Mroczna Strona Ceł: Dalio Przewiduje Globalną Stagflację i Gospodarcze Wstrząsy

Dalio popiera twierdzenie Trumpa o przychodach z ceł

Ray Dalio, założyciel Bridgewater Associates, wydał ostrożne ostrzeżenie dotyczące wpływu gospodarczego na nowo ogłoszone polityki celne prezydenta USA Donalda Trumpa. Dalio stwierdził, że reżim celny może prowadzić do wzrostu globalnej stagflacji i znacząco przekształcić relacje handlowe między USA a Chinami.

Analiza Dalio przedstawiona w niedawnym komentarzu rozkłada “pierwszościowe” efekty ceł. Zauważa, że cła mogą generować przychody dla kraju nakładającego, redukując jednocześnie efektywność produkcji globalnej. Ta perspektywa jest zgodna z przemówieniem Donalda Trumpa z okazji Święta Wyzwolenia, gdzie powtórzył twierdzenia, że przychody z ceł wzbogaciły USA przed wprowadzeniem podatku dochodowego w 1913 roku.

Administracja Trumpa, nakładając wzajemne cła zarówno na sojuszników, jak i przeciwników, jest przekonana, że ten środek, w połączeniu z cięciami wydatków, szybko przekształci deficyt kraju w nadwyżkę. Jednak krytycy administracji Trumpa twierdzą, że cła zwiększą ceny dla amerykańskich konsumentów. Inni ostrzegają, że mogą one uszkodzić relacje międzynarodowe i podważyć globalny system handlowy.

Założyciel Bridgewater Associates tymczasem ostrzegał, że cła są z natury stagflacyjne, tworząc skomplikowaną grę deflacyjnych i inflacyjnych nacisków na całym świecie.

“Cła są konieczne w czasach międzynarodowego wielkiego konfliktu mocarstwowego, aby zapewnić krajowe możliwości produkcyjne,” przyznał Dalio, podkreślając ich strategiczne znaczenie w okresach napięć geopolitycznych.

Niemniej jednak, podkreślał ich potencjał do pogłębienia istniejących dysproporcji handlowych i zwiększenia zależności od kapitału zagranicznego, co jest szczególnie niepokojące w okresie eskalujących konfliktów międzynarodowych.

RMB Chin powinno zyskać na wartości

Tymczasem obawy Dalio wykraczają poza bezpośredni wpływ ceł, zagłębiając się w to, co nazwał “drugorzędowymi” konsekwencjami wynikającymi z działań odwetowych, wahań kursów walut i reakcji banków centralnych. Ostrzegał, że wzajemne cła ze strony dotkniętych krajów mogą wywołać powszechną stagflację, natomiast dostosowania polityki monetarnej i fiskalnej mogą dodatkowo skomplikować sytuację gospodarczą.

Kluczowym punktem spornym w analizie Dalio jest status dolara amerykańskiego jako głównej światowej waluty rezerwowej. Podczas gdy uznaje korzyści płynące z tego przywileju, ostrzega przed możliwym nadużywaniem go, wskazując na “problemy nadmiernego zadłużania się i zadłużenia” kraju. Dalio zasugerował potencjalne rozwiązanie w postaci negocjowanego wzrostu wartości chińskiego juana RMB, co jego zdaniem mogłoby być korzystne zarówno dla USA, jak i Chin.

“Mówi się, że chińskie RMB powinno zyskać na wartości, co prawdopodobnie mogłoby być uzgodnione między Amerykanami a Chińczykami jako część jakiejś umowy handlowej i kapitałowej, idealnie zawartej, gdy Trump i Xi się spotkają,” stwierdził Dalio.

Podkreślił pilną potrzebę rozwiązania istniejących nierównowag, ostrzegając przed ich “niebezpiecznie niezrównoważoną” naturą. Dalio przewidział “nagłe, niekonwencjonalne zmiany” w obecnym porządku monetarnym, gospodarczym i geopolitycznym.

Ostatecznie Dalio stwierdził, że długotermiowy wpływ tych zmian politycznych będzie zależeć od czynników takich jak zaufanie do rynków długu i kapitału, poziomy produktywności krajów oraz atrakcyjność ich systemów politycznych do życia, pracy i inwestowania.