Krypto Pozostaje w Tyle Pomimo Wzrostu Płynności i Sprzyjających Warunków Rynkowych

Silne otoczenie makroekonomiczne, słabe napływy: Dlaczego krypto pozostaje w zastoju

Globalne rynki pozostają optymistyczne, jednak krypto nie może złapać oddechu. Nawet przy wspierającym tle makroekonomicznym z cięciami stóp, końcem zacieśniania ilościowego (QT) i dobrą wydajnością akcji, cyfrowe aktywa są w tyle.

Według raportu Wintermute, cięcie stopy o 25 punktów bazowych przez Federalny Komitet otwartego rynku (FOMC) zeszły tydzień przyszło zgodnie z oczekiwaniami, ale odrzucenie przez przewodniczącego Feda Powella kolejnego cięcia w grudniu ostudziło apetyt na ryzyko. Akcje szybko się odzyskały, ale krypto nie, a bitcoin i ether pozostały w konsolidacji. Indeks GMCI-30 spadł o 12% w tygodniu, z dużymi stratami w sektorze Gaming (-21%), L2s (-19%) i Memecoiny (-18%). Tylko tokeny AI i DePIN wykazały skromną odporność.

Problemem nie jest brak płynności, ale dokąd ta płynność się kieruje. Globalna podaż pieniądza rośnie, ale przepływy do krypto wyschły. Napływy funduszy ETF zatrzymały się na poziomie około 150 miliardów dolarów, a aktywność Digital Asset Treasury (DAT) ucichła, z wolumenami na głównych giełdach w zapaści. Tymczasem podaż stablecoinów nadal rośnie (+50% od początku roku), ale teraz to jedyny działający silnik napływów.

Wintermute twierdzi, że to problem z dystrybucją, a nie z makroekonomią. Dopóki popyt na ETFy nie wróci lub nowe katalizatory nie przekierują kapitału na blockchain, cyfrowe aktywa prawdopodobnie będą nadal w tyle za akcjami, mimo sprzyjającego otoczenia.

Otoczenie rynkowe wciąż jest silne, co potwierdza wydajność rynku akcji. Płynność nie dociera jeszcze do krypto.

Na razie struktura krypto wygląda solidnie: dźwignia jest zredukowana, zmienność opanowana, a fundamenty pozostają nienaruszone. Jednak bez odnowionych przepływów sektor może pozostać w konsolidacji, dopóki płynność ostatecznie nie znajdzie swojego kierunku.

FAQ 💸

• Dlaczego krypto wypada słabo mimo silnego otoczenia makroekonomicznego?
  Nawet przy cięciach stóp i rosnących akcjach, płynność nie dociera do krypto, co pozostawia cyfrowe aktywa w konsolidacji.
• Dokąd trafia globalna płynność zamiast do krypto?
  Płynność przepływa do akcji i tradycyjnych rynków, podczas gdy napływy ETF i aktywność na blockchainie utknęły.
• Co powoduje spowolnienie napływów do krypto?
  Popyt na ETFy osiągnął plateau na poziomie około 150 miliardów dolarów, a wolumeny Digital Asset Treasury (DAT) gwałtownie spadły.
• Co musi się zmienić, aby krypto się odbiło?
  Odnowiony popyt na ETFy lub nowe katalizatory na blockchainie muszą skierować kapitał w stronę cyfrowych aktywów, aby rozpalić impet.