Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) wszczęła postępowanie w sprawie wniosku NYSE o dopuszczenie do obrotu opcji na kryptowalutowy fundusz ETF firmy Grayscale

Najważniejsze wnioski:

• Przegląd SEC dotyczy wniosku NYSE American związanego z funduszem ETF firmy Grayscale o ekspozycji na bitcoiny wynoszącej 76,02%.
• Organy regulacyjne sprawdzają, czy wniosek spełnia standardy ochrony inwestorów i integralności rynku.
• Rozpoczyna się okres konsultacji społecznych, umożliwiający uczestnikom branży wypowiedzenie się na temat ram opcji ETF.

Przegląd SEC opóźnia plany rozszerzenia opcji ETF-ów kryptowalutowych

Rosnące zainteresowanie instytucji instrumentami pochodnymi opartymi na kryptowalutach nadal kształtuje rozwój rynku, a organy regulacyjne oceniają nowe ścieżki uzyskiwania ekspozycji na aktywa cyfrowe. Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) wszczęła 9 kwietnia postępowanie w celu oceny wniosku NYSE American LLC o wprowadzenie do obrotu opcji na ETF Grayscale Coindesk Crypto 5. Proces ten odzwierciedla ciągłe wysiłki mające na celu dostosowanie innowacji do ustalonych zabezpieczeń rynkowych.

NYSE American, amerykańska giełda akcji i opcji, złożyła 29 grudnia wniosek o umożliwienie obrotu opcjami powiązanymi z funduszem ETF Grayscale Coindesk Crypto 5. We wniosku przedstawiono zdywersyfikowany koszyk kryptowalut, w którym dominuje bitcoin (76,02%) oraz ethereum (14,90%). SEC stwierdziła:

„Niniejsze postanowienie wszczyna postępowanie… w celu ustalenia, czy zatwierdzić, czy odrzucić proponowaną zmianę zasad”.

Postanowienie z 9 kwietnia formalnie uruchamia ustrukturyzowany proces przeglądu na podstawie komunikatu nr 34-105187, określającego jasne kroki proceduralne i terminy ustawowe. Publiczne komentarze należy zgłaszać w ciągu 21 dni od publikacji w Federalnym Rejestrze, a odpowiedzi na nie w ciągu 35 dni. Ramy wymagają podjęcia decyzji do 11 lipca, z możliwością przedłużenia do 9 września, jeśli konieczna będzie dalsza analiza.

Proponowany produkt wprowadziłby rozliczane fizycznie opcje typu amerykańskiego powiązane z zdywersyfikowanym koszykiem kryptowalut. Giełda wskazała, że istniejące mechanizmy nadzoru i systemy raportowania są w stanie obsłużyć dodatkową aktywność handlową. Podkreśliła również, że przepustowość infrastruktury pozostaje wystarczająca dla przewidywanego popytu, co jest zgodne z aktualnymi standardami rynku instrumentów pochodnych.

Wzrasta kontrola regulacyjna nad ryzykiem rynkowym i zgodnością z przepisami

Jednak organy regulacyjne skupiają się na tym, czy propozycja odpowiednio uwzględnia ryzyko związane z manipulacją i ochroną inwestorów. SEC bada zgodność z sekcją 6(b)(5) ustawy o giełdach papierów wartościowych, która nakłada obowiązek stosowania zabezpieczeń przed nieuczciwymi praktykami. Ta kontrola odzwierciedla wcześniejsze wahania dotyczące kryptowalutowych instrumentów pochodnych, szczególnie gdy rynki bazowe nie są objęte jednolitym nadzorem.

Komisja ogłosiła okres konsultacji społecznych, zapraszając uczestników rynku do oceny, czy proponowana regulacja jest zgodna z wymogami regulacyjnymi. Wynik tych konsultacji może wpłynąć na przyszły kształt kryptowalutowych instrumentów pochodnych typu ETF, ponieważ jasność regulacyjna pozostaje kluczowa dla ich przyjęcia przez instytucje. SEC zauważyła:

„Wszczęcie postępowania nie oznacza,
że Komisja doszła do jakichkolwiek wniosków w odniesieniu do którejkolwiek z poruszanych kwestii”.