Krystaliczne napięcie — opcje kupna dominują nad opcjami sprzedaży, gdy instrumenty pochodne na Bitcoina rosną w ciasnym przedziale wahań cenowych

Migawka rynku instrumentów pochodnych na bitcoinie: 45 mld USD w futures, dominują call

Zgodnie ze statystykami coinglass.com, globalny open interest na bitcoinowych kontraktach futures wynosi 671 140 BTC, obecnie wyceniane na 45,97 mld USD. W ciągu ostatnich 24 godzin open interest wzrósł o 1,44%, mimo że krótsze interwały pokazują umiarkowany spadek o 0,39% w ciągu czterech godzin oraz niewielki wzrost o 0,07% w ostatniej godzinie, co sugeruje raczej repozycjonowanie niż odwrót.

Chicago Mercantile Exchange (CME) przewodzi stawce futures z 122 470 BTC open interest, wartych 8,38 mld USD, co stanowi 18,23% rynku. Tuż za nim plasuje się Binance z 116 190 BTC, czyli 7,96 mld USD, podczas gdy OKX utrzymuje 46 600 BTC wyceniane na 3,19 mld USD. Bybit, Gate i MEXC domykają czołówkę, każde z wielomiliardowymi pozycjami.

Zachowanie rynku w tym tygodniu sugeruje stały apetyt na lewar. Binance odnotował wzrost open interest o 2,03% w ujęciu 24 godzin, OKX zyskał 2,35%, a Bybit wzrósł o 2,22%. Gate dodał 4,57% w tym samym okresie, podczas gdy MEXC zanotował skok o 10,75%. W przeciwieństwie do tego BingX odnotował spadek o 36,39% w ciągu 24 godzin — wyraźny ewenement na tle ogólnie rozszerzającego się rynku.

Po stronie opcji całkowity open interest na bitcoinowych opcjach odzwierciedla szerszą rozbudowę rynku instrumentów pochodnych. Wykres open interest na opcjach CME pokazuje warstwowe terminy wygaśnięć rozciągające się od jednego miesiąca do kontraktów przekraczających sześć miesięcy, z wyraźnymi koncentracjami w oknach dwóch–trzech miesięcy oraz trzech–czterech miesięcy. Takie ułożenie według terminów wygaśnięcia pokazuje rynek, który nie tylko goni tygodniową zmienność, lecz także pozycjonuje się dalej na krzywej.

W ujęciu pozycji dane CME pokazują, że puty i calle rosną równolegle, jednak calle konsekwentnie wyprzedzają puty. Łączny open interest na opcjach wynosi 283 456,92 BTC w callach wobec 219 725,98 BTC w putach, co daje callom 56,33% udziału. W ujęciu wolumenu z 24 godzin calle stanowią 55,91% wobec 44,09% dla putów. To przechylenie sugeruje, że traderzy skłaniają się ku scenariuszowi wzrostowemu, choć nie w sposób bezmyślny.

Dane na poziomie strike’ów wzmacniają ten bias. Wśród kontraktów o największym open interest znajdują się opcje call Deribita wygasające 27 lutego 2026 r. z ceną wykonania 75 000 USD na 8 342,9 BTC oraz opcje put 40 000 USD na 7 375,6 BTC. W dłuższym horyzoncie widać zakłady na grudzień 2026 r. w postaci calli 120 000 USD oraz calli na marzec 2026 r. na 90 000 i 80 000 USD, co podkreśla, że część uczestników spogląda w kierunku poziomów sześciocyfrowych.

Poziomy max pain dodają kolejną warstwę intrygi. Na Deribicie max pain oscyluje w okolicach 85 000 USD, podczas gdy krzywa Binance osiąga szczyt bliżej 120 000 USD, po czym opada w kierunku około 90 000 USD dla późniejszych wygaśnięć. Max pain na OKX znajduje się w pobliżu przedziału 80 000–85 000 USD. Przy handlu bitcoinem poniżej 70 000 USD poziomy te sugerują teoretyczną „grawitację” w górę w miarę zbliżania się terminów wygaśnięcia.

Open interest na bitcoinie w skali całego rynku, mierzony w dolarach amerykańskich, osiągnął szczyt powyżej 80 mld USD pod koniec 2025 r., a obecnie wynosi około 46 mld USD. Spadek względem tych maksimów odzwierciedla delewarowanie po wcześniejszych szczytach, jednak obecne poziomy pozostają historycznie wysokie, co wskazuje, że rynki instrumentów pochodnych nadal są kluczowe dla odkrywania ceny.

W skrócie, bitcoin przy 68 485 USD nie dryfuje w izolacji. Pod powierzchnią znajduje się rynek futures o wartości 45,97 mld USD oraz silnie „callowy” kompleks opcyjny rozłożony na CME, Binance i OKX. Niezależnie od tego, czy cena powędruje w stronę skupisk max pain powyżej 80 000 USD, czy cofnie się niżej, jedno jest jasne: traderzy instrumentów pochodnych mocno trzymają ster.

FAQ 🐻🐂

• Jaki jest obecnie łączny open interest na bitcoinowych kontraktach futures?
  Globalny open interest na bitcoinowych kontraktach futures wynosi 671 140 BTC, wyceniane na 45,97 mld USD.
• Czy na rynku opcji na bitcoina dominują calle czy puty?
  Calle prowadzą z 56,33% open interest w porównaniu z 43,67% dla putów.
• Która giełda ma największy open interest na bitcoinowych futures?
  CME prowadzi z open interest na poziomie 122 470 BTC, wartym 8,38 mld USD.
• Gdzie znajdują się obecne poziomy max pain dla bitcoina?
  Skupiska max pain są w pobliżu 80 000–85 000 USD na Deribit i OKX oraz około 90 000 USD na Binance.