane CoinGecko pokazują, że łączna kapitalizacja rynku stablecoinów ponownie wzrosła w tym tygodniu i obecnie dzieli ją zaledwie ułamek procenta od kolejnego historycznego maksimum wynoszącego 307 mld dolarów.

CryptoQuant podaje, że aktywność sieci Bitcoin wzrosła po raz pierwszy od miesięcy. CryptoQuant zauważył również, że aktywność na giełdach CEX gwałtownie spadła, o 48% w stosunku do szczytu z października 2025 r., przy czym Binance nadal pozostaje liderem.

W tym samym czasie Morgan Stanley wprowadził na rynek ETF na bitcoiny z konkurencyjnymi opłatami. Amy Oldenburg z Morgan Stanley ogłosiła, że debiut ich spotowego ETF-u na bitcoiny był „najlepszym pierwszym dniem notowań spośród wszystkich naszych ETF-ów”. Eric Balchunas nazwał to „BFD” (Big Fucking Deal), co jest uzasadnione, biorąc pod uwagę 1,9 biliona dolarów aktywów pod zarządzaniem banku.

Bezpieczeństwo kryptowalut pozostało w centrum uwagi. Naruszenie danych w aplikacji dostawczej powiązano z ukierunkowanymi napadami na posiadaczy kryptowalut. Tymczasem Francja rozważa wprowadzenie nowej ustawy, która zmusiłaby każdego, kto posiada ponad 5 000 euro w portfelu kryptowalutowym, do zgłoszenia tego faktu organom podatkowym. Dzieje się to pomimo tego, że francuski urzędnik skarbowy sprzedał dane osób, które zgłosiły posiadanie kryptowalut, przestępcom, którzy następnie porwali ich rodziny i odcięli im palce.

Nie jest to najlepszy przepis na upowszechnienie kryptowalut, ale z drugiej strony pojawił się nowy sposób wykrywania północnokoreańskich hakerów: poproś ich, by obrażali Kim Dzong Una. A konkretnie, by nazywali go „grubą, brzydką świnią”.
Jeśli chodzi o sferę regulacyjną, sekretarz skarbu Scott Bessent opublikował artykuł w Wall Street Journal, w którym argumentował, że przepisy dotyczące aktywów cyfrowych wymagają jasności, i wzywał, by Stany Zjednoczone stały się centrum nowej gospodarki cyfrowej.

Argumentował:

„Kongres dopilnuje, by następna generacja innowacji finansowych była budowana na amerykańskich torach, wspierana przez amerykańskie instytucje i denominowana w dolarach amerykańskich”.

Jego nastawienie jest budujące, ale jego słowa kłócą się z działaniami rządu, np. współzałożyciel Tornado Cash, Roman Storm, jest obecnie na skraju więzienia za stworzenie oprogramowania.

Wojna o kryptowaluty to także wojna o to, kto będzie miał prawo opowiadać tę historię. YouTube zamknął kanał Bitcoin.com z powodu rzekomych „szkodliwych i niebezpiecznych treści”, odmawiając udzielenia wyjaśnień poza automatycznymi odpowiedziami generowanymi przez sztuczną inteligencję. Po otrzymaniu wsparcia od takich osób jak dyrektor generalny Rumble Chris Pavlovski i Gary Cardone kanał został ostatecznie przywrócony.
Zgodnie z tradycją media głównego nurtu podjęły kolejną próbę zdemaskowania prawdziwej tożsamości Satoshiego. Tym razem to „New York Times” zasugerował, że jest to Adam Back. Treść ma niemal mniejsze znaczenie niż reakcja. Nic Carter nazwał to absurdalnym. Laura Shin uznała to za wiarygodne. Back oczywiście zaprzeczył, że stworzył Bitcoin. Ostatecznie najstarsza tajemnica kryptowalut pozostaje nierozwiązana.
Być może debata na temat Satoshiego trwa nadal, ponieważ kryptowalutom wciąż brakuje ustalonej historii powstania, co stanowi część ich siły. Żadna instytucja nie jest w pełni właścicielem mitu o pochodzeniu, więc wszyscy próbują przejąć kontrolę nad jego interpretacją.
Sztuczna inteligencja nadal jest ważnym tematem na wielu rynkach. Aktywiści sprzeciwiający się budowie centrów danych podobno wykorzystywali sztuczną inteligencję, aby uzyskać porady dotyczące powstrzymania budowy nowych centrów danych AI.
Tymczasem firma Anthropic stworzyła model o nazwie Mythos, który, jak twierdzą, nie zostanie udostępniony, ponieważ jest na tyle potężny, że stanowi poważne zagrożenie dla bezpieczeństwa. Jason Calacanis, który głośno wyrażał optymizm co do Bittensora i jego zdolności do konkurowania ze scentralizowanymi firmami zajmującymi się sztuczną inteligencją, takimi jak Anthropic, zgodził się na debatę w tej sprawie z Kyle'em Samani, który jest pesymistycznie nastawiony do TAO.
Mówiąc o TAO, Algod przewiduje „lato podsieci” w 2026 roku, zaznaczając, że jego portfel jest „wystarczająco duży, by być szczęśliwym”. Nie jest też całkowicie zaskoczony nagłym zamknięciem Templar, podsieci, o której Chamath Palihapitiya wspomniał Jensenowi Huangowi na żywo w podcaście All-In. Bittensor prawdopodobnie wdroży własność podsieci opartą na blokadach, a jego współzałożyciel, Const, twierdzi, że Templar pomógł „opracować rozwiązanie jednego z najstarszych problemów kryptowalut: założycieli, którzy okradają posiadaczy swoich tokenów”.

CZ, były dyrektor generalny Binance i obecnie 17. najbogatszy człowiek na świecie, opublikował autobiografię, którą napisał w więzieniu, szczegółowo opisującą klasyczną historię o drodze od pucybuta do milionera, która została ogólnie dobrze przyjęta. Dyrektor generalny OKX, Star Xu, zakwestionował jednak wiarygodność historii życia CZ, twierdząc, że książka jest „pełna fałszów”. CZ odpowiedział na jedno z zarzutów, oferując 1 mld dolarów nagrody za dowód.

-Alex Richardson