Komisarze SEC spór o standardy notowań kryptowalut, w związku z nadchodzącym wzrostem ETF.

Decyzja SEC o szybkim wdrożeniu kryptowalut wywołuje ostre podziały wśród komisarzy dotyczące standardów

Dwóch komisarzy Amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) przedstawiło zupełnie odmienne perspektywy 17 września po tym, jak agencja zatwierdziła ogólne standardy notowań dla produktów wymienianych na giełdzie opartych na towarach (ETP), w tym tych zabezpieczonych aktywami cyfrowymi. Komisarz Hester Peirce poparła ramy jako krok w kierunku efektywności i innowacji, podczas gdy Komisarz Caroline Crenshaw ostrzegła, że mogą one narażać inwestorów na niepotrzebne ryzyko. Ich kontrastujące uwagi uwypuklają szerszy podział polityczny w łonie SEC dotyczący tego, jak agresywnie integrować produkty związane z kryptowalutami na rynki regulowane.

Peirce podkreśliła praktyczne korzyści zmian, stwierdzając:

Uproszczony proces notowania przyniesie korzyści inwestorom, emitentom, innym uczestnikom rynku i Komisji poprzez zmniejszenie czasu i zasobów potrzebnych do wprowadzenia nowych ETP na rynek.

Zauważyła również: „Dzisiejsze postanowienie aprobatywne rozwiązuje te kwestie, dostarczając alternatywne zasady kryteriów kwalifikacyjnych dotyczących podstawowych aktywów ETP opartych na towarach, w tym ETP opartych na kryptowalutach.”

Zgodnie z nowymi zasadami, towary mogą kwalifikować się, jeśli są przedmiotem obrotu na rynku będącym częścią Intermarket Surveillance Group, są podstawą umowy na futures, która była przedmiotem obrotu przez co najmniej sześć miesięcy na giełdzie regulowanej przez Commodity Futures Trading Commission, lub są powiązane z funduszem giełdowym (ETF) alokującym nie mniej niż 40 procent wartości netto swojego aktywa do towaru. Te standardy rozszerzają już stosowany uproszczony proces na ETF, oszczędzając emitentom długiego przeglądu na podstawie Reguły 19b-4 Aktu o Wymianie. Jednak giełdy nadal muszą składać wnioski dla produktów spoza tych kryteriów, a ramy pozostawiają miejsce na przyszłe rozszerzenia poprzez obiektywne, ilościowe miary.

Crenshaw stanowczo sprzeciwiła się, twierdząc, że ETP oparte na aktywach cyfrowych są wciąż zbyt nieprzetestowane, aby zrezygnować z bezpośredniego nadzoru Komisji. Argumentowała:

Komisja odsuwa obowiązek przeglądu tych propozycji i dokonywania wymaganych ustaleń dotyczących ochrony inwestorów, na rzecz szybkiego wdrażania tych nowych i mało sprawdzonych produktów na rynek.

Przyznając, że uproszczone procedury mogą być odpowiednie dla ustalonych produktów, dodała: „Chociaż przyznaję, że uproszczone procedury składania wniosków mogą być odpowiednie dla niektórych produktów inwestycyjnych, nie sądzę, że uproszczone procedury składania wniosków są odpowiednie dla produktów tak niedojrzałych i nieprzetestowanych jak ETP oparte na aktywach cyfrowych.” Podsumowała przypomnieniem misji SEC: „Naszą misją jest wszakże ochrona inwestorów—nie szybkie wdrażanie niesprawdzonych produktów inwestycyjnych na giełdy.” Przeciwstawne poglądy tworzą centralne pytanie dla regulatorów: czy szybszy dostęp do instrumentów powiązanych z kryptowalutami wzmacnia rynki USA, czy podważa ochronę inwestorów.