Komisarz Hester Peirce ujawnia elastyczne ramy SEC dla tokenizowanych papierów wartościowych

SEC Rozważa Zastosowanie Regulacyjnej Piaskownicy do Testowania Tokenizowanych Papierów Wartościowych w Obliczu Nacisków Przemysłu

Komisarz Hester Peirce podkreśliła potrzebę „rozsądnej regulacji”, aby utrzymać globalną konkurencyjność amerykańskich rynków kapitałowych, powołując się na 20-letni spadek notowań publicznych spółek jako motywatora do ponownego rozważenia wymogów ujawniania informacji. Zasugerowała, że zbyt sztywne zasady mogą zahamować rozwój biznesu i zniechęcić firmy do wejścia na giełdę, podczas gdy zróżnicowane regulacje dla mniejszych jednostek mogłyby sprzyjać konkurencji.

Centralnym punktem jej uwag było proponowane zlecenie wyłączenia, pozwalające firmom testować tokenizowane papiery wartościowe — tradycyjne aktywa takie jak akcje zdigitalizowane za pomocą technologii blockchain — w kontrolowanych warunkach. SEC Crypto Task Force rozważa tymczasowe zwolnienie z niektórych zasad rejestracyjnych, umożliwiając firmom eksperymentowanie z technologią rozproszonych rejestrów (DLT) przy emisji, handlu i rozliczaniu papierów wartościowych.

Podmioty objęte wyłączeniem będą zobowiązane do przestrzegania środków antyfraudowych, mandatów ujawniania i zabezpieczeń finansowych. “Planowane wyłączenie byłoby warunkowe. Podmioty objęte zwolnieniem musiałyby spełniać warunki dotyczące integralności rynku w celu zapobiegania oszustwom i manipulacjom” — powiedziała Peirce na 31. Międzynarodowym Instytucie Wzrostu i Rozwoju Rynku Papierów Wartościowych SEC.

Peirce dodała:

Dodatkowe warunki mogą obejmować wymagania dotyczące dostarczania istotnych i odpowiednich informacji użytkownikom na temat produktów, usług, operacji, konfliktów interesów i ryzyk związanych z platformą, w tym ryzyka związanego z inteligentnymi kontraktami; przestrzeganie wymogów dotyczących prowadzenia dokumentacji i raportowania; poddawanie się monitorowaniu i kontroli ze strony personelu SEC; oraz posiadanie wystarczających zasobów finansowych na potrzeby działalności.

Ramy te czerpią inspirację z globalnych „regulacyjnych piaskownic”, w których innowatorzy działają na żywych rynkach przy dostosowanej kontroli. Peirce zasugerowała, że współpraca transgraniczna mogłaby ułatwić wejście firm, które celują w wiele jurysdykcji, chociaż takie wysiłki wymagałyby zwiększonej koordynacji regulacyjnej.

Warunki wyłączenia obejmują obowiązkowe ujawnienia ryzyka, przejrzystość operacyjną oraz ograniczenia wolumenu handlu w celu zmniejszenia ekspozycji inwestorów. SEC ma na celu zebranie opinii przed finalizacją zasad, które mogą się dostosowywać, gdy rynek tokenizowanych papierów wartościowych dojrzeje.

Peirce zakończyła, że dynamiczna regulacja wspierająca innowacje przy jednoczesnym ograniczaniu ryzyk jest kluczowa dla zapewnienia, że rynki kapitałowe będą służyć szerszym celom gospodarczym. Propozycja jest zgodna z ciągłymi wysiłkami SEC, by modernizować nadzór bez kompromisów w zakresie integralności rynku.