Największy dzień likwidacji w historii kryptowalut mógł pozostawić po sobie tykające bomby zegarowe.

Szok likwidacyjny z 10 października wciąż wstrząsa światem krypto

Analitycy twierdzą, że połączenie szoku makroekonomicznego i ekstremalnej dźwigni stworzyło warunki, które wciąż mogą prowadzić do upadłości lub restrukturyzacji awaryjnych, gdy trwają audyty, odkupienia i rozliczenia marginesów. Niektórzy nawet twierdzą, że gospodarka krypto zmierza ku najciemniejszym czasom od 2022 roku.

Znany analityk Hasu zabrał głos we wtorek, oferując swoją opinię i prognozę na temat chaosu, który miał miejsce w zeszłym miesiącu. „10 października 2025 roku to największa likwidacja w historii krypto z dużą różnicą. Oszacowano, że zlikwidowano pozycje o wartości 20-30 miliardów dolarów. Poprzedni rekord wynosił 8 miliardów,” napisał Hasu na X. “Nie powinno więc dziwić, jeśli okaże się, że kilka funduszy, w tym te z neutralną strategią delta, zostało zasanowanych. Większym zaskoczeniem byłoby, gdyby tak się nie stało.”

Hasu dodał:

„Obawiam się niestety, że możemy spodziewać się więcej złych wiadomości w nadchodzących miesiącach, gdy powoli dowiemy się, kto pływa nago.”

Wyprzedaż w zeszłym miesiącu została wywołana przez katalizator geopolityczny: publiczne zobowiązanie tego dnia do nałożenia 100% ceł na chiński import, co przyspieszyło pozycjonowanie risk-off, już przygotowane przez agresywną dźwignię. W ciągu 24 godzin raporty pokazują, że ponad 19 miliardów dolarów w pozycjach z dźwignią zostało zlikwidowane na ponad 1,6 miliona kont, co stanowi największą likwidację jednodniową w historii, podczas gdy globalna kapitalizacja rynku cyfrowych aktywów spadła o około 400 miliardów dolarów.

Co więcej, niektórzy analitycy, jak Hasu, uważają, że upadek mógł wyparować wartość od 20 do 30 miliardów dolarów. Księgi zleceń szybko opustoszały, a spready gwałtownie się zwiększyły, co wzmocniło wpływ na ceny i przekształciło de-risking w pętlę sprzężenia zwrotnego wymuszonych sprzedaży. Dźwignia nagromadziła się na początku października, z gwałtownym wzrostem otwartych pozycji w ciągu roku w głównych parach, a jeszcze bardziej w popularnych miejscach altcoinowych.

Nawet tego samego dnia śmiali spekulanci szeptali, że duchy upadłych firm krypto mogą wkrótce wyjść z cieni, gotowe ujawnić zniszczenia, jakie zostały za nimi. „W ciągu najbliższych kilku dni prawdopodobnie usłyszymy o kilku funduszach lub biurkach, które się wyprzedają, wymuszonych likwidacjach, kaskadowych likwidacjach (pomyślcie o typach 3AC/FTX),” napisał popularny konto X znane jako Jampzey swoim ponad 115 000 obserwujących.

Bezpośrednie skutki usunęły znaczną warstwę dźwigni — to, co wielu określa jako „reset” — ale również nadwątliły nastroje. Październik zakończył się na minusie dla bitcoina po raz pierwszy od 2018 roku, łamiąc narrację „Uptober” i spowalniając napływ nowego ryzyka, gdy firmy oceniały odpływy klientów i oznaczenia zabezpieczeń. Ta dynamika może zająć czas na rozwinięcie; wezwania kapitałowe, opóźnione uderzenia NAV i listy do inwestorów często pojawiają się długo po początkowym szoku.

Odbudowa głównych aktywów rozpoczęła się około 13 października, wspomagana przez zakupy instytucjonalne, mimo że mniejsze monety pozostawały w tyle. Jednak strukturalne problemy, które wydarzenie ujawnione — fragmentacja płynności, ekstremalna dostępność dźwigni i ograniczone zabezpieczenia na niektórych rynkach — pozostają kluczowymi wektorami ryzyka, jeśli taka zmienność powróci. Epizod ten odnowił debaty, czy krypto powinno przyjmować bardziej znormalizowane kontrole ryzyka, aby złagodzić spirale wymuszonych sprzedaży.

