Leverage Tinderbox: Jak geopolityka i otwarte pozycje napędzały największe upadki w historii

Reality Check: Zmienność i pułapka delewarowania

Rozpoczęcie drugiej administracji Trumpa w styczniu przyniosło optymizm, że kryptowalutowa gospodarka zmierza ku lepszym czasom. W okresie poprzedzającym listopadowe wybory prezydenckie w USA w 2024 roku, Donald Trump zobowiązał się do wyeliminowania antykryptowalutowych polityk administracji Bidena i zakończenia rządowego “lawfare” przeciwko przedsiębiorcom z branży kryptowalut.

Czytaj więcej: Raport: Libertarianie Zjednoczeni za Przedsiębiorcą Krypto Rogerem Verem Przed Wybory Śródokresowe

Nie było zaskoczeniem, że bitcoin i fala altcoinów wzrosły bezpośrednio po zwycięstwie Trumpa i konsolidacji władzy prokryptowalutowej Partii Republikańskiej w Kongresie. Ten optymizm osiągnął szczyt 20 stycznia, w dniu drugiej inauguracji Trumpa, kiedy wskaźniki sentymentu poszybowały w górę. Indeks Strachu i Chciwości Crypto wzrósł do 84 w ciągu 48 godzin, co podkreśliło euforyczny nastrój. Bitcoin (BTC) wspiął się na rekordowe $108 000, ustanawiając nowy rekord wszech czasów, który miał pozostać do połowy maja.

Jednak rajd szybko przeszedł w mroczniejszą stronę DNA kryptowalut: zmienność. Miesiące, które nastąpiły, przypomniały traderom, że paraboliczne zyski są często poprzedzone brutalnymi korektami. Dziesiątki tysięcy inwestorów, którzy weszli w zlewarowane pozycje długie, zostały zaskoczone, gdy BTC pokazał swoje charakterystyczne gwałtowne odwrócenia. 3 lutego nagła korekta zarówno w bitcoinie, jak i ethereum spowodowała kaskadowe wydarzenie delewarowania. Ponad $3,6 miliarda likwidacji przetoczyło się przez rynek w ciągu jednego dnia, niszcząc ponad 700 000 zlewarowanych pozycji. Masakra ta była największym jednym dniem likwidacji w pierwszej połowie roku i drugą co do wielkości w 2025 roku.

Kolejne wydarzenie spowodowane podobnymi czynnikami doprowadziłoby kilka miesięcy później do największej jednodniowej likwidacji w historii. Przed tym jednak nastąpiło kilka dalszych jednodniowych likwidacji przekraczających $1 miliard, wywołanych przez czynniki sięgające wydarzeń geopolitycznych, w tym ogłoszenie Prezydenta Donalda Trumpa z 2 kwietnia dotyczące wzajemnych ceł przeciwko wielu narodom oraz zagrożenia wobec Chin. Dane rynkowe pokazały, że ogłoszenie Trumpa “Dzień Wyzwolenia” wywołało wyprzedaż na wszystkich rynkach w obawie przed rozpoczęciem kosztownej wojny handlowej. Do 9 kwietnia BTC spadł poniżej $75 000, najniższego poziomu w 2025 roku.

Pozycje długie stanowiły większość zlewarowanych likwidacji w ciągu roku, podkreślając uporczywą skłonność traderów do obstawiania wzrostu bitcoina. Jednak rajd w drugim kwartale ujawnił również wrażliwość sprzedawców na krótko, którzy czasami ponosili główny ciężar gwałtownych wahań rynku. 10 lipca sytuacja odwróciła się zdecydowanie: niemal $1 miliard zakładów na krótko zostało unicestwionych w ciągu jednego dnia, przewyższając mniej niż $100 milionów straconych na pozycjach długich.

Podobne zjawiska miały miejsce w sierpniu i wrześniu, z gwałtownym wzrostem likwidacji krótkich pozycji 9 sierpnia, 22 sierpnia i 12 września. Choć wartości dolary były mniejsze niż lipcowa masakra, powtarzające się epizody wzmacniały wyraźne przesłanie — na rynku tak zmiennym jak krypto, obie strony transakcji są stale narażone na ryzyko, a nawet doświadczeni gracze mogą być zaskoczeni, gdy zmieniają się nastroje.

