Instytucje napędzają fazę przełomu na rynku ztokenizowanych aktywów rzeczywistych, mówi przedstawiciel Kucoin

Adopcja Instytucjonalna: Główny Katalizator

Według Tiki Luma, szefa rozwoju globalnego dla klientów VIP i instytucjonalnych w Kucoin, adopcja instytucjonalna jest najważniejszym czynnikiem napędzającym wzrost rynku ztokenizowanych rzeczywistych aktywów (RWA). Wyjaśnia, że choć koncept RWA nie jest nowy, nagły wzrost dyskusji jest bezpośrednio powiązany z instytucjami, które działają jako katalizatory ekspansji.

Lum argumentuje, że instytucje wnoszą znaczny kapitał, doświadczenie i wiarygodność, co z kolei przyspiesza dwa inne kluczowe czynniki: rozwój klas aktywów oraz poprawę efektywności blockchaina. Twierdzi, że gdy na rynek wchodzą wielcy gracze, tacy jak UBS czy Blackrock, to potwierdza sektor i tworzy cnotliwy cykl wzrostu.

Aby poprzeć tę ocenę, Lum przytacza doświadczenie Kucoin, podkreślając partnerstwo z UBS Asset Management, w którym giełda uznała produkt ztokenizowany przez UBS, uMINT, jako zabezpieczenie handlowe. To inicjatywa, która według niego, pozycjonuje Kucoin jako pioniera w przynoszeniu rzeczywistych aktywów do rzeczywistych zastosowań.

Regulacje, które Przyspieszą Wzrost

Lum uważa również, że niedawno uchwalona ustawa GENIUS to “punkt zwrotny dla stablecoinów, a w rezultacie dla RWA.” Na mocy tej ustawy zostanie ustanowiona federalna ramka dla emisji stablecoinów, która określi, kto może, a kto nie może ich emitować. Ramka ma również na celu dostosowanie regulacji stanowych i federalnych, aby zmniejszyć fragmentację.

„Ponieważ stablecoiny są kręgosłupem płynności RWA—umożliwiając płynne wejścia, zabezpieczenia i generowanie dochodów—spodziewamy się znaczącego wpływu na ekspansję rynku i adopcję,” wyjaśnia Lum.

Dodaje, że ustawa GENIUS, która minimalizuje ryzyko regulacyjne przy jednoczesnym zachęcaniu do innowacji w transakcjach niskokosztowych, może przyspieszyć wzrost rynku RWA z obecnej kapitalizacji rynkowej wynoszącej 24 miliardy dolarów do 50 miliardów dolarów do końca roku. Aby się na to przygotować, Kucoin buduje infrastrukturę na poziomie instytucjonalnym i przyjmuje zmiany regulacyjne, mówi Lum.

Lum widzi również regulację MiCA Unii Europejskiej, która ma być w pełni wdrożona do 2025 roku, oraz ulepszenia CRS 2.0 w Singapurze i wytyczne SFC w Hongkongu dotyczące ztokenizowanych funduszy jako krytyczne rozwój regulacyjny, który jeszcze bardziej napędzi adopcję instytucjonalną RWA.

Strategiczne Partnerstwa Kucoin

Jeszcze przed uchwaleniem ustawy GENIUS, Kucoin podjęło kroki w celu przyciągnięcia klientów instytucjonalnych do rynku ztokenizowanych RWA. W listopadzie 2024 roku, giełda nawiązała współpracę z DigiFT, umożliwiając posiadaczom tokenów instytucjonalnych na platformie DigiFT używanie ich tokenów UBS uMINT jako zabezpieczenia poza giełdą na Kucoin.

Współpraca ta pozwala obu firmom sprostać rosnącemu zapotrzebowaniu na wysokiej klasy dochodowe aktywa na łańcuchu jednocześnie zapewniając zgodność regulacyjną. Szczegóły korzyści dla użytkowników Kucoin Lum stwierdza:

„Dla rodzimych traderów kryptowalut oznacza to zwiększoną płynność—uMINT może zarabiać dochody służąc jako zabezpieczenie, redukując koszty alternatywne; większy dostęp do produktów instytucjonalnych bez konieczności opuszczania ekosystemu kryptowalut; oraz zdywersyfikowane portfele z rzeczywistymi dochodami, ciesząc się jednocześnie bezpiecznym i przyjaznym dla użytkownika środowiskiem handlu na KuCoin.”

Tymczasem, Lum argumentuje, że akceptacja przez Kucoin uMINT jako zabezpieczenia handlowego obniża bariery dla instytucji do korzystania z ztokenizowanych aktywów w rzeczywistym handlu, demonstrując „wiarygodność RWA dla generowania dochodów i zarządzania płynnością.” Od momentu ogłoszenia wsparcia dla UBS uMINT, giełda otrzymała pozytywne opinie i prośby o współpracę od dużych tradycyjnych firm zarządzających aktywami.

Adresowanie Ryzyka Systemicznego i Środki Zapobiegawcze

Podczas gdy ztokenizowane RWA znacząco zwiększyły wzrost branży kryptowalutowej poprzez wprowadzenie stabilności i kapitału instytucjonalnego, wprowadzają również potencjalne ryzyka systemiczne, które przemysł i regulatorzy muszą współpracować, aby je złagodzić. Lum identyfikuje brak płynności jako jedno z takich ryzyk.

„Dla niedojrzałych przypadków użycia RWA, mogą występować niedopasowania płynności, gdzie ztokenizowane aktywa stają przed naciskami na wykupy, które przewyższają płynność podstawowych aktywów—potencjalnie prowadząc do zamrożeń rynku lub sprzedaży pożarowych,” ostrzega Lum.

Również ostrzega, że powiązania między aktywami cyfrowymi a tradycyjnymi finansami mogą wzmocnić zarażenie. Inne obawy to arbitraż regulacyjny prowadzący do niekontrolowanego oszustwa lub prania pieniędzy oraz ryzyka koncentracji, jeśli dominujące platformy zawiodą.

Aby złagodzić te ryzyka, Lum mówi, że branża aktywów cyfrowych musi priorytetowo traktować solidne audyty inteligentnych kontraktów, zdywersyfikowane wyrocznie i testy warunków skrajnych na łańcuchu. Regulatorzy powinni z kolei egzekwować zharmonizowane standardy globalne, w tym ulepszone protokoły know-your-customer (KYC) i przeciwdziałania praniu pieniędzy (AML), a także wymogi dotyczące rezerw kapitału dla emitentów.

Patrząc w przyszłość, Lum przewiduje, że kapitalizacja rynkowa sektora ztokenizowanych RWA osiągnie biliony dolarów w ciągu kilku lat. Podczas gdy instytucje prawdopodobnie będą dominować, widzi on w jasności regulacyjnej klucz do przyciągnięcia większej liczby użytkowników detalicznych.

„Jasność regulacyjna odblokuje rynki wschodzące, a innowacje, takie jak stablecoiny z dochodem, przyciągną użytkowników detalicznych,” mówi Lum.