Na dodatek rynek nadal nie otrząsnął się z tego ciosu — kuleje od tamtego czasu. Dodatkowo, w poniedziałek plotkowanie w mediach społecznościowych twierdziło, że biuro transakcji OTC krypto Wintermute poniosło ogromne straty podczas krachu 10 października i rzekomo szykowało się do złożenia pozwu przeciwko Binance. Prezes Wintermute, Evgeny Gaevoy, szybko zdementował te informacje, nazywając plotki fałszywymi i hamując spekulacje.

„Dosłownie nic się nie zmieniło od tego tweeta i nigdy nie mieliśmy planów pozwu przeciwko Binance, ani też nie widzimy powodów, żeby to zrobić w przyszłości,” napisał Gaevoy na X. „Prawdopodobnie powinienem prosić o zanotowanie wszystkich, którzy rozpowszechniają bezpodstawne plotki, ale większość ludzi wierzących w to ma pamięć jak złote rybki, więc nie będę.”

Jednak historia nie kłamie o skali tego wybuchu. Największe dni likwidacyjne w 2021 roku ledwie osiągnęły 10 miliardów dolarów, a nawet chaos wokół Terra i FTX w 2022 roku — wielodniowe załamania, które wstrząsnęły traderami — blakły w porównaniu do jednorazowej likwidacji z 10 października. To właśnie ta idealna burza sprawiła, że ten dzień był bolesny: szok makroekonomiczny, dźwignia na rekordowych poziomach i zsynchronizowane wymycie na niemal wszystkich głównych rynkach.

Póki co, wszystkie oczy są zwrócone na listę kontrolną po wydarzeniu: aktualizacje NAV funduszy, bilanse pożyczkodawców, zmiany w funduszach ubezpieczeniowych giełd i przesunięcia w portfelach on-chain dużych podmiotów handlowych. Jeśli pojawią się nowe rysy, prawdopodobnie ujawnią się najpierw w firmach przepełnionych altcoinami, uwikłanych w niedopasowane zabezpieczenia lub zależnych od basenów płynności o niskiej marży. Tymczasem, największe monety mogą utrzymać swoją pozycję — o ile pieniądze instytucjonalne pozostaną na miejscu, a dźwignia będzie się odbudowywała powoli.

Ostatecznie, 10 października nie był tylko kolejnym zgrzytem rynku — to był pełnowymiarowy test ciśnieniowy dla infrastruktury krypto. Kurz może i opadł, ale niektórzy wciąż uważają, że prawdziwa sekcja zwłok może rozciągnąć się aż do końca roku, gdy bilanse będą analizowane, a szkielety, jeśli jakieś istnieją, wypadną z szafy.

FAQ❓

• Co wydarzyło się 10 października 2025 roku?
  Globalna kaskada likwidacji wymazała ponad 19 miliardów dolarów w pozycjach z dźwignią na rynku krypto w ciągu 24 godzin, co stanowi największy jednodniowy sumaryczny wynik w historii.
• Dlaczego porażki mogą ujawnić się tygodnie później?
  Straty w funduszach i biurach często ujawniają się podczas audytów, odkupień i rozliczeń zabezpieczeń na rynkach amerykańskich, europejskich i azjatyckich.
• Które aktywa ucierpiały najbardziej?
  Główne, jak bitcoin i ether, spadły gwałtownie, ale średnie kapitalizacje i memecoins zanotowały głębsze i szybsze spadki na cieńszej płynności. Pomimo krótkiego powrotu, rynek nadal jest w trendzie spadkowym.
• Co teraz powinni obserwować obserwatorzy?
  Ujawnienia funduszy, aktualizacje pożyczkodawców, zmiany w funduszach ubezpieczeniowych giełd oraz przepływy on-chain związane z dużymi podmiotami w kluczowych hubach. Istnieje jednak możliwość, że wiele firm przetrwało to wydarzenie bez szwanku.