New Jersey przegrywa sprawę o unieważnienie umów z Kalshi Sports po apelacji w sądzie federalnym

Najważniejsze wnioski:

• Sąd apelacyjny Trzeciego Okręgu orzekł 6 kwietnia 2026 r. stosunkiem głosów 2:1, że prawo federalne uniemożliwia New Jersey egzekwowanie stanowych przepisów dotyczących hazardu wobec Kalshi.
• Orzeczenie to zapewnia Kalshi ochronę wynikającą z pierwszeństwa prawa federalnego w całym stanie New Jersey, gdzie platforma odnotowuje tygodniowy wolumen obrotu przekraczający 1 mld dolarów.
• New Jersey może zwrócić się o ponowne rozpatrzenie sprawy przez pełny skład sądu lub Sąd Najwyższy, przy czym w całym kraju nadal toczy się co najmniej 19 federalnych spraw sądowych dotyczących Kalshi.

Kalshi odnosi zwycięstwo w sądzie federalnym, a Sąd Apelacyjny Trzeciego Okręgu unieważnia nakaz zaprzestania działalności wydany przez stan New Jersey

Sąd Apelacyjny Stanów Zjednoczonych dla Trzeciego Okręgu wydał 6 kwietnia 2026 r. orzeczenie stosunkiem głosów 2:1, stwierdzając, że federalna ustawa o giełdach towarowych ma pierwszeństwo przed próbą stanu New Jersey zablokowania firmie Kalshi oferowania kontraktów na wydarzenia sportowe mieszkańcom stanu. Orzeczenie potwierdza tymczasowy nakaz sądowy wydany przez federalny sąd okręgowy w kwietniu 2025 r., który uniemożliwił Wydziałowi Egzekwowania Gier Hazardowych stanu New Jersey egzekwowanie nakazu zaprzestania działalności wobec firmy.

Kalshi, założona w 2018 r. i certyfikowana przez amerykańską Komisję Handlu Kontraktami Terminowymi Towarowymi (CFTC) jako wyznaczony rynek kontraktowy w 2020 r., prowadzi platformę rynku prognoz, na której użytkownicy handlują kontraktami powiązanymi z rzeczywistymi wynikami. Od początku 2025 r. oferta ta obejmowała wydarzenia sportowe, takie jak Super Bowl, Puchar Stanleya i turnieje NCAA. Firma zarabia na opłatach za transakcje, a nie na zajmowaniu pozycji przeciwko użytkownikom.

W marcu 2025 r. Wydział Egzekwowania Gier Hazardowych stanu New Jersey wysłał do Kalshi nakaz zaprzestania działalności, argumentując, że kontrakty sportowe platformy naruszają ustawę New Jersey Sports Wagering Act. Urzędnicy stanowi wyrazili obawy dotyczące zakładów na sporty uniwersyteckie oraz dostępu do platformy przez użytkowników poniżej 21 roku życia. Kalshi wniosła pozew do sądu federalnego, powołując się na jurysdykcję CFTC na mocy klauzuli supremacji.

Sędzia okręgowy Edward S. Kiel opowiedział się po stronie Kalshi 28 kwietnia 2025 r., uznając, że firma prawdopodobnie wygra sprawę, ponieważ jej kontrakty na wydarzenia wchodzą w zakres wyłącznej kompetencji CFTC. New Jersey złożyło odwołanie do Sądu Apelacyjnego Trzeciego Okręgu, który rozpatrzył ustne argumenty 10 września 2025 r.

Większość sędziów Sądu Apelacyjnego dla Trzeciego Okręgu uznała, że ponieważ Kalshi działa pod nadzorem federalnym jako giełda regulowana przez CFTC, jej kontrakty na wydarzenia podlegają federalnemu prawu towarowemu. Stanowe przepisy dotyczące gier hazardowych nie mogą mieć pierwszeństwa przed tą jurysdykcją. Orzeczenie sądu chroni Kalshi przed działaniami egzekucyjnymi DGE w stanie New Jersey.

CFTC złożyła oddzielne pozwy przeciwko Arizonie, Connecticut i Illinois w związku z podobnymi próbami regulacji platform rynków prognoz przez te stany. Orzeczenie Sądu Apelacyjnego Trzeciego Okręgu jest zgodne ze stanowiskiem agencji federalnej, że kontrakty te podlegają krajowym przepisom dotyczącym rynków finansowych, a nie stanowym systemom hazardowym.

Sądy okręgowe w całym kraju nie doszły do jednolitych wniosków. Kalshi uzyskało nakaz sądowy w New Jersey i Nevadzie. Spotkało się z niekorzystnymi orzeczeniami w Maryland, Massachusetts i Ohio. Apelacje są w toku w Trzecim, Czwartym, Dziewiątym i innych okręgach federalnych.

Obserwatorzy prawni zauważyli, że ta rozbieżność stwarza warunki do ewentualnej rewizji przez Sąd Najwyższy. Orzeczenie Trzeciego Okręgu dotyczące pierwszeństwa może mieć znaczenie w innych toczących się apelacjach, choć wiąże ono jedynie sądy w obrębie tego okręgu.
Kalshi publicznie utrzymuje, że jego platforma jest legalna we wszystkich 50 stanach. Firma nie wydała natychmiastowego publicznego komentarza po decyzji z 6 kwietnia. Biuro prokuratora generalnego stanu New Jersey odmówiło komentarza w powiązanych doniesieniach.

Orzeczenie pozwala Kalshi na dalsze prowadzenie działalności w New Jersey bez ingerencji stanu w umowy sportowe. Tradycyjne bukmacherzy, którzy płacą opłaty licencyjne i podatki stanowe, wyrazili obawy dotyczące konkurencji z platformami regulowanymi na szczeblu federalnym, które działają poza tymi ramami. Weryfikacja wieku i uczciwość w sporcie uniwersyteckim pozostają otwartymi kwestiami politycznymi.

New Jersey może wystąpić o ponowne rozpatrzenie sprawy przed pełnym składem Sądu Apelacyjnego Trzeciego Okręgu lub złożyć wniosek do Sądu Najwyższego. Żadne z tych działań nie spowoduje automatycznego zawieszenia skutków orzeczenia. Firma jest stroną w co najmniej 19 federalnych postępowaniach sądowych w całym kraju. Inni konkurenci, tacy jak Polymarket, mają swoje własne sprawy. Wynik tych spraw, wraz z wszelkimi orzeczeniami sądów apelacyjnych w innych okręgach, zadecyduje o tym, jak daleko sięga argument federalnej pierwszeństwa.