Po przetrwaniu nieustannej geopolitycznej turbulencji, która zdefiniowała większą część 2025 roku, rynek kryptowalut wkroczył w czwarty kwartał z nową energią. BTC wzrósł na fali instytucjonalnej akumulacji, kulminując w historycznym szczycie $126 000 6 października. To wydarzenie oznaczało to, co wielu uważało za definitywne przełamanie do nowej fazy odkrywania cen.

Październikowy Szczyt i Historyczna Kaskada

Jednak euforia okazała się krucha, ponieważ zaledwie cztery dni później fundamenty rynku przepełnionego dźwignią zawaliły się, wysyłając BTC w gwałtowną spiralę, która spowodowała spadek cen poniżej $115 000. To nie była tylko korekta; to była systemowa awaria, która rozpaliła największą jednodniową kaskadę likwidacji w historii aktywów cyfrowych.

W ciągu 24 godzin branża była świadkiem wyparowania $19 miliardów w zlewarowanych pozycjach. Masakra była przytłaczająco jednostronna: unicestwione zakłady “długie” stanowiły około 85% ($16 miliardów) całkowitego wyczyszczenia. To wydarzenie delewarowania ujawniło cienką płynność i ekstremalne otwarte zainteresowanie, które po cichu narosło podczas rajdu w Q4, służąc jako ponure przypomnienie o zmienności inherentnej dla obecnej infrastruktury rynku kryptowalut.

Czytaj więcej: Manipulacja Rynkowa czy Zagrożenie Trumpa Taryfami? Pozycje Długie Poniosły Straty o Wartości $16,8 Miliarda w Kryptowalutowym Zawirowaniu

Początkowo masowe likwidacje przypisywano ogłoszeniu Trumpa nowych ceł przeciwko Chinom, ale kilka późniejszych raportów wskazywało na infrastrukturę rynku kryptowalut i ekstremalne otwarte zainteresowanie jako przyczyny upadku. Z likwidacją nawet 1,6 miliona traderów, upadek również wywołał oskarżenia o manipulacje rynkiem przeciwko scentralizowanym giełdom i makerom rynkowym.

Katastrofalny upadek 10 października był śledzony przez co najmniej sześć odrębnych epizodów, gdzie więcej niż $1 miliard zlewarowanych pozycji zostało spalonych w jednej sesji handlowej. Te powtarzające się zjawiska stanowią gwałtowny akt oskarżenia o ryzyka inherentne w wysokodźwigniowym handlu w obecnym ekosystemie rynku kryptowalut.

W tym środowisku o wysokiej prędkości, kombinacja cienkich ksiąg zamówień i masywnego otwartego zainteresowania stworzyła efekt “beczki prochu”, gdzie drobne geopolityczne zmiany wywołują masywne, automatyczne silniki likwidacyjne. Dla współczesnych traderów te wydarzenia podkreślają trzeźwą rzeczywistość: na rynku rządzonym przez szybkie kaskady, dźwignia nie jest już tylko narzędziem efektywności kapitałowej — jest głównym katalizatorem systemowego zakażenia.

FAQ 💡

• Dlaczego rynki kryptowalut wzrosły po drugiej inauguracji Trumpa? Bitcoin i altcoiny wzrosły w oczekiwaniu na prokryptowalutowe polityki administracji Trumpa.
• Co spowodowało największe likwidacje na początku 2025 roku? Korekta 3 lutego w bitcoinie i ethereum zniweczyła $3,6 miliarda i 700 000 pozycji.
• W jaki sposób groźby taryfowe Trumpa z kwietnia wpłynęły na ceny kryptowalut? Ogłoszenie jego “Dnia Wyzwolenia” wywołało globalną wyprzedaż, wysyłając BTC poniżej $75 000.
• Co się wydarzyło podczas załamania 10 października? Systemowa awaria zniweczyła $19 miliardów zlewarowanych zakładów, z likwidacją 1,6 miliona traderów.