JPMorgan Przewiduje 'Wysoki Niepokój', gdy Napięcia Handlowe Grożą Załamaniem

Wyścig do recesji? Samozadany ból? JPMorgan ostrzega przed wybuchowym ryzykiem w konflikcie handlowym USA–Chiny

JPMorgan wydał w dniu 4 kwietnia poważne ostrzeżenie dotyczące rosnących zagrożeń gospodarczych, gdy Richard Madigan, dyrektor inwestycyjny tego prywatnego banku, przedstawił potencjalne konsekwencje eskalacji taryf. W notatce zatytułowanej „Wysoki lęk: Skutki rynkowe taryf” Madigan opisał dramatyczną zmianę narracji rynkowej, od optymizmu po strach, wraz z pogłębiającymi się napięciami handlowymi. „Od wyzwolenia do izolacji”, napisał, po decyzji Chin o nałożeniu 34% taryfy odwetowej na wszystkie importowane towary z USA. Ostrzegł, że obecna polityka może zbliżyć gospodarki USA i świata do recesji.

Dyrektor JPMorgan przewidział, że taryfy, jeśli zostaną utrzymane, mogą podnieść inflację o „+1-2%” i mieć porównywalny wpływ na wzrost gospodarczy. Ostrzegał:

Jeśli ogłoszone taryfy USA pozostaną i nie zobaczymy dalszej eskalacji „oko za oko”, rosnące obawy dotyczące wolniejszego wzrostu i wyższej inflacji mogą przerodzić się w coś gorszego, wyścig do recesji. Samozadany ból.

Radził inwestorom, aby uważnie obserwowali rentowności obligacji 10-letnich, ponieważ ich spadek sugerowałby, że rynki coraz bardziej uwzględniają ryzyko recesji. Madigan również ostrzegł, że oczekiwania dotyczące zysków korporacyjnych są zbyt optymistyczne: „Oczekuję, że prognoza 10% zysków na ten rok szybko zostanie obniżona. To samo dotyczy przyszłego roku.”

Madigan porównał stanowisko handlowe USA do zbyt agresywnego otwarcia w negocjacjach: „Obserwujemy na żywo ‘poziom podstawowy’ negocjacji. Zaczyna się od kotwicy.” Jednak, gdy punkty wyjścia są „absurdalnie wysokie”, ostrzegł, że cierpi wiarygodność. „Nikt nie jest zadowolony z ogłoszonych taryf oprócz prezydenta”, napisał Madigan, sugerując, że obecne podejście ryzykuje alienację partnerów handlowych i ciągnięcie globalnej gospodarki w dół.

W kwestii polityki monetarnej, sprzeciwił się oczekiwaniom czterech obniżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną, stwierdzając:

Wydaje mi się to mało prawdopodobne. Zakotwiczam na jednej, w drugiej połowie tego roku. Jeśli wzrost nagle się obniży, być może dwie. Czas pokaże.

W obliczu słabnących wydatków konsumenckich i potencjalnego ograniczenia zatrudnienia przez firmy, dyrektor JPMorgan stwierdził: „Ryzyko ogona jest wyższe, rynki nie są tanie, a perspektywy są niepewne.”